“現(xiàn)在的某些金融創(chuàng)新，實(shí)際上是逃避監(jiān)管，逃避風(fēng)險(xiǎn)撥備、保險(xiǎn)資本約束、信貸指引、稅收等，一味地講究創(chuàng)新，甚至把存款搬家也當(dāng)成一個(gè)簡(jiǎn)單的創(chuàng)新，這對(duì)全社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和勞動(dòng)生產(chǎn)力的提高沒有正向貢獻(xiàn)。”
央行副行長(zhǎng)劉士余10日在清華五道口全球金融論壇上說，要下決心整頓金融同業(yè)業(yè)務(wù)和各類理財(cái)業(yè)務(wù)，否則極易把投資者導(dǎo)向追逐短期高利、不追求長(zhǎng)期回報(bào)的趨勢(shì)，也會(huì)把一個(gè)國(guó)家的金融體系帶入具有賭博心態(tài)的短期行為。
劉士余稱，當(dāng)前金融市場(chǎng)存在兩類扭曲現(xiàn)象，一是M2占GDP比重較高;二是金融市場(chǎng)主體行為的扭曲，突出表現(xiàn)在各類金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身運(yùn)行上。
在其看來，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的價(jià)格信號(hào)反應(yīng)極其遲鈍，“一個(gè)健康的經(jīng)濟(jì)體系對(duì)18%的融資成本應(yīng)當(dāng)是厭惡型的，但是這個(gè)成本居然能借得出去，說明我們實(shí)體的行為有扭曲現(xiàn)象。”與此同時(shí)，有些大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司本來要發(fā)揮司庫(kù)職能，但是也加入了追逐利潤(rùn)的大潮，“這些做法我表示擔(dān)憂。”
而且部分上市公司也搞所謂的理財(cái)和產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，這個(gè)做法值得推敲，“這種理財(cái)就是在放高利貸，和實(shí)體公司本身行為不符合。”
他警示，現(xiàn)在的某些金融創(chuàng)新，實(shí)際上是逃避監(jiān)管，逃避風(fēng)險(xiǎn)撥備、保險(xiǎn)資本約束、信貸指引、稅收等，一味地講究創(chuàng)新，甚至把存款搬家也當(dāng)成一個(gè)簡(jiǎn)單的創(chuàng)新，這對(duì)全社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和勞動(dòng)生產(chǎn)力的提高沒有正向貢獻(xiàn)。
在這樣的背景下，劉士余認(rèn)為，下一階段金融市場(chǎng)發(fā)展和創(chuàng)新的重點(diǎn)之一是要下定決心整頓金融同業(yè)業(yè)務(wù)和各類理財(cái)業(yè)務(wù)，否則極易把投資者導(dǎo)向追逐短期高利、不追求長(zhǎng)期回報(bào)的趨勢(shì)，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生極大的溢出效應(yīng)。
他舉例，投資者拿錢到一家銀行購(gòu)買8%回報(bào)的理財(cái)產(chǎn)品，這家銀行再加3個(gè)點(diǎn)，即11%走通道，通道機(jī)構(gòu)再加3個(gè)點(diǎn)，這筆資金就以14%的成本進(jìn)入實(shí)體，“這種層層加水，每個(gè)環(huán)節(jié)都扒皮加碼的做法直接抬高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本，對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高是毫無貢獻(xiàn)的，而且是會(huì)把一個(gè)民族、一個(gè)國(guó)家的金融體系帶入極其帶有賭博心態(tài)的短期行為。”在這種情況下，就不太會(huì)有人拿錢去買股票，因?yàn)楣墒杏酗L(fēng)險(xiǎn)，買這個(gè)通道的理財(cái)、同業(yè)是穩(wěn)賺不賠的，因?yàn)榇蠹叶贾酪坏┏隽孙L(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)迫于各方壓力會(huì)剛性兌付。
值得注意的是，銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星在同一場(chǎng)合也稱，必須處理好支持金融創(chuàng)新與維護(hù)金融安全的關(guān)系，要使得金融創(chuàng)新能夠健康的發(fā)展，能成為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)化金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)功能的重要的支撐，而不是應(yīng)該成為威脅金融體系穩(wěn)定和安全的重要的因素。同時(shí)，對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)，應(yīng)該建立在法律法制、公開公平公正的基礎(chǔ)上，對(duì)金融投資不應(yīng)有隱性擔(dān)保、剛性兌付。