中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布的2014年2月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，雖較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但高于此前50.1%的市場(chǎng)預(yù)期，至此中國(guó)PMI已經(jīng)連續(xù)17個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。考慮到春節(jié)因素，50.2%的讀數(shù)表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有似乎并近期市場(chǎng)擔(dān)心的那么糟糕。
從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，2月的產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回升，其中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回升幅度達(dá)10.5個(gè)百分點(diǎn)；其余則有不同程度回落，其中新出口訂單、采購(gòu)量、進(jìn)口和原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀說(shuō)，PMI回落主要受春節(jié)因素影響。春節(jié)期間和前后，部分企業(yè)停工減產(chǎn)、企業(yè)員工返鄉(xiāng)，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所減弱。2010至2014年的5年中，春節(jié)當(dāng)月PMI分別為52.0%、52.2%、50.5%、50.1%和50.2%，與上月PMI的差值分別為-3.8、-0.7、0.2、-0.3和-0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中除2012年春節(jié)當(dāng)月PMI因從階段性底部回升高于上月外，其他年度春節(jié)當(dāng)月PMI均低于上月，春節(jié)長(zhǎng)假對(duì)制造業(yè)影響非常明顯。
2月PMI數(shù)據(jù)的公布，讓市場(chǎng)傾向于相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于平穩(wěn)運(yùn)行區(qū)間。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析認(rèn)為，2月PMI指數(shù)繼續(xù)小幅回落，仍不排除存在春節(jié)因素的影響。從產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回升等情況看，企業(yè)預(yù)期大體穩(wěn)定。從當(dāng)前市場(chǎng)需求和一些行業(yè)的生產(chǎn)情況看，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體仍會(huì)呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。應(yīng)充分考慮可能的風(fēng)險(xiǎn)因素，進(jìn)一步完善宏觀經(jīng)濟(jì)政策儲(chǔ)備，不斷鞏固經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
交通銀行金融研究中心研究員陳鵠飛表示，2月PMI為50.2%，雖受春節(jié)前后企業(yè)有效開(kāi)工不足影響，環(huán)比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍然連續(xù)17個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)基本延續(xù)了弱勢(shì)擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。在PMI主要細(xì)分指數(shù)普遍回落的同時(shí)，2月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)躍升至61.8%，環(huán)比增速創(chuàng)近一年來(lái)新高。預(yù)計(jì)隨著假日擾動(dòng)因素的消退，自二季度起國(guó)內(nèi)制造業(yè)庫(kù)存擴(kuò)張、景氣復(fù)蘇將會(huì)逐步有所顯現(xiàn)。
美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)：2月PMI50.2%讀數(shù)高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的50.1%，我們相信下降主要是受春節(jié)因素的影響。主要證據(jù)是從業(yè)人員指數(shù)從1月的48.2%進(jìn)一步下跌到48.0%，于是在春節(jié)假期，我們聽(tīng)到了很多關(guān)于勞動(dòng)力短缺和工資上升的抱怨。對(duì)這一數(shù)據(jù)，市場(chǎng)可能會(huì)消極解讀，但實(shí)際上它說(shuō)明當(dāng)前諸多負(fù)面因素對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可能是有限的。我們建議投資者不要過(guò)分解讀2月PMI的放緩，而是應(yīng)該關(guān)注同比合并后的1月和2月數(shù)據(jù)，它們將在未來(lái)兩周內(nèi)發(fā)布。我們認(rèn)為中國(guó)政府有足夠的政策空間來(lái)實(shí)現(xiàn)今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7.5%的目標(biāo)，因?yàn)楝F(xiàn)在他們只需要在財(cái)政政策和貨幣政策方面堅(jiān)持一個(gè)中立的立場(chǎng)。
國(guó)資委研究中心研究員胡遲認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)基本延續(xù)了2013年后半年以來(lái)的平穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)：2月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的PMI為50.2%，雖比1月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于臨界點(diǎn)以上的擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，0.3個(gè)百分點(diǎn)的回落可以理解為受春節(jié)因素的影響，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩。預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍能保持在7.5%以上。
海通證券宏觀和債券首席分析師姜超表示，2月PMI由上月的50.5%降至50.2%，產(chǎn)出指數(shù)的回落與當(dāng)前電力指標(biāo)的走弱相匹配，新訂單指數(shù)和出口訂單指數(shù)的下滑則顯示需求有所回落。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)大跌預(yù)示即將公布的2月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)環(huán)比將為負(fù)，原材料指數(shù)低于產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)且二者均低于50%顯示企業(yè)去庫(kù)存行為將延續(xù)。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)上漲均出現(xiàn)了放緩的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)貨幣政策易松難緊。
“最近幾年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸走低之勢(shì)引起投資者的擔(dān)憂，輿論中似乎許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能將快速滑入較低的增長(zhǎng)速度階段。究其原因，主要有以下幾點(diǎn)理由：一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)之間的矛盾，目前已經(jīng)演繹到結(jié)構(gòu)極其扭曲不可持續(xù)的階段。二，收入分配狀態(tài)極度惡化，基尼系數(shù)太高，將長(zhǎng)期抑制經(jīng)濟(jì)。三，房地產(chǎn)泡沫即將崩裂，將引起經(jīng)濟(jì)震蕩。四，地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大，影子銀行系統(tǒng)的擴(kuò)張可能觸發(fā)金融危機(jī)。但本人經(jīng)仔細(xì)梳理后發(fā)現(xiàn)，這些認(rèn)識(shí)有所偏頗，輿論高估了中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的負(fù)面因素，低估了正面因素。由此推斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力，在最近幾年被政策所壓制而沒(méi)有釋放出來(lái)，在未來(lái)數(shù)年可能將更快地釋放，導(dǎo)致未來(lái)數(shù)年的經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期。當(dāng)前改革的目的是為了度過(guò)2020年前后的預(yù)計(jì)中的經(jīng)濟(jì)困局做準(zhǔn)備，是制度方面的與時(shí)俱進(jìn)。而在2020年前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是需要依靠過(guò)去成功的經(jīng)驗(yàn)。”方正證券首席宏觀分析師湯云飛說(shuō)。