受中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期、美聯(lián)儲持續(xù)縮減購債規(guī)模、新興經(jīng)濟體市場動蕩等多重因素影響，最近幾周全球股市普遍發(fā)生動蕩，投資者避險情緒升溫，美國股市三大股指繼上月創(chuàng)下一年多來最大月度跌幅后，５日延續(xù)跌勢。
國際金融協(xié)會當(dāng)天發(fā)布的最新資本市場監(jiān)測報告顯示，今年以來，新興經(jīng)濟體股市已平均下跌７．５％，美國和歐洲股市下跌４％至６％，日本股市則下跌約１２．５％。為尋求避險，部分投資者將資金撤出股市、涌向美國國債市場，推動美國１０年期國債收益率從今年初的３％降至目前的２．６％，同期德國１０年期國債收益率也下降約３０個基點。
分析認為，全球股市普遍承壓的首要原因是近期全球經(jīng)濟增長并不像年初投資者預(yù)期的那么強勁。中美兩大經(jīng)濟體日前公布的１月份制造業(yè)數(shù)據(jù)均不及市場預(yù)期，制造業(yè)擴張速度放緩至半年多來的最低水平。
美國格林伍德投資咨詢公司首席投資官沃爾特·托德說，此前投資者對今年美國經(jīng)濟將加速增長抱有極大信心，但最近一連串低于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人對這一判斷產(chǎn)生質(zhì)疑，美國經(jīng)濟增長前景仍存不確定性。國際金融協(xié)會預(yù)計，美國經(jīng)濟在經(jīng)歷去年下半年的強勁增長后，今年上半年增速可能會放緩到１．５％至２％。
盡管金融市場面臨動蕩，美聯(lián)儲堅持繼續(xù)縮減購債規(guī)模則是令全球股市承壓的又一重要因素。過去幾年，美聯(lián)儲通過量化寬松政策向全球市場注入大量流動性，為全球股市上漲提供了重要支撐。但在去年１２月的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲決定從今年１月起將月度購債規(guī)模從此前的８５０億美元降至７５０億美元，邁出了縮減量化寬松規(guī)模的第一步。在今年１月的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲決定進一步削減月度購債規(guī)模１００億美元至６５０億美元。
芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長埃文斯和里士滿聯(lián)邦儲備銀行行長拉克日前均表示，除非經(jīng)濟狀況大幅偏離預(yù)期，美聯(lián)儲很可能在未來的貨幣政策例會上延續(xù)每次削減１００億美元購債規(guī)模的節(jié)奏。
埃文斯是美聯(lián)儲重視就業(yè)的鴿派官員，拉克是重視通脹的鷹派官員，這兩位政策立場相異的官員的一致表態(tài)，意味著美聯(lián)儲暫停縮減購債的門檻很高。按照目前的削減節(jié)奏，美聯(lián)儲將于今年底完全結(jié)束購債計劃，但投資者擔(dān)心美聯(lián)儲首次加息也可能提前到來，全球流動性隨之收緊，融資成本大幅上升。
增長放緩、資本外流、匯率貶值、政局不穩(wěn)等多重因素疊加也令投資者擔(dān)心新興市場能否承受美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的沖擊，從而波及全球經(jīng)濟。根據(jù)美國全球新興市場證券基金研究公司的統(tǒng)計，受美聯(lián)儲縮減購債計劃影響，今年１月新興經(jīng)濟體股票市場基金和債券市場基金分別凈流出資金１２２億美元和４６億美元。
目前土耳其、印度、南非和巴西等經(jīng)常賬戶赤字較大、對外融資依賴程度高的新興經(jīng)濟體受到的沖擊最大，這四國央行已被迫采取加息等方式抑制資本外流和貨幣貶值，但不可避免地也會影響本國經(jīng)濟增長。國際金融協(xié)會提醒，雖然新興市場動蕩目前僅集中在部分國家，但如果拋售持續(xù)更長時間則可能打壓投資者信心并波及更多國家。
此外，在經(jīng)歷去年的強勢上漲后，發(fā)達國家股市估值相對長期水平來說有些過高，面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險。例如，雖然去年美國經(jīng)濟增長并不十分強勁，上市公司每股盈利僅平均增長約７％，但紐約股市三大股指去年累計漲幅高達約３０％。由于近期公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和部分上市公司去年第四季度業(yè)績不盡如人意，紐約股市已開始回調(diào)。今年１月，道瓊斯指數(shù)累計下跌５．３％，標準普爾指數(shù)下挫３．６％，納斯達克指數(shù)下滑１．７％。
最后，美國即將觸及公共債務(wù)上限也增加了市場不確定性。美國財政部長雅各布·盧近日警告，美國聯(lián)邦政府的舉債額度預(yù)計將于２月底觸及上限，國會宜盡早提高債務(wù)上限以避免違約風(fēng)險。如果國會議員繼續(xù)采取政治邊緣政策，則可能加劇投資者擔(dān)憂情緒和引發(fā)股市大規(guī)模回調(diào)。