“不知不覺(jué)離‘5’時(shí)代越來(lái)越近了。”一名外匯交易員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者如此感嘆。在該交易員剛剛?cè)胄械?005年12月，市場(chǎng)談?wù)摰倪�是破“8”。
該交易員的感慨緣于昨日人民幣對(duì)美元中間價(jià)和即期價(jià)上升基點(diǎn)幾乎雙雙破百，人民幣升值開(kāi)始再度加速，預(yù)示著人民幣對(duì)美元“5”時(shí)代即將到來(lái)。
12月9日，人民幣對(duì)美元即期匯率一路高升，盤(pán)中一度觸及6.0716的高位，最終收盤(pán)6.0723，比上一交易日上漲近100個(gè)基點(diǎn)；與即期市場(chǎng)上“升升不息”一致的是當(dāng)日早間中國(guó)外匯交易中心公布的人民幣中間價(jià)，其中人民幣對(duì)美元中間價(jià)大幅上調(diào)102個(gè)基點(diǎn)至6.1130元，再度創(chuàng)出匯改以來(lái)的新高。
市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前人民幣的升值動(dòng)力主要受益于外貿(mào)數(shù)據(jù)持續(xù)向好。根據(jù)人民幣升值步伐及基本面因素，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)同，明年人民幣對(duì)美元進(jìn)入“5”時(shí)代是大概率事件。
外貿(mào)數(shù)據(jù)向好帶動(dòng)
本輪人民幣重回單邊升值趨勢(shì)始于12月6日，而在此前的11月份，人民幣對(duì)美元基本處于小幅震蕩的水平。
據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，整個(gè)11月份，人民幣對(duì)美元僅升值30個(gè)基點(diǎn)，而自12月6日（上周五），人民幣開(kāi)始快速升值，當(dāng)日升值波幅94個(gè)基點(diǎn)，中間價(jià)也大比例上調(diào)78個(gè)基點(diǎn)。
“央行12月6日并沒(méi)有在市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù)，這表明央行對(duì)當(dāng)前人民幣的升值幅度還是比較可以接受的。”一名市場(chǎng)人士告訴記者。
緊接著，12月9日（周一），人民幣中間價(jià)就大舉上調(diào)102個(gè)基點(diǎn)，即期匯率相較前日收盤(pán)價(jià)大漲99.4個(gè)基點(diǎn)。
招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮對(duì)本報(bào)說(shuō)：“當(dāng)前人民幣升值主要是因?yàn)榻鼇?lái)中國(guó)出口數(shù)據(jù)積極向好帶動(dòng)。”
另一名美系銀行分析師稱：“出口數(shù)據(jù)創(chuàng)新高表明人民幣當(dāng)前升值幅度并沒(méi)有給企業(yè)帶來(lái)過(guò)大壓力，相反有助于抵制國(guó)內(nèi)的通脹水平，促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，因此市場(chǎng)以及監(jiān)管者對(duì)人民幣升值的預(yù)期和容忍度進(jìn)一步提高。”
11月當(dāng)月中國(guó)進(jìn)出口總值3706.09億美元，同比增長(zhǎng)9.3%；其中貿(mào)易順差338億美元，創(chuàng)近5年新高。
上述美系分析師還認(rèn)為，當(dāng)前的快速升值有“補(bǔ)漲”的原因。“其實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在三季度就已經(jīng)開(kāi)始企穩(wěn)回升了，但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)還普遍擔(dān)心四季度經(jīng)濟(jì)是否會(huì)再次走向疲軟，所以當(dāng)時(shí)并沒(méi)有太大表現(xiàn)。”
另外還有分析人士表示，近來(lái)人民幣屢創(chuàng)新高也有海外“熱錢(qián)”的推升因素。申銀萬(wàn)國(guó)宏觀分析師李慧勇分析，11月份貿(mào)易順差再度創(chuàng)新高，不排除當(dāng)月仍有“熱錢(qián)”通過(guò)貿(mào)易渠道流入境內(nèi)，特別是考慮到10月份外匯占款額的猛增。
10月末央行口徑外匯占款余額達(dá)258043億元人民幣，較9月末的253548億元增加4495億元；該增量創(chuàng)2008年1月以來(lái)的單月新高，亦較9月的2682億元增長(zhǎng)約67%。
通常來(lái)講，人民幣加速升值的背景對(duì)海外熱錢(qián)最具吸引力，但監(jiān)管者已經(jīng)對(duì)此加大預(yù)警。12月8日，外匯管理局特別發(fā)文強(qiáng)調(diào)要加大對(duì)貿(mào)易融資監(jiān)管、提高違規(guī)懲罰力度，借此防止在人民幣進(jìn)一步升值的背景下，大量熱錢(qián)通過(guò)貿(mào)易項(xiàng)下造假流入境內(nèi)。
明年迎來(lái)“5”時(shí)代
盡管近兩個(gè)交易日人民幣升值再次開(kāi)始加速度，但整體來(lái)講，人民幣升值步伐仍然保持在2%～3%的區(qū)間。
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，這種態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。劉東亮告訴記者：“2013年年內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率應(yīng)該是在6.05附近，明年增長(zhǎng)3%的話，大概會(huì)在明年年底到達(dá)5.8%～5.9%的水平。”
該算法得到了上述美系外資行分析師的認(rèn)同，該分析師稱：“2%～3%的升值幅度是監(jiān)管者比較認(rèn)同的，5%是極限，不過(guò)監(jiān)管層現(xiàn)在明顯日益尊重市場(chǎng)。”
劉東亮強(qiáng)調(diào)，上述預(yù)期是基于當(dāng)前匯率機(jī)制沒(méi)有大的變化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面不出現(xiàn)劇烈變化的前提。
對(duì)于金融改革中所涉及的匯率形成機(jī)制改革問(wèn)題，市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，即便是構(gòu)建市場(chǎng)化形成機(jī)制，也不可能形成完全不受管制的匯率形成機(jī)制。“在全球范圍內(nèi)除了美元、歐元、日元等交易量巨大而無(wú)法完全監(jiān)管的貨幣之外，匯率形成機(jī)制不可能完全由市場(chǎng)決定。”上述美系分析師表示。