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    多空本是一念間。在中國股市，一直堅持“看空者”，非安信證券莫屬。
    近期，中國資本市場迎來了久違的“多空”激烈爭執(zhí)。4月7日，一些海外機構(gòu)紛紛上調(diào)中國股市評級，稱中國股市到了非常好的買入時刻。同一天，國泰君安發(fā)布二季度策略報告表示，股市將有400點大反彈，要搶藍籌，奪龍頭。
    受此影響，8日的上證指數(shù)上漲39.45點，漲幅1.92%。
    在市場上，國泰君安也是有名的“看空”者。在大盤進入敏感的時期，國泰君安一改往日的唱空做派，引發(fā)市場強烈關(guān)注并討論。
    為爭奪市場話語權(quán)和影響力，安信證券再次發(fā)布爭鋒相對的報告，稱當下是撤退的良機。其認為除非央行明顯放水，否則市場很難兌現(xiàn)400點的反彈，并且藍籌股會隨之重歸結(jié)構(gòu)化行情。
    稍早之前，安信證券發(fā)布二季度策略報告《春來股市綠如藍》，“二季度股市運行風險非常大，下跌幅度將超過一季度，重災區(qū)集中于創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股領(lǐng)域”，“小市值黑馬股已經(jīng)成為資金撤不出的孤島，二季度將進入到最慘烈的小票殺跌階段。”
    不知從何時起，安信證券成為市場的“大空頭”，持續(xù)看空股市。尤其是以高善文、程定華為代表的諸多“看空”報告的發(fā)布，無一不在市場上引起反響，安信證券對市場的影響力日漸顯現(xiàn)，甚至某種程度上能夠影響到投資者情緒和判斷。去年，私募大佬澤熙投資的掌門人徐翔與程定華之間的“私人談話”被意外公開，在市場上引起軒然大波，從而引發(fā)了著名的“泄密門”事件。
    此前名不見經(jīng)傳的安信證券因為驚世駭俗“看空”報告而聞名市場。看空或者看多原本正常，但像安信證券這種，無視中國經(jīng)濟基本面改善、無視高層穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的托宏觀調(diào)控手段、無視剛剛召開的國務(wù)院常務(wù)會議對資本市場做出制度安排，更無視市場正在發(fā)生的質(zhì)變而堅持看空，且語不驚人誓不休的架勢，實屬罕見。筆者認為，往大了說是不講“政治”；朝小處講是不專業(yè)，為博眼球而忽悠投資者。
    作為對市場有影響力的機構(gòu)，發(fā)布報告應(yīng)盡可能的客觀、中立和平和。安信證券的“看空”報告之所以在一些投資者、特別是一些機構(gòu)投資者中頗有市場，一個重要的原因是中國股市已在熊市中煎熬了7年，投資者信心極度不足，任何風吹草動都會引發(fā)情緒上的巨大波動，而這些不安的情緒很容易在投資上造成集體無意識的盲動。安信證券正是抓住了熊市中投資者極其迷茫的心態(tài)，挾監(jiān)管系統(tǒng)“嫡系”的身份，屢屢發(fā)布“看空”報告，而市場有時又會反過來證明了安信證券預判的準確性。
    這其實很簡單，在熊市中、在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型調(diào)整中，這樣的“預判”并無多大技術(shù)含量。正所謂“調(diào)整無牛市”，這和猜一個硬幣的正反面的概率差不多，猜中國股市下跌，不溫不火的概率遠遠大過上漲。這就是為什么一些堅定“看多者”失敗的根本原因。
    信心比黃金更重要。縱觀安信證券的諸多策略報告，其大多就是對中國經(jīng)濟的基本面不看好，這和海外一些機構(gòu)年年唱空中國經(jīng)濟如出一轍。筆者印象中，那些執(zhí)著于唱空中國經(jīng)濟十多年者，無論事實和結(jié)果最終怎么樣，他們都始終站在“唱空”者的陣營，即便大家都聽膩了、也厭煩了，但它們?nèi)圆桓摹俺跣摹薄?BR>    對于“唱空”者我們并不陌生，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)稍有不盡如人意就會引發(fā)一波唱空潮。但改革不會因經(jīng)濟一時波動而退縮，反而會在激活經(jīng)濟內(nèi)生發(fā)展動力、推動經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)換上做足文章。
    應(yīng)該看到，從短期看，中國經(jīng)濟減速的風險的確在加大，“三駕馬車”中投資動力趨弱，外貿(mào)不穩(wěn)定性增強，消費難有超預期表現(xiàn)，再加上產(chǎn)能過剩、影子銀行風險，今年經(jīng)濟面臨較多的風險因素和較大的下行壓力。從長期看，中國經(jīng)濟增長中樞下移趨勢已現(xiàn)，過往推動 經(jīng)濟高速增長的資源紅利模式難以為繼，經(jīng)濟內(nèi)部的地區(qū)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)二元等機構(gòu)性矛盾日漸凸顯。但一些局部現(xiàn)象、個別數(shù)據(jù)被唱空者過度解讀，渲染為經(jīng)濟硬著陸論，并演變?yōu)楦母飷夯�短期�?jīng)濟走勢，還將加劇經(jīng)濟波動的論調(diào)。
    對此，我們需要保持足夠的定力。應(yīng)該清醒地認識到，中國經(jīng)濟基本面良好，經(jīng)濟有望繼續(xù)保持在合理區(qū)間運行。首先經(jīng)濟減速不等于失速，在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、大力扶持中西部地區(qū)發(fā)展、支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等政策支持下，中國經(jīng)濟有條件實現(xiàn)更大的發(fā)展。其次，改革是對現(xiàn)有利益格局的調(diào)整，難免會帶來局部的陣痛。對此，調(diào)控部門明確了7.5%左右的增速目標穩(wěn)定市場預期，強化了底線思維、區(qū)間調(diào)控思路，靈活把握、統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生的關(guān)系。
    而上述這些，都應(yīng)該成為中國資本市場最大的的策略。而這些，在悲觀者那里，往往熟視無睹，甚至被有意忽略。
    當前，中國經(jīng)濟正處在增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期疊加的特殊階段。在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻，中國的宏觀經(jīng)濟政策更需保持定力，平心靜氣而又小心謹慎。
    現(xiàn)在，中國資本市場也走到了關(guān)鍵的十字路口，是繼續(xù)調(diào)整而后向下？還是轉(zhuǎn)而上攻，收復失地？這既取決與經(jīng)濟的基本面，更決定于資本市場的改革和投資者信心與預期。
    資本市場將會提前反映經(jīng)濟的基本面。套用所有“看空”者的邏輯，股市下跌是因為基本面的問題，那么，中國日益改善的經(jīng)濟基本面是否意味著熊市的行將結(jié)束呢？