存貸比是指貸款余額與存款余額的比例，目前銀行貸款應(yīng)遵守存貸比不超過(guò)75%的“紅線”要求。但隨著資產(chǎn)負(fù)債多元化，存貸比考核的局限性日益暴露，希望調(diào)整存貸比的呼聲漸高。昨日發(fā)布的《通知》，對(duì)存貸比的調(diào)整并未觸碰75%的監(jiān)管“紅線”，其核心在于對(duì)分子、分母的加減調(diào)整，從考核口徑上進(jìn)行松綁。
市場(chǎng)呼吁良久的存貸比調(diào)整，在6月份的最后一天塵埃落定。
昨日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知》(下稱《通知》)，在不改變存貸比算法的同時(shí)，對(duì)存貸比分子、分母的范圍進(jìn)行了調(diào)整。其中，分子扣除6項(xiàng)，分母增加2項(xiàng)。新的存貸比計(jì)算口徑將于今日正式實(shí)施。
“隨著我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)日趨多元化，存貸比監(jiān)管的有效性面臨越來(lái)越多的挑戰(zhàn)，存貸比出現(xiàn)一些問(wèn)題：覆蓋面不夠、風(fēng)險(xiǎn)敏感性不足、未充分考慮銀行各類資金來(lái)源和運(yùn)用在期限和穩(wěn)定性方面的差異等，難以全面反映銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，有必要加以改進(jìn)。”銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日稱。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪的機(jī)構(gòu)和專家均認(rèn)為，松綁存貸比對(duì)商業(yè)銀行整體釋放可貸款規(guī)模的影響并不大，其中主要針對(duì)“三農(nóng)”、小微的分子項(xiàng)扣除，符合“定向微調(diào)”的宏觀政策預(yù)期；同時(shí)分母項(xiàng)上增加對(duì)企業(yè)和個(gè)人的大額可轉(zhuǎn)讓存單(CD)，將會(huì)刺激銀行對(duì)CD的發(fā)行熱情，鼓勵(lì)銀行負(fù)債打開(kāi)新通道，緩解存貸比壓力。
民生證券研報(bào)分析稱，銀監(jiān)會(huì)此次調(diào)整存貸比是“微刺激”第三波。“該政策總體符合我們提出的經(jīng)濟(jì)‘新常態(tài)’下的調(diào)控思路：總量穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)優(yōu)化；將支農(nóng)、支小、‘三農(nóng)’和小微的政策性貸款排除(出分子)，有利于降低上述部門(mén)融資成本，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。”
分子扣6項(xiàng) 分母加2項(xiàng)
存貸比是指貸款余額與存款余額的比例，目前銀行貸款應(yīng)遵守存貸比不超過(guò)75%的“紅線”要求。但隨著資產(chǎn)負(fù)債多元化，存貸比考核的局限性日益暴露，希望調(diào)整存貸比的呼聲漸高。
昨日發(fā)布的《通知》，對(duì)存貸比的調(diào)整并未觸碰75%的監(jiān)管“紅線”，其核心在于對(duì)分子、分母的加減調(diào)整，從考核口徑上進(jìn)行松綁。
其中，銀監(jiān)會(huì)對(duì)存貸比分子扣除了6項(xiàng)：包括支農(nóng)再貸款、支小再貸款所對(duì)應(yīng)的貸款；“三農(nóng)”專項(xiàng)金融債所對(duì)應(yīng)的涉農(nóng)貸款；小微企業(yè)專項(xiàng)金融債所對(duì)應(yīng)的小微企業(yè)貸款；商業(yè)銀行發(fā)行的剩余期限不少于1年，且債權(quán)人無(wú)權(quán)要求銀行提前償付的其他各類債券所對(duì)應(yīng)的貸款；商業(yè)銀行使用國(guó)際金融組織或外國(guó)政府轉(zhuǎn)貸資金發(fā)放的貸款；村鎮(zhèn)銀行使用主發(fā)起行存放資金發(fā)放的農(nóng)戶和小微企業(yè)貸款。
近年來(lái)，存貸比中對(duì)應(yīng)的分子貸款范圍，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)扣減了部分銀行的支農(nóng)再貸款、小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債、“三農(nóng)”專項(xiàng)金融債對(duì)應(yīng)貸款，以及村鎮(zhèn)銀行使用主發(fā)起行存放資金發(fā)放的農(nóng)戶和小微企業(yè)貸款等。此次的6項(xiàng)扣除，將范圍擴(kuò)大到所有的銀行。
而在分母的增加項(xiàng)中，央行目前正在推進(jìn)的銀行針對(duì)個(gè)人和企業(yè)的大額可轉(zhuǎn)讓存單(CD)被納入其中。
“人民銀行發(fā)行了(銀行對(duì)個(gè)人和企業(yè)發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓存單)征求意見(jiàn)稿，我們就是看到了這個(gè)征求意見(jiàn)稿，考慮到存貸比不做頻繁調(diào)整，而這個(gè)政策方向是比較明確的，所以在存貸比調(diào)整中提前先明確。”上述銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步銀行發(fā)行CD將計(jì)入存貸比的分母當(dāng)中。
該負(fù)責(zé)人表示，下一步哪些銀行發(fā)CD、發(fā)多少CD，還涉及到人民銀行的具體操作變成具體文件。存貸比分母納入CD，會(huì)激勵(lì)銀行有更多的動(dòng)力去發(fā)行CD。
計(jì)入分母的另外一項(xiàng)是外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額。此外，銀監(jiān)會(huì)還表示，目前的存貸比監(jiān)管按照本外幣合計(jì)口徑進(jìn)行考核，調(diào)整后將對(duì)人民幣業(yè)務(wù)實(shí)施存貸比監(jiān)管考核，本外幣合計(jì)和外幣業(yè)務(wù)存貸比作為監(jiān)測(cè)指標(biāo)，防止監(jiān)管套利。
定向降低融資成本
對(duì)于此次存貸比“分子扣6項(xiàng)，分母加2項(xiàng)”的調(diào)整，理論上有助于銀行緩解存貸比壓力，獲得更大信貸空間。
但上述銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，調(diào)整完存貸比對(duì)銀行信貸的影響，需要考慮幾個(gè)因素。首先是今年3月底，商業(yè)銀行存貸比為65.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于75%的“紅線”，很多銀行的存貸比考核對(duì)信貸增長(zhǎng)的制約并不大。
其次，要考慮存貸比調(diào)整之后，銀行能夠發(fā)放多少貸款。銀監(jiān)會(huì)挑選了一些樣本銀行作測(cè)算，發(fā)現(xiàn)對(duì)每家銀行的影響是不一樣的，因?yàn)槊考毅y行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)都不一樣。最后，則要考慮銀行受到其他政策的制約，例如存款準(zhǔn)備金等。
與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)此舉將如何影響宏觀經(jīng)濟(jì)給予了關(guān)注。
民生銀行發(fā)展規(guī)劃部高級(jí)專家溫彬?qū)Α兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》分析稱，此前央行結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)突出“三農(nóng)”和小微，此次存貸分子扣減項(xiàng)也主要針對(duì)“三農(nóng)”和小微，會(huì)使得央行“定向降準(zhǔn)”的政策效果更加明顯；分母方面，加入銀行對(duì)個(gè)人和企業(yè)發(fā)行的CD，會(huì)鼓勵(lì)銀行發(fā)行CD，這是更加市場(chǎng)化地補(bǔ)充負(fù)債的一個(gè)渠道。
民生證券則分析稱，銀監(jiān)會(huì)此次調(diào)整存貸比是“微刺激”第三波，有利于降低“三農(nóng)”、小微等部門(mén)的融資成本，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良表示，存貸比考核口徑的調(diào)整，從某種程度上有利于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有效將資金投向希望發(fā)展的領(lǐng)域，在當(dāng)前面臨經(jīng)濟(jì)下行的壓力背景下，能夠促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)也為“定向降準(zhǔn)”做了政策配套。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委亦表示，此次存貸比調(diào)整不僅體現(xiàn)出銀監(jiān)會(huì)與時(shí)俱進(jìn)的監(jiān)管精神，也有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。
但市場(chǎng)均認(rèn)為此舉釋放貸款的規(guī)模有限。
“釋放表內(nèi)信貸的規(guī)模或低于預(yù)期。”民生證券分析稱，縮分子的規(guī)模總體和預(yù)期基本一致，但擴(kuò)分母的規(guī)模僅包括CD和外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額，大概率低于同業(yè)結(jié)算存款的規(guī)模。
申銀萬(wàn)國(guó)報(bào)告綜合測(cè)算，今年一季度末數(shù)據(jù)經(jīng)調(diào)整后，貸款可釋放4000億，存款可增加2000億，進(jìn)而存貸比僅下降47個(gè)基點(diǎn)，存貸比壓力緩解有限。
同業(yè)存款未入分母：防監(jiān)管套利
值得注意的是，此前市場(chǎng)呼聲較高的同業(yè)存款并未成為此次存貸比分母調(diào)整的納入項(xiàng)。
上述銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存放在銀行的存款接近一般性存款，是不是將這部分計(jì)入存貸比當(dāng)中也有所考量。不過(guò)，最終沒(méi)有將銀行同業(yè)存款計(jì)入到存貸比的分母當(dāng)中，主要有幾個(gè)方面的考慮。
一方面，大的背景是在加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管、規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)的時(shí)候，存貸比調(diào)整如果設(shè)計(jì)不當(dāng)，可能會(huì)干擾監(jiān)管實(shí)施的效果。簡(jiǎn)單把非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款納入，可能會(huì)存在銀行和非銀行之間的套利，這樣會(huì)讓非銀金融機(jī)構(gòu)成為銀行存款的通道。
比如一家銀行存貸比壓力比較大，可能把資金拆借給非銀行金融機(jī)構(gòu)，非銀機(jī)構(gòu)再存回來(lái)，這樣就是一個(gè)監(jiān)管套利。
另外一個(gè)方面則是，如果同業(yè)存款納入到存貸比，同業(yè)資金運(yùn)用是不是也應(yīng)該加到分子當(dāng)中去，這存在處理難度。同業(yè)資金運(yùn)用如果加到分子當(dāng)中，有可能增加存貸比的約束力。
“我們準(zhǔn)備在上海自貿(mào)區(qū)先試點(diǎn)一下，把穩(wěn)定性比較高的非銀行機(jī)構(gòu)存款放在存貸比的分母里面，如果下一步試點(diǎn)的方案我們覺(jué)得經(jīng)驗(yàn)比較可行，可能會(huì)考慮進(jìn)一步推廣。”上述銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。
