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        郭靂:A股發(fā)展須強(qiáng)化回報(bào)
        2014-03-19   作者:記者 吳黎華 張小潔 杜放/北京 上海報(bào)道  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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        【字號(hào)
          長(zhǎng)期以來(lái),A股市場(chǎng)的普通投資者對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展居功至偉,然而由于種種因素卻未能收到長(zhǎng)期的回報(bào),各種侵害投資者權(quán)益的行為更是常常發(fā)生。北京大學(xué)法學(xué)院教授郭靂對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,只有為投資者提供更好的回報(bào),證券市場(chǎng)才具有吸引力,才能生存和發(fā)展下去。
          郭靂表示,自股權(quán)分置改革已來(lái),A股實(shí)現(xiàn)了全流通,但在A股投資者保護(hù)方面做得不夠,突出表現(xiàn)之一就是股息收益比較低且不穩(wěn)定。過(guò)去幾年中,各方也想了很多辦法,從證監(jiān)會(huì)到交易所都采取了一系列措施,以鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅。
          他認(rèn)為,應(yīng)當(dāng)從整個(gè)市場(chǎng)未來(lái)的變化趨勢(shì)來(lái)考慮投資者回報(bào)問(wèn)題。證券市場(chǎng)正在變成競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)。原來(lái)大家的目標(biāo)都集中在股市(交易所市場(chǎng)),但是現(xiàn)在多層次市場(chǎng)推出后,可投資場(chǎng)所出現(xiàn)了分化和競(jìng)爭(zhēng),如果上市公司無(wú)法給股東提供理想回報(bào)的話(huà),投資者可能會(huì)考慮換一個(gè)場(chǎng)所進(jìn)行投資。隨著人民幣國(guó)際化和資本市場(chǎng)的開(kāi)放,將來(lái)投資渠道將不限于上海和深圳,將擴(kuò)大到香港、美國(guó)等。這樣就會(huì)出現(xiàn)不同市場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng),只有更好地給投資者提供回報(bào),更好地保護(hù)投資者,A股市場(chǎng)才能有吸引力,才能生存下去。從這個(gè)角度來(lái)看,投資者保護(hù)是市場(chǎng)不斷發(fā)育成熟形成完整體系的必然要求。另外,傳統(tǒng)的投資方式是投資股票或者房地產(chǎn),但是現(xiàn)在金融出現(xiàn)了綜合化的趨勢(shì),可實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的渠道已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不限于股市,理財(cái)產(chǎn)品琳瑯滿(mǎn)目,從提供收益率的角度來(lái)看,可能比股票更穩(wěn)定、更高,在這種情況下,上市公司應(yīng)當(dāng)考慮更好地對(duì)待股東。
          郭靂表示,加強(qiáng)證券市場(chǎng)對(duì)于投資者的吸引力,也要從幾個(gè)方面進(jìn)行考慮,即設(shè)計(jì)更符合投資者預(yù)期的交易機(jī)制,讓流動(dòng)性得到更好體現(xiàn),滿(mǎn)足投資者的投資需求。在知情權(quán)的保護(hù)上,應(yīng)當(dāng)落實(shí)現(xiàn)有的規(guī)則。“目前在信息披露方面,做得很不夠。比如有些關(guān)于上市公司的謠言滿(mǎn)天飛,上市公司不出來(lái)澄清,相反發(fā)表一些模糊的言論容易誤導(dǎo)投資者。”他說(shuō)。
          在監(jiān)管方面,A股市場(chǎng)應(yīng)該成為一個(gè)質(zhì)量更高的市場(chǎng),對(duì)違法違規(guī)事件進(jìn)行及時(shí)有效的追究,對(duì)于投資者的信心至關(guān)重要。與之相關(guān)的,就是糾紛解決機(jī)制和訴訟機(jī)制的配套。如果上市公司進(jìn)行了虛假信息披露或者高管從事了內(nèi)幕交易,能否便捷有效地獲得賠償是投資者比較看重的。
          他認(rèn)為,相對(duì)于銀行理財(cái)市場(chǎng)、信托市場(chǎng),在為投資者提供回報(bào)方面,證券市場(chǎng)實(shí)際上處于劣勢(shì)地位。對(duì)于監(jiān)管部門(mén)而言,證監(jiān)會(huì)的主要職能是加強(qiáng)監(jiān)管和公共執(zhí)法。在這方面,監(jiān)管部門(mén)不需要特意強(qiáng)化投資者的獲利預(yù)期,或者鼓勵(lì)資金投資股市,其本職工作還是要維護(hù)市場(chǎng)的秩序,保證市場(chǎng)公平,打擊違法違規(guī)行為。
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