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　　信托公司非標(biāo)資金池業(yè)務(wù)被監(jiān)管層叫停的“副作用”已開(kāi)始顯現(xiàn)。華潤(rùn)信托相關(guān)人士23日向記者透露，公司也考慮過(guò)讓穩(wěn)益系列產(chǎn)品延期，但關(guān)鍵是找不到優(yōu)先級(jí)的資金，并且優(yōu)先級(jí)的資金成本非常高，最終才沒(méi)有延期。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家分析，華潤(rùn)信托該項(xiàng)資金池業(yè)務(wù)沒(méi)能對(duì)接收益率較高的非標(biāo)資產(chǎn)，可能是“破剛兌”清盤(pán)的有力推手。
　　“華潤(rùn)信托·穩(wěn)益6號(hào)(興拓-三寶2期-中銀債富)結(jié)構(gòu)化固定收益投資集合資金信托計(jì)劃”(下稱“穩(wěn)益6號(hào)”)和“華潤(rùn)信托·穩(wěn)益7號(hào)(興拓-青騅-中銀債富)結(jié)構(gòu)化固定收益投資集合資金信托計(jì)劃”(下稱“穩(wěn)益7號(hào)”)如期清盤(pán)。其中2月4日到期的“穩(wěn)益7號(hào)”投資人本金虧損近四成。
　　華潤(rùn)信托相關(guān)人士23日對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，穩(wěn)益系列產(chǎn)品基本上都是比較穩(wěn)健的固定收益類信托計(jì)劃。然而由于2013年債市是個(gè)大熊市，以“穩(wěn)益7號(hào)”為例，直到去年12月底信托快到期時(shí)，債市流動(dòng)性仍很差，賣(mài)的多買(mǎi)的少，所以很難找到接盤(pán)機(jī)構(gòu)。
　　某券商分析人士表示，從某種意義上說(shuō)，華潤(rùn)信托穩(wěn)益系列是近期信托業(yè)首個(gè)打破“剛性兌付”的產(chǎn)品。此前備受關(guān)注的中誠(chéng)信托兌付危機(jī)，以折息保本收?qǐng)觥６�吉林信托相關(guān)產(chǎn)品采用延期兌付來(lái)保“剛兌”。不過(guò)中航信托相關(guān)人士則認(rèn)為，這種投資債券和股票市場(chǎng)的信托產(chǎn)品性質(zhì)類似于陽(yáng)光私募，劣后級(jí)投資人一般選擇的是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，該類產(chǎn)品虧損信托公司一般不承擔(dān)剛性兌付的責(zé)任。
　　但讓上述券商分析人士困惑不解的是，即便是找不到合適的接盤(pán)者，也沒(méi)有必要低價(jià)甩賣(mài)來(lái)承擔(dān)“破剛兌”的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，對(duì)于具有國(guó)資背景的華潤(rùn)信托來(lái)說(shuō)，完全可以和優(yōu)先級(jí)的中國(guó)銀行協(xié)商，通過(guò)自己的“資金池”業(yè)務(wù)發(fā)行新產(chǎn)品來(lái)周轉(zhuǎn)資金。
　　華潤(rùn)信托穩(wěn)益系列，以華潤(rùn)信托2月14日發(fā)布的“穩(wěn)益7號(hào)”2013年第四季度管理計(jì)劃清算報(bào)告書(shū)來(lái)看，其信托資金主要運(yùn)用于債券、基金及其他。　
　　對(duì)此，某信托專家則認(rèn)為，今年1月份，市場(chǎng)上盛傳的“107號(hào)文”明確規(guī)定“運(yùn)用凈資本管理約束信托公司信貸類業(yè)務(wù)，信托公司不得開(kāi)展非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池業(yè)等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)”。目前來(lái)看，監(jiān)管層正在加快落實(shí)此項(xiàng)工作，并力促相關(guān)新規(guī)細(xì)則的出臺(tái)。華潤(rùn)信托融資除了投向除債券、基金外，其他項(xiàng)多為非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)。鑒于政策性風(fēng)險(xiǎn)和延期成本的考慮，華潤(rùn)信托最終選擇了“犧牲”劣后級(jí)投資者利益來(lái)清盤(pán)。