3日，央行貨幣政策委員會(huì)2014年第一季度例會(huì)召開。此次會(huì)議延續(xù)了去年四季度的政策基調(diào)。有關(guān)貨幣政策的表述為，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。專家認(rèn)為，央行此次會(huì)議進(jìn)一步向市場(chǎng)傳遞了繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的堅(jiān)定態(tài)度，央行在近期之內(nèi)不太可能通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來穩(wěn)定增長(zhǎng)。
據(jù)悉，與2013年第四季度例會(huì)發(fā)布的會(huì)議消息明顯不同的是，本季度會(huì)議對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的分析著墨較多。
有分析稱，本次會(huì)議在明確“金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)基本穩(wěn)定”的同時(shí)，確定指出“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間”。同時(shí)，在表述國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，央行認(rèn)為，“所面臨的形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存。”，也將上季度“全球經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但也存在不穩(wěn)定不確定因素”的表述變化為“國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)分化，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟(jì)體增速持續(xù)放緩”。
基于上述的判斷，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向和國(guó)際資本流動(dòng)的變化，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。
國(guó)泰君安研究主管周文淵認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間”的表述，是為下一步宏觀調(diào)控和貨幣政策調(diào)控預(yù)留了不少政策空間。“比如說，不需要因?yàn)楸Ｔ鲩L(zhǎng)而放松銀根，或者說改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐、節(jié)奏等。”
央行近期行動(dòng)更進(jìn)一步向市場(chǎng)傳遞了繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的堅(jiān)定態(tài)度。
公告顯示，昨日兩期正回購(gòu)操作的期限分別為14天和28天，操作規(guī)模分別為500億元和400億元，中標(biāo)利率分別為3.80%和4.00%，繼續(xù)與上期持平。昨日公開市場(chǎng)操作結(jié)束后，已于本周實(shí)現(xiàn)累計(jì)620億元的凈回籠，為今年2月上旬至今的連續(xù)第八周凈回籠。力度雖較上周有所溫和，但顯示央行“收水”決心不改。
有分析認(rèn)為，目前我國(guó)市場(chǎng)資金面正陷入一種“超寬松”狀態(tài)。然而，歷史數(shù)據(jù)顯示，一般在每年的4、5月份，財(cái)政存款的上繳會(huì)影響流動(dòng)性格局，資金面在收緊的壓力大，資金利率面臨較大幅度上行可能。屆時(shí)央行往往會(huì)加以適量投放。
專家認(rèn)為，4月中下旬雖然會(huì)面臨較大規(guī)模的財(cái)政存款繳稅，但央行不太可能通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來穩(wěn)定增長(zhǎng)，因?yàn)橄抡{(diào)存款準(zhǔn)備金率被視為政府放松流動(dòng)性的信號(hào)。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就近期的融資熱點(diǎn)問題接受記者采訪時(shí)就提到了對(duì)降準(zhǔn)的判斷。他表示，最近召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議推出系列穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，融資成本成為重要關(guān)注點(diǎn)之一，由此導(dǎo)致市場(chǎng)降準(zhǔn)傳聞更盛。但眼下市場(chǎng)流動(dòng)性相當(dāng)寬松，降準(zhǔn)并非降低融資成本的對(duì)癥之藥，而真正有針對(duì)性的舉措其實(shí)應(yīng)該是放松銀行對(duì)鐵道的投融資集中度限制，同時(shí)適當(dāng)調(diào)低28天正回購(gòu)利率。