證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍11日在例行新聞通氣會(huì)上，對(duì)滬港通與已有QFII、QDII業(yè)務(wù)的區(qū)別，推出后如何協(xié)調(diào)監(jiān)管、開展投資者保護(hù)，尚需完成的準(zhǔn)備工作，以及未來深港開展互聯(lián)互通合作等問題集中進(jìn)行回應(yīng)。
他表示，滬港通與已有QFII、QDII制度在業(yè)務(wù)載體、投資方向、交易貨幣、資金管理、投資自主性等方面存在顯著區(qū)別，兩者不會(huì)相互影響，而是互為補(bǔ)充。兩地在滬港通業(yè)務(wù)監(jiān)管權(quán)限如何劃定方面的安排已經(jīng)形成，投資者則將按照交易發(fā)生地原則實(shí)行保護(hù)。
在該業(yè)務(wù)正式推出前的半年內(nèi)，還需完成進(jìn)一步完善方案、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、做好技術(shù)準(zhǔn)備；與香港證監(jiān)會(huì)溝通業(yè)務(wù)監(jiān)管及跨境執(zhí)法問題、協(xié)調(diào)滬港交易所簽署互聯(lián)互通的合作協(xié)議；制定有關(guān)交易方式、交易時(shí)間安排、信息披露等細(xì)則和應(yīng)急處置方案等三方面準(zhǔn)備工作。
不影響既有業(yè)務(wù)
與QFII QDII制度存在五方面區(qū)別
張曉軍表示，滬港通與QFII、QDII、RQFII制度都是在我國資本賬戶尚未完全開放的背景下，為進(jìn)一步豐富跨境投資方式，加強(qiáng)資本市場對(duì)外開放程度而作出的特殊安排。但滬港通與既有業(yè)務(wù)存在五方面顯著區(qū)別。
一是業(yè)務(wù)載體不同，滬港通是以兩地交易所為載體，互相建立市場連接，對(duì)訂單進(jìn)行路由，從而實(shí)現(xiàn)跨市場投資；QFII等以資產(chǎn)管理公司為載體，通過向投資者發(fā)行金融產(chǎn)品吸收資金以進(jìn)行投資。
二是投資方向不同，滬港通包含兩個(gè)投資方向，分別是內(nèi)地投資者投資香港市場的港股通，以及香港投資者投資上交所市場的滬股通；QFII等都是單向的投資方式。
三是交易貨幣不同，滬港通僅以人民幣作為交易貨幣，投資者須以人民幣進(jìn)行投資；QFII的投資者以美元等外幣進(jìn)行投資。
四是跨境資金管理方式不同，滬港通對(duì)資金實(shí)施閉合路徑管理，賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回，不能留存在當(dāng)?shù)厥袌觯籕FII等買賣證券的資金可以留存在當(dāng)?shù)厥袌觥?/P>
五是投資者的自主性不同，滬股通投資者可以通過這個(gè)渠道自由選擇試點(diǎn)股票直接進(jìn)行投資；對(duì)于QFII等，額度申請(qǐng)、投資決策、信息披露的主體均為資產(chǎn)管理公司，投資者間接向?qū)Ψ绞袌鲞M(jìn)行投資，無法自由選擇投資標(biāo)的。
張曉軍表示，滬港通不僅不會(huì)對(duì)QFII、QDII、RQFII等現(xiàn)行制度的正常運(yùn)行造成影響，反而可以更好地實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，為投資者跨境投資提供更加靈活的選擇。
劃定監(jiān)管權(quán)限
按交易發(fā)生地原則保護(hù)投資者
對(duì)于滬港通推出后，兩地在監(jiān)管合作、投資者權(quán)益保護(hù)方面的職責(zé)安排，張曉軍介紹說，從監(jiān)管對(duì)象看，滬港通業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)限包括上市公司、券商、證券交易服務(wù)公司三方面，對(duì)于投資者權(quán)益，則按照交易發(fā)生地原則實(shí)行保護(hù)。
具體而言，對(duì)上市公司，將按照上市所在地原則進(jìn)行監(jiān)管；對(duì)于證券公司，原則上由持牌所在地監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，同時(shí)證券公司通過滬港通代理投資者從事跨境證券交易行為時(shí)，境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)對(duì)其跨境交易行為進(jìn)行監(jiān)管；交易所在對(duì)方市場設(shè)立承擔(dān)訂單轉(zhuǎn)發(fā)職能的公司（證券交易服務(wù)公司），由對(duì)方監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)牌照并進(jìn)行監(jiān)管。
滬港通推出后，投資者保護(hù)則是按照交易發(fā)生地原則，以“在哪里交易，在哪里保護(hù)”的方式進(jìn)行，即投資于誰的市場，由誰進(jìn)行監(jiān)管。
同時(shí)，投資者還可依涉外民事訴訟法，向有管轄權(quán)的法院提起民事賠償訴訟，并通過兩地司法協(xié)助機(jī)制予以執(zhí)行，維護(hù)自身合法權(quán)益。
張曉軍介紹，兩地在投資者保護(hù)方面主要有三方面具體制度安排：
在監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面，在中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)于1993年簽署的《監(jiān)管合作備忘錄》及其附函基礎(chǔ)上，針對(duì)滬港通涉及的具體跨境監(jiān)管問題，進(jìn)一步簽署補(bǔ)充協(xié)議，就內(nèi)幕交易、操縱市場等違法交易行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)差異的處理、監(jiān)管信息共享機(jī)制、違法違規(guī)線索提供機(jī)制、協(xié)助調(diào)查取證和配合采取相關(guān)監(jiān)管措施等方面作出具體約定。
在交易所層面，滬、港交易所在雙方《監(jiān)管合作備忘錄》的基礎(chǔ)上，通過簽訂《監(jiān)管合作補(bǔ)充協(xié)議》的方式，明確滬港通的具體監(jiān)管合作機(jī)制。
同時(shí)，考慮到目前內(nèi)地與香港尚無司法協(xié)助的相關(guān)協(xié)定，民事及刑事的跨境執(zhí)法只能依靠個(gè)案處理。行政執(zhí)法層面雙方已有過合作，但仍缺乏充分的法律依據(jù)。跨境司法協(xié)助問題將根據(jù)滬港通的實(shí)踐情況積極推動(dòng)、逐步解決。
未來6個(gè)月
還需完成三方面準(zhǔn)備工作
張曉軍介紹，在滬港通正式推出前，證監(jiān)會(huì)將按照有序可控的原則，會(huì)同有關(guān)各方積極開展三方面準(zhǔn)備工作。
一是進(jìn)一步完善方案，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，出臺(tái)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)范性文件及配套措施，做好技術(shù)準(zhǔn)備。二是與香港證監(jiān)會(huì)溝通業(yè)務(wù)監(jiān)管及跨境執(zhí)法問題，對(duì)現(xiàn)有的《監(jiān)管合作備忘錄》進(jìn)行補(bǔ)充。同時(shí)協(xié)調(diào)滬港交易所簽署互聯(lián)互通的合作協(xié)議。三是制定有關(guān)交易方式、交易時(shí)間安排、信息披露等細(xì)則和應(yīng)急處置方案。
上述這些準(zhǔn)備工作大約需要6個(gè)月時(shí)間。
在滬港通試點(diǎn)基礎(chǔ)上
推進(jìn)深港互聯(lián)合作
針對(duì)媒體詢問未來是否將深交所納入股票交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)范圍的問題，張曉軍表示，此次股票交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)暫未納入深交所，主要基于以下幾點(diǎn)考慮：
首先，滬港通是推進(jìn)我國資本市場國際化的重要探索，相關(guān)制度安排還需在實(shí)踐中不斷完善，初期由滬、港交易所先行先試比較穩(wěn)妥。
其次，上海與香港兩地市場估值水平較為接近，滬港通對(duì)兩市場估值水平影響相對(duì)較小，有利于試點(diǎn)平穩(wěn)起步。
再者，滬、港交易所根據(jù)自身的市場定位，是通過商業(yè)談判，自主選擇以互聯(lián)的方式開展合作。
張曉軍說，在滬港通試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，下一步深、港兩地市場可以具備更好的條件，在更高的起點(diǎn)上自主探索包括互聯(lián)互通在內(nèi)的各種合作形式，證監(jiān)會(huì)也將一如既往地繼續(xù)支持深港兩地市場加強(qiáng)合作與交流。