2月的最后一個(gè)交易日，人民幣匯率再次劇烈波動(dòng)。雖然2月28日當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)小幅反彈10個(gè)基點(diǎn)，但即期匯率卻一度暴跌超過500個(gè)基點(diǎn)，最終收盤價(jià)也較上一交易日下跌166個(gè)基點(diǎn)。人民幣持續(xù)的貶值風(fēng)潮已經(jīng)持續(xù)近兩周，今年以來，人民幣中間價(jià)從6.0969貶值至6.1214，貶值幅度約為0.4%，
在市場(chǎng)人士看來，此次貶值似乎與以往不同——此次貶值更多的是受到央行有意引導(dǎo)和干預(yù)的影響，而非市場(chǎng)自發(fā)的行為造就。外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰表示，央行基于流動(dòng)性管理需要順勢(shì)而為、有意而為之可能是最主要因素。近期市場(chǎng)流動(dòng)性很充裕，現(xiàn)金回流、財(cái)政存款轉(zhuǎn)為商業(yè)銀行在央行的準(zhǔn)備金以及貿(mào)易順差，如果資本還流入，壓力會(huì)更大，貶值一定程度上降低了套利空間，弱化升值預(yù)期，能起到抑制資本流入的作用。
我國人民幣匯率是實(shí)行“有管理的浮動(dòng)匯率”機(jī)制。央行通過開盤中間價(jià)和盤中參與市場(chǎng)買賣外匯來體現(xiàn)“有管理”。從中間價(jià)來看，人民幣自2月17日起到2月28日，9個(gè)交易日7次下跌，體現(xiàn)了央行的有意引導(dǎo)；而最近兩周內(nèi)，國有大行在盤中出手購美元，背后也不乏央行的意志。
國際金融問題專家趙慶明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，貶值趨勢(shì)的持續(xù)是央行干預(yù)和市場(chǎng)行為相互加強(qiáng)的一個(gè)結(jié)果。“真正成熟的市場(chǎng)匯率應(yīng)該是雙向波動(dòng)的，預(yù)期不該是單邊看漲或看跌，央行干預(yù)可以起到分化市場(chǎng)預(yù)期的作用。”趙慶明說，我們匯改的目標(biāo)也是形成有彈性的市場(chǎng)，預(yù)期高度一致的市場(chǎng)沒有彈性，
央行在引導(dǎo)市場(chǎng)的同時(shí)也在做一種測(cè)試，測(cè)試市場(chǎng)對(duì)于波動(dòng)程度的接受底線，也在為未來的自由波動(dòng)做準(zhǔn)備。
面對(duì)近期的市場(chǎng)波動(dòng)，外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前表示，近期人民幣匯率走勢(shì)是市場(chǎng)主體調(diào)整前期人民幣交易策略的結(jié)果。這次匯率波動(dòng)幅度與發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)貨幣的波動(dòng)相比屬于正常波動(dòng)，不必過分解讀。隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的深化和市場(chǎng)決定性作用的發(fā)揮，人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài)，市場(chǎng)主體應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)、積極應(yīng)對(duì)。
不過，中國社科院世界經(jīng)濟(jì)政治研究所國際投資研究室主任張明撰文指出，央行的新策略是值得贊賞的，但這一新策略是無法持續(xù)的。從這一輪人民幣匯率逆勢(shì)貶值來看，央行似乎在短期內(nèi)并不想降低對(duì)外市場(chǎng)的干預(yù)，而是會(huì)更加主動(dòng)、頻繁、雙向地干預(yù)外匯市場(chǎng)。央行似乎對(duì)人民幣匯率充滿著自信。但這種自滿的姿態(tài)是危險(xiǎn)的。畢竟，沒有誰能永遠(yuǎn)干預(yù)市場(chǎng)。干預(yù)得越持久，市場(chǎng)的報(bào)復(fù)就可能越猛烈。而且，干預(yù)的成本，往往是以金融壓抑方式體現(xiàn)出的，例如20%的存款準(zhǔn)備金以及長期為負(fù)的實(shí)際利率。2014年是央行降低對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，讓匯率真正出現(xiàn)雙向波動(dòng)的寶貴時(shí)間窗口。央行應(yīng)該充分地利用這一機(jī)會(huì)，而不要停留在對(duì)自身干預(yù)能力的陶醉上。