過去一個月來大宗商品市場大幅反彈，這或許是個好消息，但也可能是個壞兆頭。
若大宗商品反彈是全球經(jīng)濟復(fù)蘇的信號，那么就是好消息。而如果價格反彈主要是因為金融投機行為所致，則是一個壞兆頭。
從1月中開始，道瓊斯-瑞銀商品指數(shù)已上漲了7%，目前處于去年4月底以來的最高水平。的確，大宗商品在過去一個月的漲幅創(chuàng)出2012年夏季以來新高。
那么，目前是什么因素在推動大宗商品市場上漲呢？
其中一個因素是投資者對全球經(jīng)濟強勁程度持樂觀看法。歐元區(qū)似乎終于觸底反彈。英國央行也預(yù)計，今年英國經(jīng)濟將增長3.4%。此外，美國經(jīng)濟在經(jīng)歷了冬季惡劣天氣的影響后也開始加速增長。
總體而言，IMF將其對全球經(jīng)濟增長率預(yù)期較去年10月份的預(yù)期上調(diào)了0.1個百分點，至3.7%。
另外，盡管極其惡劣的天氣導致近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望，但投資者似乎并未受此影響，而是在過去一個月中推動股市大幅上揚。
既然如此，為何還要擔憂呢？
一個令人擔憂的問題是，大宗商品價格飆升會抑制主要初級商品生產(chǎn)國之外的其他經(jīng)濟體的需求，使得這些經(jīng)濟體在食品和燃料等必需品方面的支出增加，從而在服務(wù)和國產(chǎn)商品等非必需品方面的支出減少，而支撐經(jīng)濟增長的正是后者。
另外，如果大宗商品近期的漲勢并不是受整體需求的推動，而是因為金融操縱和投機行為，那么其他經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)⑹艿酱驌簟?/P>
就目前而言，有理由相信大宗商品價格飆升總體上反映了投資者對全球經(jīng)濟的樂觀預(yù)期。但如果漲勢不斷延續(xù)，這種預(yù)期就有可能很快扭轉(zhuǎn)。