日前，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在參加由上海高級(jí)金融學(xué)院(SAIF)舉辦的SAIF金融E沙龍“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的對(duì)沖基金與投資管理”時(shí)表示，多重因素的疊加使得今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力加大，因此，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在7.3%左右也是可以接受的。
潘向東分別就中國短期和中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作了分析。他認(rèn)為總的來說，中國中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)可以用“緩慢出清”四個(gè)字來描述，“未來兩至三年中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)持續(xù)低迷，今年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)7.5%的目標(biāo)很有壓力，明年可能是6.5%-7%。
潘向東表示，中國的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是隨著改革變化的，而中國的改革都是圍繞生產(chǎn)要素進(jìn)行的，“上世紀(jì)80年代、90年代的改革都是圍繞這個(gè)過程，未來的改革很多方面也會(huì)圍繞這個(gè)展開”。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的時(shí)候，政府不愿意改革，當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入谷底的時(shí)候改革就會(huì)開始，然后隨著改革紅利的釋放經(jīng)濟(jì)就會(huì)曲線上升。當(dāng)改革紅利衰退，經(jīng)濟(jì)又回下滑，從上世紀(jì)八十年代到現(xiàn)在都是這樣一個(gè)周期性的走勢(shì)。
“過去政府不愿意接受紅利衰退的情況，往往會(huì)采取一些反周期的措施，比如說說采用擴(kuò)張性的政策，導(dǎo)致出現(xiàn)虛假繁榮的情況。”潘向東認(rèn)為，現(xiàn)在政府已經(jīng)意識(shí)到了這種情況，最近幾年的增長(zhǎng)目標(biāo)一直在調(diào)低。過去我們一直接受9%、10%的潛在增速，慢慢的已經(jīng)接受了7%、8%的過程。他預(yù)測(cè)，未來兩到三年，都要接受經(jīng)濟(jì)低迷的過程。“現(xiàn)在很多改革，包括國企改革、金融改革等等都是剛剛開始，出清的過程會(huì)伴隨到未來。如果改革速度慢的話那么現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)的沖擊就會(huì)慢些，如果改革的快些，那么短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)就會(huì)劇烈些。地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)等資源錯(cuò)配的領(lǐng)域也需要重新配置，由此盼望改革紅利的釋放來迎接新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期就更需要等待時(shí)間。”
對(duì)于半年至一年內(nèi)短期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，潘向東認(rèn)為下半年保7.5增長(zhǎng)目標(biāo)的壓力很大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.3%也是可以接受的數(shù)字，他指出經(jīng)濟(jì)壓力主要來自三方面。
一是去年下半年數(shù)據(jù)基數(shù)較高；二是上半年工業(yè)貢獻(xiàn)中，有增加庫存的過程，對(duì)應(yīng)下半年有去庫存的壓力，與基數(shù)效益相疊加；三是包括房地產(chǎn)在內(nèi)的領(lǐng)域，投資在運(yùn)行過程中有慣性，即投資放緩慣性仍在。“多重因素的疊加使得經(jīng)濟(jì)壓力將會(huì)加大，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在7.3%左右也是可以接受的。”
潘向東說，今年6、7月份信貸數(shù)據(jù)的波動(dòng)，已經(jīng)警示了目前金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定，說明金融和實(shí)體間有背離。短期穩(wěn)增長(zhǎng)靠總量貨幣供應(yīng)的效用在遞減，而繼續(xù)總量增加，將會(huì)集聚金融風(fēng)險(xiǎn)。只有通過再貸款計(jì)劃，比如從國開行和農(nóng)業(yè)銀行貸出資金支持項(xiàng)目，這類穩(wěn)增長(zhǎng)政策，短期將比較有效。
