如果每個(gè)人都認(rèn)同美國股市尚未到達(dá)泡沫階段，那為什么這個(gè)話題還會(huì)受到如此多的關(guān)注？
最近媒體上關(guān)于股市和泡沫的討論猛增：一家外媒作者拉哈特表示，過去三個(gè)月中，通過Factiva搜索“股市”加“泡沫”，返回了391篇新文章，數(shù)量高于去年同期的130篇。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年已經(jīng)上漲25%并且一再刷新紀(jì)錄高點(diǎn)，一些投資者擔(dān)心漲得太多、太快。嘉信理財(cái)首席投資策略師松德斯則給泡沫相關(guān)討論潑了盆冷水。
周一她在節(jié)目中表示，泡沫通常意味著一定程度的高估值或杠桿過度，而當(dāng)前市場(chǎng)并非如此。
松德斯在上個(gè)月發(fā)布的報(bào)告中將三個(gè)指標(biāo)與此前牛市時(shí)期的進(jìn)行了對(duì)比，來說明為什么市場(chǎng)看起來并無泡沫。這三個(gè)指標(biāo)：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)10年滾動(dòng)回報(bào)、股票估值、當(dāng)前上漲行情的幅度和持續(xù)時(shí)間。
她于周一指出，當(dāng)前股市估值仍然明顯低于曾經(jīng)泡沫時(shí)期水平。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2000年創(chuàng)下高位時(shí)，按照前一年收益衡量的本益比為28倍，而目前本益比為17倍；納斯達(dá)克綜合指數(shù)在峰值時(shí)本益比為142倍，而目前為22倍。
受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，投資者連續(xù)四年將數(shù)十億美元資金撤出股市，只是今年才開始再度入市。這種趨勢(shì)顯示市場(chǎng)尚未達(dá)到泡沫階段。
松德斯說，最近環(huán)境促使人們輕易使用泡沫這個(gè)詞來描述當(dāng)前市場(chǎng)狀況。這種心理一定程度上源于投資者在不到十年時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了兩次明顯的市場(chǎng)觸頂(分別在2000和2007年)。她說，很多人在前兩次中受了傷，不想重蹈覆轍，因而會(huì)更迅速地給市場(chǎng)貼上泡沫標(biāo)簽。
她說，過去四年三個(gè)季度股市確實(shí)實(shí)現(xiàn)了可觀的上漲，但還是要根據(jù)估值等傳統(tǒng)指標(biāo)來判斷股市是否出現(xiàn)了泡沫。
現(xiàn)在市場(chǎng)還沒到那個(gè)階段，至少暫時(shí)還沒有。