業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新一輪國(guó)企改革以國(guó)資改革帶動(dòng)，發(fā)展混合所有制，競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)的國(guó)企改革空間更大。而這一主題投資有望由點(diǎn)及面，再次點(diǎn)燃和燎原。
2月19日晚，中國(guó)石化和格力電器分別發(fā)布公告試水混合所有制改革。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，備受關(guān)注的國(guó)有企業(yè)改革意見(jiàn)預(yù)計(jì)在全國(guó)兩會(huì)后出臺(tái)。分析人士指出，中石化油品銷(xiāo)售引入社會(huì)及民營(yíng)資本、珠海國(guó)資委劃轉(zhuǎn)格力地產(chǎn)股權(quán)昭示國(guó)企改革步入實(shí)質(zhì)運(yùn)作階段，當(dāng)前地方各省市國(guó)資國(guó)企改革部署已漸次鋪開(kāi)，國(guó)企改革進(jìn)程在兩會(huì)前后有再次加速的可能，這將進(jìn)一步催生相關(guān)板塊及個(gè)股投資機(jī)會(huì)，短期內(nèi)建議投資者把握油氣改革概念、地方國(guó)資改革先行概念和競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)國(guó)企概念。
中石化、格力打頭陣
中國(guó)石化19日晚間宣布，公司董事會(huì)審議通過(guò)《啟動(dòng)中國(guó)石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)重組、引入社會(huì)和民營(yíng)資本實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)的議案》，公司油品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)將引入社會(huì)和民營(yíng)資本參股，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)。具體而言，油品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行重組，成品油銷(xiāo)售板塊拿出30%股權(quán)跟其他企業(yè)合資；運(yùn)作模式是成立一個(gè)銷(xiāo)售子公司，子公司拿出30%，與其他投資者分享。
分析人士指出，這是十八屆三中全會(huì)后，首例央企破除壟斷案例，意味著民資能逐漸參與國(guó)企油氣零售業(yè)務(wù)，并獲得平等競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展機(jī)會(huì)。此次將油品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)引入社會(huì)及民間資本，從而實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)，符合國(guó)企改革的方向，具有很好的示范意義。對(duì)中石化而言，通過(guò)引入多種投資主體，可以帶動(dòng)公司油品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)盈利的提升和業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，未來(lái)公司單站加油量以及加油站非油品業(yè)務(wù)均有提升空間，公司加油站網(wǎng)絡(luò)及非油品業(yè)務(wù)將會(huì)充分發(fā)展。
國(guó)都證券指出，放開(kāi)民資參與壟斷行業(yè)投資或經(jīng)營(yíng)，表明一輪國(guó)資國(guó)企改革將有力推進(jìn)。可重點(diǎn)關(guān)注電信、油氣、醫(yī)療、鐵路等打破國(guó)資國(guó)企壟斷、引入民資參與投資經(jīng)營(yíng)的投資機(jī)會(huì)。
中石化發(fā)布公告同日，格力集團(tuán)公告稱，格力集團(tuán)擬引戰(zhàn)投廣東國(guó)資改革提速》格力地產(chǎn)、格力電器共同控股股東格力集團(tuán)的股權(quán)將發(fā)生變化：實(shí)際控制人珠海市國(guó)資委將從格力集團(tuán)剝離所持格力地產(chǎn)股份及債權(quán)，注入一家新公司，隨后公開(kāi)轉(zhuǎn)讓格力集團(tuán)不超過(guò)49%股權(quán)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。
國(guó)泰君安認(rèn)為，珠海市國(guó)資委和格力集團(tuán)打響了本輪國(guó)資減持和改革的標(biāo)志性的第一槍?zhuān)@示減持和改革已經(jīng)得到了政策綠燈。體現(xiàn)了國(guó)企改革在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)混合所有制的改革方向，有明顯的示范作用。
平安證券總結(jié)稱，格力地產(chǎn)股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給珠海市國(guó)資委新設(shè)立的全資公司，以及中石化油品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)，是兌現(xiàn)國(guó)企改革預(yù)期第一步，標(biāo)志著國(guó)企改革邁入實(shí)質(zhì)性運(yùn)作階段。
國(guó)企改革意見(jiàn)即將推出
國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)近日在《求是》雜志發(fā)表《國(guó)有企業(yè)改革在深化》的文章稱，新年伊始，國(guó)資委專(zhuān)門(mén)組織力量進(jìn)行了深入研究，正在抓緊研究、修改進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革的意見(jiàn)。
某專(zhuān)業(yè)財(cái)經(jīng)媒體昨日援引知情人士的話稱，“國(guó)有企業(yè)改革意見(jiàn)經(jīng)過(guò)幾次修改，現(xiàn)在已經(jīng)交給國(guó)務(wù)院審批，預(yù)計(jì)將在全國(guó)兩會(huì)后出臺(tái)。”
據(jù)悉，下一階段國(guó)企改革的主要方向是，推動(dòng)國(guó)有資本更多投向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，重點(diǎn)提供公共服務(wù)、發(fā)展重要前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境、支持科技進(jìn)步、保障國(guó)家安全、推動(dòng)國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰，有序退出不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)和領(lǐng)域。
在中央國(guó)資改革推進(jìn)的同時(shí)，地方國(guó)資的改革正如火如荼地推進(jìn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前已有上海、重慶、廣東、山東、深圳等近十個(gè)省市部署了國(guó)企改革路徑。
2月19日，廣東省國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展工作會(huì)議就宣布新一輪國(guó)資改革正式啟動(dòng)，提出不設(shè)國(guó)資持股比例下限，混合所有制企業(yè)比重明顯提升，以及引入互聯(lián)網(wǎng)思維、負(fù)面清單制度的創(chuàng)新思路。
重慶市國(guó)資委主任廖慶軒則在重慶國(guó)資工作會(huì)議上明確提出，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)絕大多數(shù)國(guó)企發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，適宜上市的要全部整體上市或部分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)上市，80%以上的競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)企業(yè)要實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本證券化。
廣州萬(wàn)隆研究認(rèn)為，今年兩年是地方債務(wù)還貸高峰期，最近銀監(jiān)會(huì)、市場(chǎng)對(duì)中誠(chéng)信托、吉林信托債務(wù)最終是否違約甚是關(guān)注。由于地方債務(wù)非常巨大，而之前靠土地財(cái)政模式已經(jīng)不可持續(xù)，因此加快國(guó)企改革，并從國(guó)企轉(zhuǎn)移利潤(rùn)去補(bǔ)貼未來(lái)出現(xiàn)的債務(wù)缺口是當(dāng)前政府重要舉措。上海、廣東等各地國(guó)企改革勢(shì)必加速。申銀萬(wàn)國(guó)指出，受益于新一輪“國(guó)資國(guó)企改革”的投資思路主要有四條。首先，實(shí)力較強(qiáng)、資源豐富的國(guó)企有望向“淡馬錫模式”轉(zhuǎn)變，成為國(guó)資流動(dòng)與整合的平臺(tái)；其次，部分國(guó)企有望通過(guò)改革改善經(jīng)營(yíng)效率，釋放業(yè)績(jī)，提升市場(chǎng)估值；再者，伴隨國(guó)資有序流動(dòng)，部分行業(yè)“國(guó)退民進(jìn)”，民營(yíng)企業(yè)有望在更加“市場(chǎng)化”的環(huán)境中勝出；最后，進(jìn)入原先國(guó)有壟斷領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)將擴(kuò)大投資，上游行業(yè)有望受益。
關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新一輪國(guó)企改革以國(guó)資改革帶動(dòng)，發(fā)展混合所有制，競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)的國(guó)企改革空間更大。而這一主題投資有望由點(diǎn)及面，再次點(diǎn)燃和燎原。個(gè)股方面，海通證券建議關(guān)注中國(guó)石化、格力地產(chǎn)、東方明珠、城投控股、上海醫(yī)藥、精華制藥、王府井、重慶百貨、上海機(jī)電、安徽合力、洛陽(yáng)鉬業(yè)、中工國(guó)際，中國(guó)海誠(chéng)等。從投資主線來(lái)看，建議投資者短期關(guān)注以下三大機(jī)會(huì)：
首先，在中石化改革的刺激下，油氣改革概念股有望率先受益。分析人士認(rèn)為，中石化此次油品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)引入民資，將對(duì)行業(yè)起到示范作用，可視為油氣改革邁出新的一步。中石化油品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)引入民資，業(yè)界更為關(guān)注的原油進(jìn)口資質(zhì)和配額改革，也有望取得突破。油氣行業(yè)民營(yíng)上市公司未來(lái)將獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。目前改革將利好直接參與油品銷(xiāo)售的公司，如龍宇燃油、廣匯能源、泰山石油；長(zhǎng)期來(lái)看，將利好恒泰艾普、惠博普等具有潛力從油服公司轉(zhuǎn)變?yōu)橛凸镜钠髽I(yè)。
其次，把握兩會(huì)行情，尋找地方國(guó)資改革先行標(biāo)的。據(jù)悉，除上海外，廣東、深圳、山東、重慶等地正加緊制定或完善當(dāng)?shù)貒?guó)資改革方案，在選擇國(guó)資改革的地區(qū)標(biāo)的同時(shí)，投資者更需側(cè)重關(guān)注上市公司所處的行業(yè)與業(yè)績(jī)。分析人士認(rèn)為，航天航空、國(guó)防軍工、汽車(chē)、電子等行業(yè)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)企集團(tuán)公司，或可高看一線，而汽車(chē)、家電、化工等競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)也將出現(xiàn)更多的投資機(jī)會(huì)。
最后，直接受益競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)將是新一輪國(guó)企改革的先行領(lǐng)域。國(guó)泰君安證券指出，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)國(guó)企改革是其最看好的領(lǐng)域之一。投資機(jī)會(huì)在完善現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)程中受益于通過(guò)股權(quán)激勵(lì)、高管薪酬市場(chǎng)化和市值管理來(lái)提升經(jīng)營(yíng)效率的行業(yè)(計(jì)算機(jī)、紡織服裝、房地產(chǎn)和通信)。推薦東方明珠、老鳳祥、全聚德、寶信軟件、上汽集團(tuán)等。