民間募資對接大項(xiàng)目 地方財(cái)政設(shè)立償付金
新一輪城鎮(zhèn)化錢從何來？背負(fù)著巨額債務(wù)的地方政府把目光投向了市政債。近日，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從多個(gè)渠道獲悉，浙江、江蘇、北京、江西、廣東等地區(qū)都在為市政債發(fā)行做準(zhǔn)備。其中，浙江溫州嘗試對民資推出項(xiàng)目入股，操作上明確了用項(xiàng)目凈利潤來兌付投資人的收益，并用市政府財(cái)政撥款設(shè)立備付金，以這種方式曲線試水市政債。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，盡管市政債還未正式落地，但很多地區(qū)基建融資的新方式可以說是在向市政債方向靠攏。目前，在地方政府融資平臺規(guī)模受控的情況下，投資需求旺盛地區(qū)可能會掀起一波類市政債的發(fā)行募資潮，實(shí)踐地方債務(wù)“開前門堵后門”，將負(fù)債陽光化。
日前出臺的《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014—2020年)》提出：“在完善法律法規(guī)和健全地方政府債務(wù)管理制度基礎(chǔ)上，建立健全地方債券發(fā)行管理制度和評級制度，允許地方政府發(fā)行市政債券。”同樣，2014年財(cái)政預(yù)算報(bào)告也明確提出“建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制。”具體而言，“對于有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展舉借的專項(xiàng)債務(wù)，主要由地方政府通過發(fā)行市政債券等專項(xiàng)債券融資，以對應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入償還。”多方信息渠道均釋放出明確信號：市政債正式落地可期。
以浙江省溫州市為例，“我們成立了溫州幸福軌道交通股份有限公司，該公司專項(xiàng)負(fù)責(zé)城域鐵路等交通項(xiàng)目，民間資金可以認(rèn)購‘幸福股份’。目前，我們對城域鐵路項(xiàng)目募資了兩期共25億元。現(xiàn)在我們還考慮推出‘藍(lán)海股份’，用同樣的方式募集圍海圍墾的建設(shè)資金。以后市政債方案一出，我們就可以名正言順地通過市政債的形式來募資，這樣監(jiān)管、運(yùn)作體系和將來風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制會更加完備。”溫州市市長陳金彪在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)說。
在操作上，“幸福股份”民間募資的資金使用情況將由合作的銀行進(jìn)行監(jiān)督，溫州市還通過財(cái)政資金撥款，為“幸福股份”鐵路交通建設(shè)項(xiàng)目建立了10億元專項(xiàng)償付準(zhǔn)備金，用于保障個(gè)人投資者的股權(quán)回購，在市域鐵路沿線利用土地出讓、開發(fā)的凈收益來兌付民間投資人的收益。據(jù)悉，正在籌備的“藍(lán)海股份”也計(jì)劃分二期，以增資擴(kuò)股方式向民資募集36億元。
在陳金彪看來，市政債是將民間資金與實(shí)體項(xiàng)目融資對接的一個(gè)重要渠道，溫州所做的嘗試和市政債的方向契合。“如果我們爭取到市政債試點(diǎn)的話，就能夠把量大面廣的民間資本投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大項(xiàng)目中去，實(shí)現(xiàn)三個(gè)對接，即量大面廣的民間資本和大項(xiàng)目的對接；國有商業(yè)銀行資本和量大面廣的民營企業(yè)對接；各類社會資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)對接。”陳金彪說。
中國改革基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長王梅指出，在過去幾年，政府基建項(xiàng)目融資大多通過地方政府融資平臺公司，發(fā)行城投債或者向銀行貸款。但是，平臺公司只是一個(gè)過渡性的產(chǎn)物，它們政企不分，存在先天劣根性。
王梅分析認(rèn)為，“城投債通常支持?jǐn)?shù)個(gè)項(xiàng)目，資金使用不透明。而市政債是為某個(gè)特定項(xiàng)目融資，并以此項(xiàng)目的收費(fèi)收入作為還款來源，地方政府不能使用其他收入來替其還債。市政債是地方政府顯性債務(wù)，要納入預(yù)算管理，并且發(fā)債和還債主體相一致，地方政府需承擔(dān)償債責(zé)任，而不是隱性的擔(dān)保償債責(zé)任。”
目前，地方政府獨(dú)立發(fā)債基本上不被允許，其透明的融資渠道十分有限，僅包括城投債和中央代發(fā)地方政府債券，前者由發(fā)改委審批，后者由財(cái)政部核定發(fā)行規(guī)模，除浙江、上海、廣東、深圳、山東、江蘇外，其他省市均由財(cái)政部代理發(fā)行。
業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，面對負(fù)債高企和融資渠道收緊，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解思路也將是推動(dòng)城投債向市政債轉(zhuǎn)型。目前，不少地方政府有發(fā)行市政債的積極性。
國家審計(jì)署副審計(jì)長董大勝表示，“市政債是把現(xiàn)在的融資平臺等隱形債務(wù)轉(zhuǎn)化成顯性債務(wù)，體現(xiàn)公開性。不過，要向社會發(fā)債，就要把政府的基本財(cái)務(wù)狀況告訴投資者，告訴大家政府有多少家底，借了債能不能還上。”
“現(xiàn)在根據(jù)《預(yù)算法》規(guī)定，地方政府財(cái)政是不能出現(xiàn)赤字的。”董大勝說，“短期內(nèi)完成《預(yù)算法》修改還不太現(xiàn)實(shí)，在這種情況下，全國人大常委會可以嘗試對《預(yù)算法》中允許地方發(fā)債這個(gè)條款做一個(gè)單項(xiàng)修改，明確發(fā)債的權(quán)限、程序、管理方式等。”
財(cái)政部副部長朱光耀說：“根據(jù)目前的情況，如果國務(wù)院有一個(gè)特殊的安排，比如特批某些省市試點(diǎn)，那就可以發(fā)行。不過，市政債目前已經(jīng)納入到總體的改革方案了，改革正在推進(jìn)，應(yīng)該在立法方面先進(jìn)行一個(gè)修改，有明確的法律會更加規(guī)范。”
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