|
本周四公布的5月匯豐制造業(yè)PMI初值回升至五個(gè)月高點(diǎn)49.7，大幅好于市場(chǎng)預(yù)期48.3。具體數(shù)據(jù)上面，新訂單回到50以上，新出口訂單為10年11月以來高點(diǎn)。購(gòu)入及產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)雙回升。
反映到市場(chǎng)中，以有色金屬、黑色產(chǎn)業(yè)鏈為代表的工業(yè)品出現(xiàn)一定程度反彈。而一直表現(xiàn)較為疲軟的股指期貨也出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的跡象。短期看，數(shù)據(jù)的刺激對(duì)工業(yè)品會(huì)產(chǎn)生一定影響，但是中期上，我認(rèn)為大的宏觀環(huán)境上還未看出明顯轉(zhuǎn)好跡象。且即使見底也是個(gè)緩慢夯實(shí)的過程，還是保持前期觀點(diǎn)工業(yè)品在此位置預(yù)期還將反復(fù)拉鋸，因而短期難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，上下震蕩仍是大概率事件。
具體品種，還是關(guān)注一下豆類。近期粕類與油脂類商品走勢(shì)分化較為明顯，雖然二者都是產(chǎn)于壓榨，但是由于下游需求的不同，造成它們走勢(shì)上的巨大差異。短期來看，粕類下游養(yǎng)殖業(yè)有所反彈，水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)逐步上行，養(yǎng)殖量隨之?dāng)U大，禽類養(yǎng)殖利潤(rùn)有所回升，基本達(dá)到盈虧線以上，前期被爆出嚴(yán)重虧損的生豬養(yǎng)殖業(yè)，也隨著國(guó)家收儲(chǔ)以及配套托市政策的出臺(tái)而略有回暖。這些都反映到了豆粕的現(xiàn)貨價(jià)格上，目前現(xiàn)貨較期貨升水較為明顯，這種價(jià)差結(jié)構(gòu)反映出國(guó)內(nèi)飼料市場(chǎng)總體上處于需求較大，供給偏弱的現(xiàn)狀，結(jié)合目前的養(yǎng)殖旺季來看，都將在近兩個(gè)月內(nèi)支撐粕類價(jià)格。預(yù)計(jì)近期大概率呈現(xiàn)出高位震蕩的走勢(shì)。油脂方面，供大于求是壓制其價(jià)格的核心因素，目前明顯不是消費(fèi)旺季，因此價(jià)格方面難有大牛市，但不排除200點(diǎn)左右的反彈。交易策略上，穩(wěn)健投資者可以選擇對(duì)沖操作，一方面是做空棕櫚油，做多豆油或者菜油，另一方面可以選擇做多主力豆粕，做空遠(yuǎn)月豆粕，以獲取相對(duì)平穩(wěn)的收益。
|