海隆軟件近日公告，擬以26.5億元價(jià)格收購(gòu)2345公司，造就了一只大牛股的誕生。
值得關(guān)注的是，2345的38%股權(quán)剛剛于2013年8月，被同是上市公司的浙富控股收購(gòu)，隨后浙富控股再轉(zhuǎn)手賣(mài)給海隆軟件。
《投資快報(bào)》記者對(duì)比兩次的交易發(fā)現(xiàn)，當(dāng)中的重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在較大差異。除此之外，預(yù)案中對(duì)2345公司的核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)是一筆帶過(guò)，信息披露沒(méi)達(dá)到IPO標(biāo)準(zhǔn)。
半年不到 浙富控股從中套白狼數(shù)億
在海隆軟件收購(gòu)2345的方案中，收購(gòu)其100%股權(quán)，作價(jià)為26.5億元。
值得關(guān)注的是，就在不到半年前，2013年的8月，同是上市公司的浙富控股同樣收購(gòu)了2345公司的38%股權(quán)，但作價(jià)卻比海隆軟件的收購(gòu)價(jià)低得多，當(dāng)時(shí)以7.6億元收購(gòu)2345公司38%的股份，以這一價(jià)格計(jì)算，2345公司當(dāng)時(shí)總價(jià)是17億元。
也就是說(shuō)，僅僅半年時(shí)間，2345公司整體估值已從17億元漲到26.5億元，浙富控股相當(dāng)于從中“空手套白狼”近4億元，除此之外，還沒(méi)計(jì)算近日海隆軟件股價(jià)驚人漲幅帶給浙富控股的投資收益。
同是2345公司 兩版本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)嚴(yán)重打架
另外，《投資快報(bào)》記者對(duì)比浙富控股收購(gòu)2345公司的公告和海隆軟件收購(gòu)2345公司的預(yù)案發(fā)現(xiàn)，有幾處數(shù)據(jù)存在互相“打架”的地方。
在浙富控股的收購(gòu)公告中，2345公司截至2012年12月31日的總資產(chǎn)是1.08億元，凈資產(chǎn)是2593萬(wàn)元。
海隆軟件的預(yù)案中，2345公司的總資產(chǎn)1.05億元，凈資產(chǎn)是2925萬(wàn)元。
可見(jiàn)，兩者之間凈資產(chǎn)的差額是300多萬(wàn)元。浙富控股公告的時(shí)間是2013年8月，海隆軟件公告的時(shí)間是2014年的1月，上述兩個(gè)公告時(shí)間，對(duì)于2012年12月31日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而言，早已審計(jì)完成，不應(yīng)有如此大的差異。
在凈利潤(rùn)方面，浙富控股版本的數(shù)據(jù)顯示，2345公司2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1593萬(wàn)元，2013年1月至6月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3314萬(wàn)元。
海隆軟件公告的數(shù)據(jù)顯示，2345公司2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1925萬(wàn)元，2013年1月至9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6823萬(wàn)元。
可見(jiàn)，對(duì)于同一間公司，同是2012年的凈利潤(rùn)，兩個(gè)版本之間相差300多萬(wàn)元。
在2013年，雖然海隆股份和浙富控股公布的財(cái)務(wù)期間分別是6個(gè)月和9個(gè)月，時(shí)間跨度有所不同。但海隆軟件公布的凈利潤(rùn)明顯在第三季度異常暴增。
若把海隆軟件的2345公司1-9月凈利潤(rùn)6823萬(wàn)元，減去浙富控股公布的2345公司1-6月凈利潤(rùn)3314萬(wàn)元，可得出2345公司三季度的單季凈利為3509萬(wàn)元。然而，一個(gè)三季度的凈利潤(rùn)高于2345公司上半年的總和，三季度賺了3509萬(wàn)元，前兩季度僅賺3314萬(wàn)元。
值得關(guān)注的是，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)航的2345公司并沒(méi)明顯經(jīng)營(yíng)周期，為何在被收購(gòu)前，單季凈利潤(rùn)會(huì)有如此的暴增。
同是2345公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，海隆軟件版本的數(shù)據(jù)明顯高于浙富控股版本。
核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)一筆帶過(guò) 行業(yè)地位受質(zhì)疑
投資者若評(píng)價(jià)2345公司的投資價(jià)值，它旗下核心業(yè)務(wù)2345網(wǎng)址導(dǎo)航則是考核的重心。
《投資快報(bào)》記者查閱海隆軟件的收購(gòu)預(yù)案，發(fā)現(xiàn)當(dāng)中對(duì)2345網(wǎng)址導(dǎo)航的介紹是，用戶(hù)超過(guò)3000萬(wàn)，每年增長(zhǎng)30%，僅次于360導(dǎo)航和hao123導(dǎo)航。
對(duì)于用戶(hù)超過(guò)3000萬(wàn)這個(gè)數(shù)據(jù)，預(yù)案中并沒(méi)表明該數(shù)據(jù)出自何處，而網(wǎng)址導(dǎo)航排名第三的行業(yè)地位，也有不少業(yè)內(nèi)人士表示懷疑。
除了上述數(shù)據(jù)外，再?zèng)]有詳細(xì)數(shù)據(jù)介紹2345網(wǎng)址導(dǎo)航的業(yè)務(wù)，這對(duì)一宗估值26.5億元的收購(gòu)方案而言，業(yè)務(wù)介紹顯然是過(guò)于簡(jiǎn)單的，甚至達(dá)不到IPO的信息披露要求。
記者查閱了Alexa網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，Alexa是免費(fèi)提供網(wǎng)站流量信息的公司，所提供的信息可反映一家網(wǎng)站的訪問(wèn)量指標(biāo)。當(dāng)中顯示，2345導(dǎo)航（2345.com)近半年每百萬(wàn)人中日平均訪問(wèn)人數(shù)平均數(shù)值是2000至3000之間。
行業(yè)龍頭hao123(hao123.com)，該數(shù)據(jù)是40000至70000，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越排名第三的2345導(dǎo)航。
而在業(yè)內(nèi)不太著名的毒霸導(dǎo)航，上述數(shù)值有1000左右，距離2345導(dǎo)航不遠(yuǎn)。