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　　匯豐銀行21日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，匯豐中國11月匯豐制造業(yè)PMI初值從10月的50.9回落至50.4，為兩個月來最低。
　　數(shù)據(jù)還顯示，新出口訂單分項指數(shù)初值大幅降至49.4，為3個月低位。制造業(yè)產出指數(shù)初值卻從51.1上升至51.3，為8個月以來最高。
　　匯豐PMI初值的回落導致部分機構對中國四季度經(jīng)濟形勢的看法趨于謹慎。交銀施羅德點評認為，11月匯豐PMI預覽值弱于市場的一致預期。匯豐PMI的回落與近期其他一些高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為吻合，暗示11月宏觀經(jīng)濟的景氣可能較前月轉弱。實際上，自10月下旬以來，無風險利率已經(jīng)出現(xiàn)了持續(xù)大幅上升，并有向實體經(jīng)濟傳導的跡象，這種趨緊的金融條件或將逐漸影響經(jīng)濟的動能。
　　不過，更多的機構相信，中國的經(jīng)濟復蘇將在四季度延續(xù)。匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示，11月小幅回調表明中國經(jīng)濟增長的勢頭略有放緩，主要反映了外需疲軟與庫存回補放緩的影響。盡管如此，這仍然是過去7個月的第二高值。當前溫和的通脹壓力為繼續(xù)保持相對寬松的政策以支持經(jīng)濟增長創(chuàng)造了條件。
　　華融證券研究員曹雪鋒表示，11月PMI預覽值回落，且訂單、價格、庫存等各分項指數(shù)都有所回落，部分指數(shù)還回落至榮枯分界線以下，顯示經(jīng)濟回升勢頭明顯放緩。但最重要的產出指數(shù)維持在擴張區(qū)間且小幅上升，顯示經(jīng)濟回升并未完全結束。
　　高盛高華中國宏觀經(jīng)濟學家宋宇稱，11月份匯豐PMI初值回落幅度大于預期，不過在使用這一疲軟的整體指數(shù)衡量11月經(jīng)濟形勢時需心存謹慎。第一，匯豐PMI包括其主要分項指數(shù)往往是工業(yè)增加值月環(huán)比數(shù)據(jù)的滯后指標。因此，這一剛剛出爐的整體指數(shù)可能體現(xiàn)了此前幾個月的形勢變化，而非11月的最新進展。第二，在衡量增長狀況時，生產指數(shù)和新訂單指數(shù)遠比其它分項指標重要；盡管11月的新訂單指數(shù)走軟，但是生產指數(shù)小幅上升。
　　中國社科院工業(yè)經(jīng)濟所預測，四季度中國工業(yè)經(jīng)濟將持續(xù)回升。該所工業(yè)運行研究室副主任原磊給出三點原因：第一，鋼材、有色金屬等部分重要工業(yè)品的產量指標有所回升，表明工業(yè)基礎需求的增強；第二，近期商品房新銷售面積、房地產開發(fā)投資總額等房地產指標出現(xiàn)了明顯回升，加上國家保障性住房建設的推進，都能夠形成巨大需求從而直接拉動工業(yè)經(jīng)濟增長；第三，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)等反映國際市場需求的部分指標有所提升。