摘要：接近監(jiān)管層人士透露，日前監(jiān)管層正在就銀行間的非標準化債權(quán)(非標)業(yè)務(wù)重點關(guān)注，而接下來其或?qū)Ψ菢祟悩I(yè)務(wù)采取更加嚴厲的監(jiān)管措施。由于銀行非標融資主要輸血對象是包括房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的限制類行業(yè)，其監(jiān)管升級或?qū)⑦M一步拉升房企融資成本和難度，這對于處于風(fēng)聲鶴唳中的房地產(chǎn)行業(yè)來說，會不會是一次致命打擊。
監(jiān)管部門對“影子銀行”的監(jiān)管，已經(jīng)完成了外圍的清掃，即將進入給予關(guān)鍵一擊的時候。
5月14日，21世紀經(jīng)濟報道從接近監(jiān)管層人士處獨家獲悉，日前監(jiān)管層正在就銀行間的非標準化債權(quán)(非標)業(yè)務(wù)重點關(guān)注，而接下來其或?qū)Ψ菢祟悩I(yè)務(wù)采取更加嚴厲的監(jiān)管措施。
在前述對非標業(yè)務(wù)的關(guān)注中，監(jiān)管層或?qū)⒁筱y行在相關(guān)業(yè)務(wù)操作中需遵循真實性原則，反映交易本質(zhì)；與此同時，對表內(nèi)外的非標根據(jù)其“實際風(fēng)險承擔”抵扣、計提相應(yīng)的資本金和撥備。
該政策導(dǎo)向或?qū)⒊蔀槿ツ?號文(《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》)及今年11號文(《關(guān)于加強農(nóng)村中小金融機構(gòu)非標準化債權(quán)資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)事項的通知》)的延續(xù)。
這也意味著，銀行主導(dǎo)的非標活動的將受到進一步限制。據(jù)《債券》雜志文章援引市場機構(gòu)的預(yù)計，去年底非標資產(chǎn)總規(guī)模或在10萬億左右。
由于銀行非標融資主要輸血對象是包括房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的限制類行業(yè)，其監(jiān)管升級或?qū)⑦M一步拉升房企融資成本和難度，這對于處于風(fēng)聲鶴唳中的房地產(chǎn)行業(yè)來說，會不會是一次致命打擊。
國際評級機構(gòu)惠譽企業(yè)評級董事王穎就認為，中國房地產(chǎn)行業(yè)在金融機構(gòu)非標業(yè)務(wù)整體收緊的狀態(tài)下，影響最大的將是中小型房企，而這也是近期房地產(chǎn)風(fēng)險事件暴露的重災(zāi)區(qū)。
另一方面，近期信托公司、券商資管、基金子公司等在非標業(yè)務(wù)中扮演“過橋”角色的通道類機構(gòu)，也頻繁受到來自監(jiān)管層的發(fā)文約束。
圍繞著非標業(yè)務(wù)的相關(guān)風(fēng)險，一條涉及商業(yè)銀行、信托公司、券商資管、基金子公司、保險公司的跨業(yè)監(jiān)管鏈正在浮出水面。
非標或“回表”
與此前針對銀行理財業(yè)務(wù)的8號文及傳聞針對同業(yè)業(yè)務(wù)的“9號文(《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》)”不同，前述監(jiān)管導(dǎo)向或?qū)⒅敝阜菢藰I(yè)務(wù)本身。
“目前監(jiān)管層對非標資產(chǎn)的潛在風(fēng)險十分重視。”前述接近監(jiān)管層人士坦言，“之前已經(jīng)對農(nóng)字頭的銀行發(fā)了文(11號文)，近期很可能會針對這塊再出新政策。”
據(jù)該人士介紹，監(jiān)管層接下來或?qū)︺y行非標業(yè)務(wù)相關(guān)要求之一，即是要求銀行遵循真實性原則，反映交易本質(zhì)，并在會計核算中加強規(guī)范化操作。
在業(yè)內(nèi)人士看來，反映交易本質(zhì)、規(guī)范會計核算將對此前同業(yè)買入返售及后來的“委托定向投資”等非標業(yè)務(wù)構(gòu)成直接影響。而在該類業(yè)務(wù)的會計處理上，現(xiàn)有模式通常存在一定“瑕疵”。
例如在同業(yè)買入返售業(yè)務(wù)中，非標持有行可通過賣出回購等方式將資產(chǎn)騰挪至表外，而此前網(wǎng)傳版本的9號文亦規(guī)定，“正回購方不得將金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表中轉(zhuǎn)出”，但后來預(yù)期中的“9號文”卻始終難產(chǎn)，該預(yù)期亦未能落地。
而在去年第四季度興起的“委托定向投資(委托方A銀行將資金存放于受托方B銀行，同時B銀行按A銀行的指令，定向投資于A指定的信托受益權(quán)等非標資產(chǎn))”模式下，該筆委托投資本應(yīng)反映在A銀行的表內(nèi)的投資項下。
但實際情況往往是，A銀行的該筆委托投資并未體現(xiàn)在該行的資產(chǎn)負債表中，進而規(guī)避了A銀行在該筆投資中的風(fēng)險資產(chǎn)占用和撥備要求。
業(yè)內(nèi)人士認為，監(jiān)管層若針對前述相關(guān)業(yè)務(wù)的會計處理做明晰化規(guī)范要求，其監(jiān)管套利的空間也將隨之收窄。
“體現(xiàn)真實性原則，規(guī)范核算可能將針對同業(yè)中的會計問題予以修正，讓風(fēng)險體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上。”前述接近監(jiān)管層人士分析，“這樣一來表外風(fēng)險將重新回歸表內(nèi)，資產(chǎn)風(fēng)險也將真實可見。”
資本金再約束？
新的監(jiān)管導(dǎo)向，或?qū)⒔o從事非標業(yè)務(wù)銀行的風(fēng)險資產(chǎn)占用帶來變化。據(jù)前述消息人士透露，監(jiān)管層或?qū)⒁筱y行對表內(nèi)外的非標資產(chǎn)，根據(jù)其“實際風(fēng)險承擔”占用、計提相應(yīng)的風(fēng)險資產(chǎn)和撥備。
事實上，銀行通過理財及同業(yè)資金開展非標業(yè)務(wù)的原因之一，除了規(guī)避信貸額度管制外，節(jié)省風(fēng)險資產(chǎn)額度占用也是其重要原因之一，例如以同業(yè)買入返受模式下，銀行的風(fēng)險資產(chǎn)額度占用可從100%降至25%。
“有的銀行本身是對非標計提撥備的，再加上之前傳有‘9號文’，所以許多銀行都做了準備。”民生銀行一位金融市場人士指出，“重新占用風(fēng)險資產(chǎn)額度的影響可能更多，因為涉及到銀行資本充足率等指標的變化。”
在該人士看來，監(jiān)管層若以提高風(fēng)險資產(chǎn)額度占用為韁繩對非標業(yè)務(wù)“捆束”，當前銀行間的非標資產(chǎn)擴張現(xiàn)狀則難于維續(xù)。
“占用風(fēng)險資產(chǎn)從金融倫理上說得過去，但還要看最后具體如何來規(guī)定。”前述民生銀行人士分析稱，“這其中可能會有一個平衡，因為讓所有的非標都占100%風(fēng)險資產(chǎn)的可操作性也不大。”
而在該人士看來，監(jiān)管層若一刀切的強制要求非標抵扣風(fēng)險資產(chǎn)，可能將減緩表外融資增速，進而對實體經(jīng)濟造成影響。
“監(jiān)管層也需要綜合很多因素，如果影響太大，非標的增速就會慢下來。”該人士坦言，“像一些沒法走貸款的融資平臺和房地產(chǎn)，如果表外業(yè)務(wù)受限，它的再融資成本和難度也將抬升，相應(yīng)風(fēng)險也可能暴露。”
亦有業(yè)內(nèi)人士指出，非標占用風(fēng)險資產(chǎn)之后，將會加快銀行的資本金消耗。
“對于銀行來說，如果暫時不想把杠桿和盈利水平降下來，就要尋找新的資本補充工具。”興業(yè)銀行的一位同業(yè)業(yè)務(wù)人士表示，“非標如果開始占風(fēng)險資產(chǎn)，各家銀行的資本充足率將受到?jīng)_擊。”
“影子”監(jiān)管鏈浮現(xiàn)
按照國務(wù)院去年底下發(fā)107號文(《關(guān)于加強影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》)分類，非標業(yè)務(wù)或?qū)儆趪鴥?nèi)影子銀行中的組成部分。
“影子銀行包括機構(gòu)持有金融牌照、但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù)。”107號文指出，“風(fēng)險具有復(fù)雜性、隱蔽性、脆弱性、突發(fā)性和傳染性，容易誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。”
除銀行外，在非標業(yè)務(wù)中常扮演通道角色的信托公司、券商資管及基金子公司等非銀機構(gòu)，也在承受來自其對口監(jiān)管部門的發(fā)文約束。
今年2月12日，證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項的補充通知》，將以證券公司定向資產(chǎn)管理計劃為非標通道的合作銀行的準入門檻提升至總資產(chǎn)500億元，該通知亦要求券商對融資方和項目的各項情況認真盡調(diào)，并對國家宏觀調(diào)控限制行業(yè)審慎投資。
基金子公司也在通道業(yè)務(wù)中扮演重要角色。上月，證監(jiān)機構(gòu)發(fā)布《關(guān)于進一步加強基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的通知》，通知要求基金子公司開展通道業(yè)務(wù)時需建立合作方遴選機制，并以合同形式明確合作各方權(quán)利義務(wù)。
無獨有偶，對于信托公司，銀監(jiān)會亦在日前下發(fā)的99號文(《關(guān)于信托公司風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》)中，要求信托公司對通道業(yè)務(wù)中的風(fēng)險權(quán)責歸屬進行明確。此外，99號文還針對信托公司的主動業(yè)務(wù)中的非標資金池業(yè)務(wù)進行了叫停。
保監(jiān)機構(gòu)似乎也并不想在這場圍獵非標的監(jiān)管棋局中缺席。今年2月19日，保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部主任曾于瑾表示，保監(jiān)會將對險資投資非標類資產(chǎn)推出一些監(jiān)管措施；5月7日，保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于保險資金投資集合資金信托計劃（查詢信托產(chǎn)品）有關(guān)事項的通知》，對險資的信托投資作進一步規(guī)范。
值得注意的是，針對前述通道機構(gòu)從事非標業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策中，監(jiān)管文件要求多以“強化合作方篩選”及“明確風(fēng)險權(quán)責”為主要內(nèi)容，這或意味著，非標業(yè)務(wù)的風(fēng)險歸屬和監(jiān)管重點或仍集中在銀行系統(tǒng)。
“無論是資金還是項目，大多數(shù)時候還是來自銀行，這和銀行龐大的體量和占據(jù)渠道優(yōu)勢有關(guān)。”北京一位信托經(jīng)理坦言。
而在今年年初，銀監(jiān)會已下發(fā)《2014年銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》和11號文，著手對非標業(yè)務(wù)展開治理。
隨著銀行非標業(yè)務(wù)監(jiān)管的再升級，這條圍繞著影子銀行風(fēng)險，涉及銀行、信托、券商、基金、保險五類金融機構(gòu)的的跨業(yè)監(jiān)管鏈已漸漸浮出水面。
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