近年來，我國債券市場取得了長足的發(fā)展，債券融資規(guī)模占社會融資總規(guī)模的比重已經(jīng)超過14%。近日，國家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人就企業(yè)債券市場發(fā)展有關(guān)問題接受了記者采訪。
問：近年來企業(yè)債券資金在貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮了哪些作用?明年企業(yè)債券融資規(guī)模是否繼續(xù)增長?
答：多年來，我國企業(yè)債券市場堅持以產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，注重發(fā)揮債券融資對調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的引領(lǐng)作用，為支撐項目投資資金需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮了積極作用。自2000年以來截至2013年11月底，企業(yè)債券累計發(fā)行32044億元(2013年1-11月發(fā)行5700億元)。從企業(yè)債券募集資金投向結(jié)構(gòu)看，9470億元投向鐵路、公路、港口、機(jī)場等交通項目，4786億元投向水電、火電、太陽能、風(fēng)能、煤礦等能源項目，4685億元投向市政基礎(chǔ)設(shè)施項目，3987億元投向保障房及棚戶區(qū)改造項目，2464億元投向工業(yè)領(lǐng)域傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造和并購重組項目，1030億元投向水務(wù)項目，840億元投向江河湖泊治理項目，639億元投向產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項目，513億元投向城市軌道交通項目，其他投向還包括農(nóng)業(yè)、旅游等國家政策支持領(lǐng)域的項目建設(shè)。企業(yè)債不等同于政府債務(wù)，但在企業(yè)債中，符合政府債務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的部分都分別包含在了政府的各類債務(wù)中。
2014年，要按照中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持我國金融市場的基本穩(wěn)定，保持貨幣信貸的合理增長。在當(dāng)前推進(jìn)利率市場化、發(fā)展多層次資本市場的大環(huán)境下，金融工作的重點之一就是要推動我國債券市場的持續(xù)發(fā)展，穩(wěn)步提升直接融資比重，規(guī)范發(fā)展城投債，保持企業(yè)債券規(guī)模合理增長。企業(yè)債券募集資金投向仍然要緊緊圍繞穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主方向，根據(jù)政府重點工作任務(wù)不斷優(yōu)化調(diào)整募集資金投向政策，引導(dǎo)社會資金流向國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)提供穩(wěn)定的資金支持。
問：近日審計署公布了地方政府性債務(wù)審計結(jié)果，您如何評價我國政府性債務(wù)風(fēng)險狀況?
答：中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要把控制和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險作為經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù)，把短期應(yīng)對措施和長期制度建設(shè)結(jié)合起來，做好化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險各項工作。中央提出要強(qiáng)化教育和考核，使各級領(lǐng)導(dǎo)從思想上糾正不正確的政績導(dǎo)向。
今年8月-9月，審計署按照“見人、見賬、見物，逐筆、逐項審核”的原則，全面摸清了我國政府性債務(wù)的底數(shù)，為立足現(xiàn)實、防范風(fēng)險、完善制度提供了良好基礎(chǔ)。經(jīng)審計，截至2013年6月底，全國政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)20.69萬億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)2.92萬億元，政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)6.65萬億元。應(yīng)當(dāng)看到，后兩類或有債務(wù)并不會全部由政府償還，這些債務(wù)大多有經(jīng)營收入，只有在被擔(dān)保人和債務(wù)人自身償債出現(xiàn)困難時，政府才需承擔(dān)一定的償還責(zé)任。從審計結(jié)果看，2007年以來，各年度政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)實際由財政資金償還的比率最高只有19.13%，政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)最高是14.64%。另外，到2012年底，政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的負(fù)債率為36.74%，債務(wù)率為105.66%。從上述我國政府性債務(wù)的指標(biāo)看，均在國際通常使用的控制標(biāo)準(zhǔn)參考值(國際上一般以負(fù)債率60%、債務(wù)率90%-150%作為控制標(biāo)準(zhǔn))以內(nèi)，尚在合理范圍，盡管存在一些問題，我國地方政府性債務(wù)規(guī)模總體可控。尤其是我國地方政府性債務(wù)大部分是投資性債務(wù)，債務(wù)資金形成了大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和經(jīng)營收入，有利于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長和財源培育。我國以社會主義公有制為主體，土地、礦產(chǎn)資源歸屬國家及集體所有，政府擁有相當(dāng)數(shù)量的國有經(jīng)營性資產(chǎn)，我國的政府性債務(wù)與一些國家的養(yǎng)老金等消費型、福利性債務(wù)有本質(zhì)區(qū)別。應(yīng)當(dāng)看到，雖然政府性債務(wù)的局部風(fēng)險有所顯現(xiàn)，但政府融資平臺規(guī)范治理工作已經(jīng)初見成效，國家治理影子銀行業(yè)務(wù)對多種高利短期融資已經(jīng)有所控制。隨著國家各項制度措施的跟進(jìn)，政府性債務(wù)無序擴(kuò)大的情況一定能夠得到有效控制，消除財政、金融風(fēng)險隱患。同時通過改革，將進(jìn)一步明確政府性債務(wù)和企業(yè)債務(wù)界限，做到科學(xué)分類，明確責(zé)任，有效防止政府債務(wù)責(zé)任外延過大。
問：在防范地方政府和投融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險方面，下一步應(yīng)該重點做好哪些工作?
答：應(yīng)該說，此次如期公布政府性債務(wù)審計結(jié)果，有利于增加市場透明度，提高市場的風(fēng)險識別和投資選擇能力，增強(qiáng)對我國債券市場發(fā)展的信心。
當(dāng)前要著力抓好以下幾方面的工作：
一是要加強(qiáng)對投融資平臺公司風(fēng)險的摸底排查和監(jiān)測預(yù)警，落實償債責(zé)任，杜絕出現(xiàn)局部性風(fēng)險。2014年是企業(yè)債券償債高峰，預(yù)計將有1000億元城投債券到期兌付。我們正在進(jìn)行企業(yè)債券風(fēng)險的摸底排查，要求投融資平臺公司按照約定落實償債資金來源，切實防范投融資平臺公司違約風(fēng)險、財政風(fēng)險和金融風(fēng)險。
二是推進(jìn)“陽光”融資，實行債務(wù)重組。允許平臺公司發(fā)行部分債券對“高利短期債務(wù)”進(jìn)行置換，加大債務(wù)重組力度。對于高成本融資計劃中明確用于項目建設(shè)的，在符合國家產(chǎn)業(yè)政策和固定資產(chǎn)投資管理規(guī)定的前提下，可申請發(fā)行企業(yè)債券，募集資金用于置換高成本融資，以低成本債務(wù)置換高成本債務(wù)，延長還款期限，降低融資成本。
三是因平臺公司項目建設(shè)資金出現(xiàn)缺口，無法完工實現(xiàn)預(yù)期收益的情況下，可考慮允許這些平臺公司發(fā)行適度規(guī)模的新債，募集資金用于“借新還舊”和未完工的項目建設(shè)，確保不出現(xiàn)“半拉子”工程。
四是2014年企業(yè)債券發(fā)行要繼續(xù)以項目管理為核心，以新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃和國家宏觀政策為導(dǎo)向，引導(dǎo)債券募集資金投向節(jié)能環(huán)保、保障性住房、城鎮(zhèn)化建設(shè)、重大基礎(chǔ)設(shè)施、擴(kuò)大收購兼并化解產(chǎn)能過剩等領(lǐng)域，服務(wù)經(jīng)濟(jì)中心工作。
五是以“有保有控、支持重點、防范風(fēng)險”為原則，堅持分類管理。以產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、企業(yè)信用水平、償債保障安排為依據(jù)，進(jìn)一步完善將發(fā)債申請區(qū)分為“加快和簡化審核類”、“從嚴(yán)審核類”以及“適當(dāng)控制規(guī)模和節(jié)奏類”三種情況的分類管理辦法。
六是堅決剎住地方政府性債務(wù)無序擴(kuò)張勢頭，區(qū)分債務(wù)情況實行差別化管理。要盡快出臺債務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，按照不同地區(qū)信用水平、負(fù)債規(guī)模和債務(wù)率等風(fēng)險指標(biāo)的不同，實施差別化分層次監(jiān)管。要加強(qiáng)源頭規(guī)范，把地方政府性債務(wù)分門別類納入全口徑預(yù)算管理，嚴(yán)格政府舉債程序。嚴(yán)格政府舉債的投融資范圍，對有一定收益的地方基礎(chǔ)設(shè)施項目，地方政府投融資平臺可以進(jìn)行投融資，對純社會公益性項目，應(yīng)以政府預(yù)算內(nèi)投資為主，輔以必要的地方政府債券。
問：明年企業(yè)債券工作在加強(qiáng)改革創(chuàng)新，提升對實體經(jīng)濟(jì)支持能力方面有哪些考慮?
答：中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，把改革創(chuàng)新貫穿于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展各個領(lǐng)域各個環(huán)節(jié)，著力激發(fā)市場活力。十八屆三中全會提出了要使市場在配置資源中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，為我們做好企業(yè)債券的改革創(chuàng)新工作指明了方向。2014年，我委在企業(yè)債券改革創(chuàng)新方面將重點做好以下工作：
一是繼續(xù)深化行政審批制度改革，完善責(zé)任制度，提高審核效率和透明度。切實轉(zhuǎn)變職能、轉(zhuǎn)變作風(fēng)，提高行政效率，加強(qiáng)和改進(jìn)債券監(jiān)督管理。按照權(quán)力和責(zé)任同步下放，調(diào)控和監(jiān)管同步加強(qiáng)的原則，進(jìn)一步完善企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)預(yù)審工作交由省級發(fā)改委負(fù)責(zé)的有關(guān)制度設(shè)計，并定期對各省區(qū)市的預(yù)審工作質(zhì)量進(jìn)行抽查，加強(qiáng)督促指導(dǎo)，提高審核效率和透明度。
二是加大對中小企業(yè)集合債、小微企業(yè)增信集合債的政策支持力度，進(jìn)一步擴(kuò)大債券支持中小微企業(yè)的覆蓋面。
三是推廣“可續(xù)期債券”試點，支持重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。進(jìn)一步擴(kuò)大可續(xù)期債券發(fā)行規(guī)模，引導(dǎo)社會資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，滿足地鐵、城際軌道交通等投資大、運(yùn)營周期長的重大基礎(chǔ)設(shè)施項目的資本金需求。
四是擴(kuò)大“債貸組合”試點，支持棚戶區(qū)改造等重大項目建設(shè)。繼續(xù)完善由銀行統(tǒng)一融資規(guī)劃、統(tǒng)一債貸授信、動態(tài)長效監(jiān)控、全程風(fēng)險管理的融資模式，充分發(fā)揮債貸組合模式在成本控制和風(fēng)險防范方面的優(yōu)勢，保證棚戶區(qū)改造資金足額到位。
五是發(fā)展收購兼并債券，支持化解過剩產(chǎn)能。按照國家化解重點產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的政策要求，創(chuàng)新企業(yè)債券品種，發(fā)展專項收購兼并債券，在發(fā)行主體、募集資金管理、償債保障機(jī)制等方面創(chuàng)新范圍和領(lǐng)域，為化解產(chǎn)能過剩提供有力的資金支持。
問：國家發(fā)展改革委是社會信用體系建設(shè)的牽頭部門之一。請問，2014年在企業(yè)債券市場信用體系建設(shè)方面有哪些重點考慮?
答：抓好信用體系規(guī)劃落實工作，切實加強(qiáng)社會信用體系建設(shè)。由我委牽頭會同35個部門制定的《社會信用體系規(guī)劃綱要(2013-2020年)》已經(jīng)上報國務(wù)院，待國務(wù)院批復(fù)同意后，2014年我委將會同有關(guān)部門認(rèn)真抓好貫徹落實，如牽頭開展信用城市試點，推動在行政管理事項中率先使用信用報告，加強(qiáng)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)自身信用建設(shè)，啟動信用信息共享平臺建設(shè)等。
加強(qiáng)企業(yè)債券市場信用體系建設(shè)。促進(jìn)發(fā)債企業(yè)信用記錄征集工作，發(fā)揮信用約束作用;實施發(fā)債相關(guān)主體綜合信用承諾制度;建立企業(yè)債券市場中介機(jī)構(gòu)信用記錄，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)行為規(guī)范;建立完善債券審核人員信用檔案制度，強(qiáng)化債券審核責(zé)任制。
依托信用評級和信用信息披露的作用，推進(jìn)債券審批改革和產(chǎn)品創(chuàng)新。對自身信用記錄良好、具有較高公信力的征信和評級機(jī)構(gòu)評出的AAA級企業(yè)債券實行備案制管理。發(fā)展全信用中小企業(yè)債券，通過對中小企業(yè)及其主要股東和高管信用狀況進(jìn)行持續(xù)、透明披露等方式開展全信用債券試點。