上周，人民幣匯率震蕩走低，而本周首個(gè)交易日，人民幣兌美元的匯率中間價(jià)繼續(xù)下跌，這已經(jīng)是連續(xù)第五個(gè)交易日下跌。那么，人民幣匯率為何會(huì)頻頻下跌?匯率的下探，對(duì)于在國(guó)外留學(xué)，或者近期有到國(guó)外旅游計(jì)劃的百姓到底意味著什么?對(duì)外貿(mào)出口企業(yè)又會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響?央視財(cái)經(jīng)頻道主持人沈竹和特約評(píng)論員中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍、著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員林耘共同評(píng)論。
人民幣匯率意外五連跌，引發(fā)各方猜測(cè)，金價(jià)、房?jī)r(jià)會(huì)否聯(lián)動(dòng)?股市“熱錢”又將何去何從?
今天人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1184，比前一交易日小幅反彈5個(gè)基點(diǎn)。但從2月18日開始，人民幣卻開始了一波突如其來的貶值。2月18日至24日僅僅五個(gè)交易日，人民幣兌美元中間價(jià)，從6.1073跌到6.1189，人民幣兌美元累計(jì)下跌116個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)下跌幅度達(dá)0.19%，貶值讓很多人意外。
龔琦(上海銀行外匯與貴金屬交易部交易員)：出現(xiàn)這樣的一些，就是說這樣相對(duì)比較大這樣波動(dòng)的情況還是比較少。在此之前，可能并沒有想到人民幣在這兩天會(huì)這樣有一個(gè)加劇的一個(gè)變化。
丁志杰(對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng))：今年年初美聯(lián)儲(chǔ)開始退出量化寬松，引發(fā)新興市場(chǎng)一些國(guó)家的貨幣大幅貶值，中國(guó)作為新興市場(chǎng)國(guó)家之一，可能會(huì)受到一些溢出效應(yīng)的影響，比如人民幣就產(chǎn)生了連帶貶值的壓力。
在經(jīng)歷了2013年的大幅升值后，人民幣匯率已經(jīng)越來越逼近中國(guó)出口企業(yè)的承受極限。以日元為例，2013年底，日元兌美元匯率觸之低位，年跌幅22%，創(chuàng)下34年來最高水平。日元兌人民幣也呈下降趨勢(shì)，隨著日元貶值持續(xù)，中國(guó)大部分對(duì)日外包企業(yè)的利潤(rùn)空間，幾乎全部被匯率下跌蠶食，對(duì)于中小企業(yè)尤其如此。因此，人民幣匯率近期走跌，有望對(duì)中國(guó)出口形成新的刺激。在今年中國(guó)外貿(mào)出口開年不錯(cuò)的前提下，出口可能大幅增長(zhǎng)，加之歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國(guó)出口強(qiáng)勁增長(zhǎng)可能更會(huì)出乎市場(chǎng)預(yù)料。
林耘：人民幣匯率最近的五連跌是件好事 不是壞事
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
之所以我們今天在探討這個(gè)話題，是因?yàn)樗B續(xù)跌了五天，連跌的時(shí)間有點(diǎn)兒長(zhǎng);第二，因?yàn)橛泻Ｍ獾碾x岸人民幣市場(chǎng)傳導(dǎo)過來，所以讓大家覺得與以往不同。但我覺得還是只能說判斷是一個(gè)正常的回調(diào)而已。為什么這樣講?第一，人民幣是非美貨幣當(dāng)中非常強(qiáng)勢(shì)的一個(gè)，前段時(shí)間非美貨幣多數(shù)在QE退出的背景之下，略有下跌，我們算是最強(qiáng)勢(shì)當(dāng)中的一個(gè)，現(xiàn)在有一點(diǎn)點(diǎn)補(bǔ)跌，我覺得比較正常。第二是季節(jié)性因素，就是春節(jié)前后，我們購匯，出國(guó)、旅游、買東西等等這樣一些需求。第三個(gè)因素，還是國(guó)內(nèi)現(xiàn)在利率水平稍微往下走，套利的空間減少了。當(dāng)然也可能跟我們今年在人民幣匯率的改革預(yù)期有一定的關(guān)系，因?yàn)槲覀円恢焙芟Ｍ嗣駧挪灰粷q不跌，我們很希望人民幣有一個(gè)寬一點(diǎn)的波動(dòng)區(qū)間，所以最近連續(xù)五天的下跌，我覺得是件好事，不是壞事。
因?yàn)槿嗣駧艆R改一直就升值的預(yù)期比較強(qiáng)烈，而且原來波動(dòng)的空間比較小，所以基本上呈現(xiàn)出一個(gè)單邊上漲的走勢(shì)，所以反過來就對(duì)最近的調(diào)整不太習(xí)慣。我們想要的做的就是，不要單邊上漲，要讓賭人民幣升值的人冒一點(diǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，增加他們的成本。另外一個(gè)，就是人民幣的這種波動(dòng)，跟老百姓還是有關(guān)系。之所以有關(guān)系，是我們比以前更有錢了，和比以前有更多選擇了。現(xiàn)在需要考慮，2014年，人民幣可能會(huì)有這個(gè)波動(dòng)，第二，波動(dòng)的區(qū)間會(huì)比較大。需要使用外匯的這些人要留點(diǎn)意，就是在合適的時(shí)候，您換點(diǎn)兒，哪怕你不馬上用，儲(chǔ)備點(diǎn)兒，這樣你要出國(guó)的時(shí)候，購物、留學(xué)也好，是一個(gè)防備。你需要有點(diǎn)兒配比，特別是在匯率比較合適的時(shí)候，給自己留點(diǎn)兒余地。另外，當(dāng)然人民幣匯率一波動(dòng)的時(shí)候，一般來講就會(huì)影響到大家，比如說對(duì)股市的判斷，或者對(duì)樓市的一個(gè)判斷，如果波動(dòng)比較激烈，可能有些人會(huì)說，是不是外資在流出中國(guó)，樓市會(huì)不會(huì)有問題。
趙錫軍：我們要維持人民幣匯率相對(duì)合理水平 所以絕不會(huì)一貶到底
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
老百姓日常可能跟匯率相關(guān)的一些消費(fèi)、投資、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)角度來看，第一個(gè)，就是大家要出去旅游，或者是要出去就學(xué)，你要花外匯的，那么肯定現(xiàn)在是比以前更貴一些了，這是直接的一個(gè)結(jié)果。盡管說升值了五個(gè)交易日，但是升值的總的幅度并不是說特別大了，就是貴一點(diǎn)點(diǎn)。另外，還有可能是要購買進(jìn)口商品的這些人，可能也會(huì)比以前覺得貴了一些。再有就是投資，如果說你投資美元的資產(chǎn)，那由于人民幣相對(duì)走低了一點(diǎn)點(diǎn)，那你可能會(huì)有一些匯差方面的好處。但總得來講，它只是短期的這么一個(gè)波動(dòng)性的東西，并不代表人民幣一個(gè)長(zhǎng)期的走勢(shì)，所以這是一個(gè)走高以后的回調(diào)也好，或者是說從今年的角度來講，由于我們的改革開放，在人民幣的匯率的形成機(jī)制方面進(jìn)一步的完善，所帶來的這么一個(gè)結(jié)果。
應(yīng)該說這種擔(dān)憂也有一定的道理，因?yàn)閺娜ツ昝绹?guó)政策調(diào)整以后，確實(shí)從新興市場(chǎng)有一些資金要流出去，對(duì)這些國(guó)家的貨幣帶來比較大的影響。從我們國(guó)家來說，我們可能在這方面相對(duì)受得影響會(huì)少一些。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在盡管我們?cè)趽Q檔期，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍然是相對(duì)其他國(guó)家來講，是比較高的這么一個(gè)狀態(tài)。從投資回報(bào)率的角度來講，還是一個(gè)能夠比別的國(guó)家提供更高的投資回報(bào)的場(chǎng)所，至少從利率角度來說。另外，盡管我們是要推進(jìn)人民幣的匯率制度的改革，也就是完善人民幣的匯率形式機(jī)制，要讓更多的市場(chǎng)參與者來參與匯率的決定，讓更多的人來參與外匯市場(chǎng)。同時(shí)，要擴(kuò)大匯率的這種波動(dòng)幅度。但是我們還有一點(diǎn)，就是要維持人民幣匯率相對(duì)合理的水平，所以它不會(huì)一貶到底，或者一直貶下去，倒不會(huì)的。
林耘：黃金走勢(shì)不由人民幣匯率所決定 而以美元的走勢(shì)來決定
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
我覺得黃金倒不是人民幣的匯率決定的，還是美元的升值、貶值決定。另外，中國(guó)是靠需求、購買力來決定黃金的價(jià)格波動(dòng)。中美在決定黃金價(jià)格的走勢(shì)上面，動(dòng)用的工具不一樣，美國(guó)用的是匯率對(duì)它的影響，我們用的是大媽的購買力對(duì)它的影響，這兩者有不同。以目前的波動(dòng)來講，我覺得對(duì)黃金的價(jià)格波動(dòng)影響比較小，重點(diǎn)取決于今年中國(guó)大媽準(zhǔn)備買多少黃金?
如果拿現(xiàn)在跟2000年前后的亞洲金融危機(jī)對(duì)比，會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)目前房?jī)r(jià)還是靠國(guó)內(nèi)的來定價(jià)，也就是說它的需求主要由國(guó)內(nèi)來決定，跟當(dāng)年的危機(jī)不太一樣。當(dāng)年真是由東南亞的這些富豪來中國(guó)買，然后中國(guó)的財(cái)富階層還沒有形成。所以當(dāng)時(shí)一波動(dòng)的時(shí)候，熱錢一流出，中國(guó)的房地產(chǎn)就出現(xiàn)崩潰的一個(gè)走勢(shì)。
趙錫軍：人民幣的匯率走勢(shì)長(zhǎng)期趨穩(wěn) 甚至還會(huì)略有升值
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
人民幣匯率兌美元匯率的變化，肯定會(huì)對(duì)大宗商品，對(duì)投資的產(chǎn)品的價(jià)格，對(duì)黃金，甚至對(duì)國(guó)內(nèi)的一些房地產(chǎn)市場(chǎng)、股市，都有直接或者間接的影響。首先黃金價(jià)格，可能會(huì)有直接的影響。因?yàn)橥ǔＧ闆r下，美元匯率和黃金價(jià)格是一個(gè)相反的走勢(shì)。人民幣跟美元現(xiàn)在基本上是一個(gè)掛鉤的狀態(tài)，我們是不是有管理的浮動(dòng)規(guī)定制度，那么浮動(dòng)的幅度放開，可能會(huì)讓人民幣跟美元的掛鉤的沉度會(huì)有所松動(dòng)，但是基本上不會(huì)脫離，所以它也會(huì)跟黃金有相應(yīng)的反映。
我個(gè)人認(rèn)為，人民幣的匯率走勢(shì)還是一個(gè)長(zhǎng)期趨穩(wěn)，甚至有可能會(huì)略有升值。至少在最近的兩年，2014年、2015年會(huì)是這種情況。所以對(duì)于這種長(zhǎng)期走勢(shì)，房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)際上不會(huì)說因?yàn)槎唐诘囊粋�(gè)匯率的調(diào)整，而出現(xiàn)很大的價(jià)格變化。
林耘：此次人民幣匯率的五連跌更像是一種主動(dòng)的回調(diào)
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
一般來講，如果人民幣匯率不堅(jiān)挺一點(diǎn)，稍微回跌一點(diǎn)兒，對(duì)出口企業(yè)總體有利。因?yàn)橐悦涝?jì)算的話，他的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)更好一點(diǎn)兒。現(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)是全球第一大的外貿(mào)大國(guó)，所以說情況會(huì)非常的復(fù)雜，因?yàn)槊涝鄬?duì)堅(jiān)挺，但是我們很多貿(mào)易伙伴的匯率波動(dòng)非常激烈，這本身會(huì)給中國(guó)的外貿(mào)帶來一定的沖擊。第二就是人民幣的國(guó)際化，現(xiàn)在是在往外走出的一個(gè)過程，逐漸可以用人民幣結(jié)算，這樣來規(guī)避匯率的一個(gè)波動(dòng)，這是相對(duì)有利的一個(gè)因素。目前來講，主要是要保持匯率的一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定和控制過快的單邊的人民幣的升值。在這個(gè)前提之下，我們的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)保持得好一點(diǎn)兒，如果激烈波動(dòng)，就會(huì)有點(diǎn)問題，人民幣的國(guó)際化在這個(gè)時(shí)候顯得比較重要。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)一定程度的復(fù)蘇，但是復(fù)蘇也不會(huì)特別直線的復(fù)蘇，或者說特別快的一個(gè)復(fù)蘇，所以美聯(lián)儲(chǔ)大致很難連續(xù)每一次議息會(huì)議都有加碼，退出的這樣一種操作。其實(shí)從最近來講，就業(yè)的數(shù)據(jù)還馬馬虎虎，但是建筑業(yè)的數(shù)據(jù)已經(jīng)不是特別理想。也就說一開始的退出沒有沖擊，不意味著你加碼之后的退出就沒有一點(diǎn)反應(yīng)，所以我覺得美國(guó)也不一定會(huì)走得特別快，特別單向。另外從美元的強(qiáng)勢(shì)來講，在美聯(lián)儲(chǔ)QE政策退出的時(shí)候，造成了新興經(jīng)濟(jì)體的一個(gè)動(dòng)蕩，它的強(qiáng)勢(shì)當(dāng)中是有虛的成分，是把別人掐住以后的一個(gè)強(qiáng)勢(shì)。美元相對(duì)歐元來講，走勢(shì)近期并不強(qiáng)勢(shì)，歐元走得比他還強(qiáng)。所以美元的強(qiáng)勢(shì)未必是能夠持續(xù)的狀況。反過來講，人民幣這一次的回調(diào)更像是一種主動(dòng)的回調(diào)，是一種放大波動(dòng)率的回調(diào)。
趙錫軍：今年的美元走勢(shì)是相對(duì)穩(wěn)定和可能走強(qiáng)的趨勢(shì)
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
從今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些預(yù)期來看，確實(shí)它的復(fù)蘇已經(jīng)比較穩(wěn)定了。所以從美元的走勢(shì)來講，今年應(yīng)該說是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定，可能走強(qiáng)的趨勢(shì)。美元相對(duì)走勢(shì)走強(qiáng)。人民幣跟美元的聯(lián)系比較密切，跟美元的比重還是比較大，比較密切。那么這中間，實(shí)際上美元貨幣政策的變化會(huì)直接影響到人民幣的匯率。我們?nèi)绻A(yù)期一下，美聯(lián)儲(chǔ)公開上議息委員會(huì)，他兩個(gè)月開一次例會(huì)，那每一次例會(huì)他都會(huì)討論QE3退出的具體安排。如果說正常情況下，每一次會(huì)議是為我減少100億美元債券的購買，那么到十月份差不多，第三期的量化寬松就要結(jié)束了。那每?jī)蓚�(gè)月開一次會(huì)，都會(huì)對(duì)美國(guó)的市場(chǎng)產(chǎn)生影響，同時(shí)也會(huì)對(duì)人民幣和美元的市場(chǎng)匯率產(chǎn)生一定的影響，這個(gè)就是一個(gè)波動(dòng)。
如果這種情況持續(xù)下去，美國(guó)繼續(xù)走強(qiáng)，那么就看我們國(guó)內(nèi)的進(jìn)出口企業(yè)會(huì)怎么樣了?如果進(jìn)出口企業(yè)相對(duì)來講，能夠比較順利向美國(guó)出口比較多的話，那我們匯率跟美元的穩(wěn)定性可能就會(huì)繼續(xù)維持下去，如果進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)對(duì)不上，再加上資本的波動(dòng)，流入，也就說波動(dòng)比較大，那人民幣匯率相對(duì)來講，會(huì)比較大一些。那總的來判斷，在這個(gè)國(guó)際環(huán)境之下，我個(gè)人覺得，可能還是今年的波動(dòng)，人民幣匯率波動(dòng)比2013年要更大一些。這也是我們?nèi)嗣駧艆R率機(jī)制改革的一個(gè)考慮。再加上市場(chǎng)的這種考慮和美國(guó)政策變化的考慮。
連平：2014年我們的貿(mào)易順差不會(huì)明顯回落
(交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
從中國(guó)來說，目前對(duì)于國(guó)際資本還是有吸引力的，第一就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相對(duì)比較高，我們還是中高速的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)運(yùn)行比較穩(wěn)定。對(duì)于投資者來說，是一個(gè)可以考慮的投資場(chǎng)所。所以我們看到，直接投資從最近的一個(gè)時(shí)期以來，一直是相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)。
第二個(gè)就是利差，中美之間的利差，最近這些年持續(xù)保持一個(gè)較高的水平。在美國(guó)來說，差不多零利率，而我們，利率水平2012年到2013年，還是在進(jìn)一步走高的。也就是意味著中外資金的逆差還進(jìn)一步地?cái)U(kuò)大。所以這兩者往往會(huì)引起資本流動(dòng)，從經(jīng)常項(xiàng)目的狀況來看，去年一直到現(xiàn)在，貿(mào)易收支的狀況，順差還是比較平穩(wěn)地在增長(zhǎng)，我們預(yù)期今年的貿(mào)易順差還是不會(huì)明顯地回落。這樣的話，無論是從資本流動(dòng)狀況看，還是從經(jīng)常項(xiàng)下收支的情況來看，都是順差的。那么在雙順差的情況下面，我們……