國際著名咨詢公司波士頓咨詢公司(BCG)近日發(fā)布了最新報告《亞洲資本市場：實現(xiàn)承諾》。報告指出，對于大多數(shù)資本市場與投資銀行業(yè)(CMIB)機(jī)構(gòu)而言，對亞洲資本市場增長的盲目樂觀情緒已經(jīng)被清醒的現(xiàn)實主義態(tài)度所取代。
報告顯示，亞洲資本市場在盈利方面仍不甚樂觀：目前，亞洲約占全球企業(yè)資本市場與投資銀行業(yè)收入總額的20-25%，但僅占利潤總額的10-12%。然而，亞洲資本市場的長期走勢依然樂觀：亞洲新興市場的增長仍高于北美與歐洲市場；買方客戶群穩(wěn)步壯大；亞洲自身的市場流動性來源也在不斷改善。但在短期內(nèi)，資本市場和投行機(jī)構(gòu)需要根據(jù)亞洲資本市場的重要結(jié)構(gòu)性變化調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
“亞洲資本市場在成熟度方面正在接近轉(zhuǎn)折點。”報告作者之一、BCG合伙人Nick Gardiner表示：“市場的深化發(fā)展為買方與賣方機(jī)構(gòu)都帶來了絕佳的機(jī)會。特別是在中國，金融體制改革正在逐漸產(chǎn)生效果。”
報告作者之一、BCG董事經(jīng)理徐勤表示：“面對快速發(fā)展變化的資本市場，中國的銀行、券商、資管機(jī)構(gòu)都擁有前所未有的發(fā)展機(jī)會，關(guān)鍵是建立核心能力，尤其是業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險管理。”
本報告探討了亞洲資本市場的總體發(fā)展軌跡，并特別關(guān)注了亞洲第一大新興資本市場——中國以及人民幣國際化的議題。
主要市場發(fā)展?fàn)顩r與前景展望
新興市場波動對銷售和交易產(chǎn)生顯著影響：在2013年的前九個月中，新興市場波動使二級市場的交易活動水平有所上升。
2014年主要業(yè)務(wù)前景喜人：部分市場在2013年第四季度強(qiáng)勢上揚(yáng)。中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)也已發(fā)出訊號，或?qū)⒅貑PO市場。
亞洲各地市場態(tài)勢不一：中國政府正在進(jìn)一步推進(jìn)資本市場自由化；印度經(jīng)濟(jì)預(yù)計將在2014年持續(xù)放緩，資本市場也將因此而持續(xù)低迷；韓國證券行業(yè)的整體環(huán)境依然嚴(yán)峻。
亞洲企業(yè)債券市場：為亞洲地區(qū)的新一輪增長籌措資金。
BCG認(rèn)為，亞洲需要進(jìn)一步發(fā)展本地企業(yè)債券市場，以便為新一輪的經(jīng)濟(jì)增長籌措資金。亞洲債券市場將在未來3至5年加速發(fā)展。亞洲債券市場在過去五年中以每年13%的速度增長。到2013年底，除日本以外亞洲地區(qū)的本幣債券余額近8萬億美元。據(jù)估計，到2018年，東亞(不包括日本)債券余額將達(dá)到約16萬億美元。
亞洲需要進(jìn)一步發(fā)展企業(yè)債券市場，這主要是因為亞洲無法繼續(xù)依靠過去的融資模式(如IPO和貸款)持續(xù)發(fā)展，而且本幣債券市場可以幫助亞洲經(jīng)濟(jì)體降低外部沖擊的影響。亞洲債券市場的發(fā)展對亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)具有潛在的轉(zhuǎn)型作用。
中國證券業(yè)的發(fā)展
中國證券業(yè)正在經(jīng)歷巨大的變遷：規(guī)模和深度遠(yuǎn)超過以往的資本市場有望在中國實體經(jīng)濟(jì)的融資需求和投資需求之間建立起更好的聯(lián)系。中國證券業(yè)的當(dāng)前規(guī)模(2012年資產(chǎn)總額為2800億美元)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于銀行(19.4萬億美元)、保險業(yè)(1.2萬億美元)以及共同基金和信托公司(1.7萬億美元)。
同時，中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)的角色正在發(fā)生變化。如今，中國證監(jiān)會致力于強(qiáng)化監(jiān)管，從審批者向市場的監(jiān)管者轉(zhuǎn)變，并強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者。2012年，中國證監(jiān)會推出一系列措施來推動證券業(yè)的增長，特別是在債券發(fā)行、中小企業(yè)私募債、資產(chǎn)管理和場外股票市場等方面。未來，中國證監(jiān)會將繼續(xù)以明確的議程來推進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新。
目前，許多證券業(yè)機(jī)構(gòu)都在充分利用行業(yè)創(chuàng)新浪潮并從中受益。創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式和數(shù)字渠道為一些企業(yè)實現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。中國證券企業(yè)不僅設(shè)立了遠(yuǎn)大的目標(biāo)，而且不斷推動自身改革。
人民幣國際化——2015年前景展望
中國政府正在努力將人民幣打造成全球性的支付、融資、投資媒介，并最終成為一種全球儲備貨幣。離岸人民幣流動性資金池的迅速發(fā)展主要得益于五大推動因素：人民幣作為一種升值資產(chǎn)；人民幣作為一種支付和貿(mào)易結(jié)算方式；套利機(jī)會；融資和投資產(chǎn)品的發(fā)展；以及對沖產(chǎn)品。
人民幣國際化將改變亞洲乃至全球的銀行業(yè)與資本市場格局。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)立即采取積極措施，以確保人民幣國際化對其業(yè)務(wù)和客戶產(chǎn)生正面影響。
多樣化的成功道路
對亞洲資本市場行業(yè)而言，這是一個激動人心的時代。雖然增長之路并不會一帆風(fēng)順，經(jīng)濟(jì)周期仍將對發(fā)展的步伐和軌跡產(chǎn)生影響，交易與投資將推動新的客戶需求，然而對于有備而來的資本市場和投行機(jī)構(gòu)而言這將是一個嶄新的機(jī)會。
對于資本市場和投行機(jī)構(gòu)而言，通向成功的道路不止一條。為了實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)必須成功解決兩大關(guān)鍵戰(zhàn)略問題：設(shè)法從中國金融開放中獲益，并找到正確的方式來為區(qū)域性機(jī)構(gòu)投資者在固定收益市場中提供服務(wù)。