據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，據(jù)上海黃金交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，黃金國際板將在明天（9月18日）推出。上海黃金交易所擬選擇11個(gè)品種，包括3個(gè)新設(shè)品種，供境內(nèi)外投資者共同參與交易。交易采用人民幣結(jié)算，境內(nèi)外投資者獲準(zhǔn)在同一交易系統(tǒng)內(nèi)撮合成交，形成同一價(jià)格。這意味著，上海黃金交易所借助國際板，將境外投資者引入了現(xiàn)有市場，打通了國內(nèi)外黃金市場。
在“西金東移”的大背景下，上海金的推出有哪些意義?我國黃金市場缺乏定價(jià)權(quán)的歷史能否就此改寫?東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾對此做詳細(xì)解讀。
經(jīng)濟(jì)之聲：我們知道，國際上存在著“倫敦金”與“紐約金”兩大標(biāo)準(zhǔn)，它們分別代表著現(xiàn)貨交易價(jià)格與期貨交易價(jià)格。與這兩大標(biāo)準(zhǔn)相比，您覺得“上海金”的特點(diǎn)在于什么?
柳瑾：“上海金”的特點(diǎn)是，主要由國內(nèi)交易者進(jìn)行交易，而且交易的計(jì)價(jià)和結(jié)算的貨幣主要都是以人民幣為主，而“倫敦金”和“紐約金”主要是用美元來計(jì)價(jià)和結(jié)算。
經(jīng)濟(jì)之聲：為什么上海黃金交易所在這個(gè)時(shí)候宣布開設(shè)黃金國際板?它誕生的背景是怎樣的?
柳瑾：有兩方面的背景，一方面是一個(gè)宏觀的大背景，現(xiàn)在整個(gè)國際黃金市場應(yīng)該處在一個(gè)相對的低迷期，一方面是由于國際黃金的價(jià)格不斷走低，造成大量投資者興趣逐漸缺失，逐漸轉(zhuǎn)移到其他的石油美元資產(chǎn)，或者說股票債券等等，造成了黃金的失血效應(yīng)。
另外一方面，整個(gè)國際黃金交易所的交易中心逐漸開始萎靡，隨著多德-弗蘭克法案的推出，包括巴克萊和德國銀行在內(nèi)的主要黃金做市商逐漸退出了大宗商品的交易，尤其是巴克萊已經(jīng)把在倫敦金銀市場協(xié)會(huì)(LBMA)
五大做市商之一的會(huì)員資格取消了，而且現(xiàn)在倫敦白銀的定盤價(jià)格也正出現(xiàn)了變化。在這樣的變化下，其實(shí)像中國這樣的新興市場是希望積極爭取黃金定價(jià)權(quán)的，所以現(xiàn)在我們已經(jīng)看到有傳言說某中國大行可能正要接手巴克萊銀行會(huì)員資格的席位。
同時(shí)對于國內(nèi)來說，我們國家的黃金儲(chǔ)備相對量非常小，前段時(shí)間世界黃金協(xié)會(huì)剛剛做的一個(gè)統(tǒng)計(jì)表明，現(xiàn)在在世界主要發(fā)達(dá)國家里，美國的黃金儲(chǔ)備占它外匯的比重高達(dá)80%以上，而像中國這樣的國家，整體外匯儲(chǔ)備量雖然非常大，但黃金的儲(chǔ)備僅占1%。在這樣一個(gè)大背景下，中國非常有理由去建立一個(gè)能夠自己把控的有效黃金交易市場。
另外再說一個(gè)微觀的小背景，之前黃金的國際版本來預(yù)計(jì)是在九月底開放，但現(xiàn)在提前到9月18號，非常有意思的事情是，明天凌晨，也就是今天晚上的兩點(diǎn)多鐘，美聯(lián)儲(chǔ)9月份的議息會(huì)議將召開，市場預(yù)計(jì)這可能會(huì)對美元以及黃金的價(jià)格造成很大的波動(dòng)。從這里也可以看得出來，我們的黃金國際版為了吸引投資者到國際版來交易，也費(fèi)了一番心思，特意把時(shí)間提到波動(dòng)率比較高的9月18號。
經(jīng)濟(jì)之聲：這一次上海黃金交易所推出的上海金的國際版仍然采用投資者競價(jià)撮合的模式，而國際通用的定價(jià)模式是做市商定價(jià)模式，未來我們的交易制度是否有望朝著做市商模式靠攏?這是不是一個(gè)大勢所趨?
柳瑾：應(yīng)該說做市商也就是OTC的制度在歐美國家是一個(gè)比較通行的制度，而且它的規(guī)模往往是場內(nèi)交易可能三倍甚至五倍以上。從之前政策層的整個(gè)政策取向來看，OTC市場是國家要主推的一個(gè)主要方向，包括我們未來的期權(quán)等等商品，這種衍生工具未來主要都是用做市商制度。從現(xiàn)在的市場來看，我們可能還是暫時(shí)先以場內(nèi)交易為主，后面將逐漸對做市商制度進(jìn)行嘗試和推廣。
經(jīng)濟(jì)之聲：雖然目前我國是全球最大的黃金生產(chǎn)國和消費(fèi)國，但這并不意味著我國有國際黃金定價(jià)權(quán)。近年來，經(jīng)過資本市場多層次建設(shè)，我國已形成門類較為齊全的投資品種，“上海金”的推出可謂“水到渠成”。您認(rèn)為，上海金的推出對填補(bǔ)黃金市場缺乏定價(jià)權(quán)的歷史，有著怎樣的意義?
柳瑾：黃金本身這個(gè)商品非常特殊，我們可以認(rèn)為它就是另一個(gè)屬性的貨幣，也就是說它的定價(jià)權(quán)應(yīng)該取決于它的計(jì)價(jià)貨幣，現(xiàn)在國際上通行的計(jì)價(jià)都是用美元計(jì)價(jià)，所以所謂的黃金定價(jià)權(quán)其實(shí)可以說就是美元的權(quán)利。像現(xiàn)在我們的國際版是用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的，其實(shí)已經(jīng)為我們的人民幣國際化做出了推動(dòng)。所謂的黃金定價(jià)權(quán)其實(shí)本質(zhì)上是貨幣的定價(jià)權(quán)或者說是貨幣的通行程度。
經(jīng)濟(jì)之聲：我們亞洲也有香港金，和東京的黃金期貨，上海金的推出對亞洲或者說對于國際市場的黃金交易者來說，會(huì)不會(huì)構(gòu)成一定的影響?
柳瑾：應(yīng)該會(huì)造成相當(dāng)?shù)挠绊憽Ｒ驗(yàn)槲覀冎溃械狞S金市場基本上都是在香港和東京交易所進(jìn)行交易，但其實(shí)香港的黃金是用司馬兩來計(jì)價(jià)的，跟我們現(xiàn)在國際上通行的規(guī)則還不太一致，這可能會(huì)造成一定的障礙。我們現(xiàn)在的黃金計(jì)價(jià)都是以國際通用的計(jì)價(jià)方式來計(jì)價(jià)的，這對于亞太地區(qū)的投資者來說，應(yīng)該比較有吸引力。
