穩(wěn)增長(zhǎng) 調(diào)結(jié)構(gòu) 促改革 防風(fēng)險(xiǎn)
人民幣匯率突然下行，堅(jiān)挺的房?jī)r(jià)開始松動(dòng)，影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)初顯，工業(yè)制造業(yè)景氣連續(xù)回落……
在錯(cuò)綜復(fù)雜的宏觀環(huán)境之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革和防風(fēng)險(xiǎn)等多重目標(biāo)之間尋找平衡，考驗(yàn)著宏觀調(diào)控的藝術(shù)。有觀察家認(rèn)為，去年宏觀調(diào)控的創(chuàng)新，比如合理區(qū)間論，將繼續(xù)在調(diào)控中發(fā)揮重要作用。
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趙乃育/繪 |
減速 經(jīng)濟(jì)下行壓力加大
過去的一年中，面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等錯(cuò)綜復(fù)雜形勢(shì)，按照宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會(huì)政策要托底的思路，中央政府創(chuàng)新宏觀調(diào)控，提出以“上下限”為主要內(nèi)容的合理區(qū)間論，堅(jiān)守底線思維，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，圓滿完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好。
今年我國(guó)發(fā)展面臨的形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存。不利因素突出表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在下行壓力，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題嚴(yán)重，宏觀債務(wù)水平持續(xù)上升，諸多矛盾考驗(yàn)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
“十八大召開后的兩三年，宏觀經(jīng)濟(jì)整個(gè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將會(huì)比較困難。因?yàn)檫@一輪的改革在相當(dāng)程度上講是有收縮性的，各種各樣的機(jī)制都是收縮性的。今年是相對(duì)而言比較困難的一年，明年可能有一定的恢復(fù)。”全國(guó)政協(xié)委員、清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院金融系主任李稻葵對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂在加劇。“三駕馬車”無一提速，生產(chǎn)端產(chǎn)能依然過剩、短期庫(kù)存壓力也不小，物價(jià)下行壓力繼續(xù)凸顯，加之信用事件不時(shí)出現(xiàn)，這些因素疊加一起將加劇市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)失速的擔(dān)憂。而且，在剛性匯率政策之下，國(guó)內(nèi)政策選擇飽受“套利”之苦，若匯率政策不調(diào)整，經(jīng)濟(jì)必然趨向通縮。
全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)社科院學(xué)部委員劉樹成對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，在國(guó)內(nèi)外新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增長(zhǎng)速度下降的換擋期，增速下降具有慣性。由此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由過去經(jīng)常沖出上限，轉(zhuǎn)變?yōu)橐刈∠孪薜那闆r。當(dāng)前，對(duì)下限的把握成為宏觀調(diào)控中的突出問題。他認(rèn)為，增長(zhǎng)沖出上限，不利于轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)；而增長(zhǎng)滑出下限，或連續(xù)在下限邊緣運(yùn)行，也會(huì)帶來一系列新問題。因此，宏觀調(diào)控“與其守住下限，不如把握中線”。
預(yù)警 局部風(fēng)險(xiǎn)開始暴露
在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的同時(shí)，局部風(fēng)險(xiǎn)暴露的壓力也是困擾宏觀調(diào)控重要變量。其一，影子銀行體系壓力漸大，信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事件接連不斷；其二，個(gè)別地區(qū)的地方償債壓力較高；其三，部分過剩產(chǎn)能和房地產(chǎn)等領(lǐng)域違約事件漸多；其四，人民幣短期或有貶值壓力。
中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，中國(guó)政府高度重視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)“影子銀行”總體規(guī)模不大，但近期增長(zhǎng)較快，正謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。
全國(guó)人大代表、中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨五方面風(fēng)險(xiǎn)。首先是經(jīng)濟(jì)減速。其次，房地產(chǎn)行業(yè)問題突出。當(dāng)前金融部門已經(jīng)在對(duì)未來可能的下跌做準(zhǔn)備。再次，產(chǎn)能過剩已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的癌癥，但消減產(chǎn)能如何落實(shí)存在困難，而且中國(guó)還得面對(duì)為保證短期增長(zhǎng)必須依靠投資的問題。第四，金融方面同時(shí)存在貨幣泛濫、貸款困難、利率偏高的現(xiàn)象，說明依靠政策調(diào)整已經(jīng)解決不了這方面問題，必須要?jiǎng)哟笫中g(shù)。最后，地方政府債務(wù)從總量上看不是問題，但局部問題較為突出。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，今年二、三季度是城投債和信托集中兌付時(shí)間點(diǎn)。短期看，當(dāng)前地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集中表現(xiàn)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移疊加局部性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。
對(duì)于影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員吳曉靈表示，只要穩(wěn)定住銀行系統(tǒng)，金融體系就能夠保持穩(wěn)定。在此前提下，對(duì)各種理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品，應(yīng)該讓投資人承擔(dān)應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)。
轉(zhuǎn)向 政策重心從總量到結(jié)構(gòu)
在保持政策定力的基調(diào)之下，今年的宏觀政策將更關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)整。
國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)王一鳴表示，今年經(jīng)濟(jì)下行壓力依然不小，要保持經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，就要重視從增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力入手，把穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革有機(jī)結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)更高效率、更高效益的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
“結(jié)構(gòu)問題的核心不在于三大產(chǎn)業(yè)之間的比例關(guān)系不協(xié)調(diào)，也不在于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)比例低，更不是企業(yè)規(guī)模比例失衡，而是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的嚴(yán)重非均衡，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不實(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)太虛。”全國(guó)政協(xié)委員、江蘇省社科院院長(zhǎng)劉志彪認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要問題不是總量問題而是結(jié)構(gòu)問題。“虛擬經(jīng)濟(jì)太虛”，主要表現(xiàn)為利率、匯率、資產(chǎn)價(jià)格和債務(wù)率的“四高”。應(yīng)該通過制度創(chuàng)新增加高質(zhì)量的金融資產(chǎn)供給，平抑因金融資產(chǎn)的長(zhǎng)期短缺而導(dǎo)致的虛擬經(jīng)濟(jì)過火的勢(shì)頭。
怎樣實(shí)現(xiàn)從總量為主向結(jié)構(gòu)調(diào)整為主？中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心常務(wù)副理事長(zhǎng)鄭新立認(rèn)為，第一、當(dāng)前價(jià)格穩(wěn)定為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控從總量為主向結(jié)構(gòu)調(diào)整為主轉(zhuǎn)變提供了外部環(huán)境。第二、通過加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)，需要宏觀調(diào)控加大對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)力度。第三、實(shí)行以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主的宏觀調(diào)控，需要計(jì)劃、財(cái)稅、金融這三大調(diào)控杠桿形成合力。第四、結(jié)構(gòu)性調(diào)整的政策要從選擇性的調(diào)整政策向功能性的調(diào)整政策轉(zhuǎn)變。
不過，雖然增長(zhǎng)目標(biāo)的重要性被淡化，但為了保證改革和調(diào)整的順利推進(jìn)，決策層對(duì)增長(zhǎng)話題將堅(jiān)持底線思維。有預(yù)測(cè)稱，如果一季度增速過低，宏觀政策或在二季度適度預(yù)調(diào)微調(diào)。
摸索 尋找增長(zhǎng)的改革紅利
在底線思維的視角下，決策層將更加關(guān)注增長(zhǎng)與改革的平衡，以期為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)尋找到新的改革紅利。
花旗中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高判斷政府的思路是“守住底線，改革先行”。只要季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率維持在7%以上，且不出現(xiàn)迫在眉睫的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，政府就會(huì)推動(dòng)實(shí)質(zhì)性的改革，即使會(huì)犧牲一些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)余斌認(rèn)為，目前，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施，對(duì)保障中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的作用和效果越來越差。但是，如果通過深化改革，率先啟動(dòng)那些具有明顯效益的領(lǐng)域的改革，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成持續(xù)的推動(dòng)力量。
沈明高認(rèn)為，放松投資管制、金融自由化以及財(cái)稅改革將成為2014年改革的重點(diǎn)，同時(shí)，國(guó)企改革和城鎮(zhèn)化相關(guān)改革也將啟動(dòng)。具體內(nèi)容包括；負(fù)面清單將有可能推廣到全國(guó)，以鼓勵(lì)私人資本投資于金融、電信、能源、公用事業(yè)和鐵路行業(yè)。金融改革會(huì)包括建立民營(yíng)銀行、擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間、引入大額可轉(zhuǎn)讓定期存單和存款保險(xiǎn)機(jī)制、開展合格境內(nèi)個(gè)人海外投資試點(diǎn)以及信貸資產(chǎn)證券化。財(cái)稅方面，一部分地方政府的支出責(zé)任將轉(zhuǎn)交給中央政府，并允許地方政府在一定的額度內(nèi)發(fā)行地方政府債。
中國(guó)社科院學(xué)部委員張卓元表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前在逐步走向穩(wěn)定，但它的下行趨勢(shì)還沒有完全遏制住，面臨著很多困難。未來還是要靠改革來找出路，要讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，最主要還是深化政府改革。