■深化改革轉(zhuǎn)型發(fā)展專家談
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)張承惠在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)型加大了金融體系轉(zhuǎn)型的緊迫性，并要求未來的金融體系能夠以更加市場(chǎng)化的方式去幫助解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性矛盾，為此中國(guó)金融體系需要實(shí)現(xiàn)一系列的轉(zhuǎn)變。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：在現(xiàn)當(dāng)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金融在配置資源、組織商品生產(chǎn)、調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需方面發(fā)揮著晴雨表甚至指揮棒的作用。對(duì)于正致力于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的中國(guó)來說，金融要發(fā)揮好對(duì)市場(chǎng)的引領(lǐng)和服務(wù)作用，現(xiàn)有的金融體系必須改革。您認(rèn)為改革應(yīng)針對(duì)哪些弊病？
張承惠：金融的本質(zhì)職能是擔(dān)任社會(huì)資金交易與交割的樞紐，將有限的資源配置到能夠最有效運(yùn)用這些資源的領(lǐng)域。但是長(zhǎng)期以來，習(xí)慣于傳統(tǒng)發(fā)展方式的中國(guó)金融體系已經(jīng)形成了自己的固定模式。其特點(diǎn)，一是在政府主導(dǎo)、集中力量辦大事的發(fā)展路徑下，形成了大銀行主導(dǎo)的間接融資機(jī)制；二是偏好于資本密集型工業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，形成了以抵押擔(dān)保物為防范風(fēng)險(xiǎn)主要手段的銀行信貸文化；三是銀行經(jīng)營(yíng)方式趨同，形成了主要依靠存貸利差的盈利模式。現(xiàn)有金融體系無法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要。
在現(xiàn)有體制、機(jī)制和信貸文化的環(huán)境之下，資金資源必然流向大型制造企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，而科技產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)由于缺少抵質(zhì)押品很難獲得銀行的資金支持。去年以來格外突出的中小企業(yè)融資難、融資貴問題，正是現(xiàn)有金融體系缺陷的集中反映。金融體系的這種不適應(yīng)性，最終導(dǎo)致金融服務(wù)效率低下。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：金融服務(wù)效率低下，表現(xiàn)在哪些地方呢？
張承惠：第一，資金過剩但實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金供給不足。經(jīng)過多年發(fā)展，中國(guó)已由資金匱乏國(guó)發(fā)展為資金相對(duì)充裕的國(guó)家。同時(shí)，現(xiàn)有正規(guī)金融體系仍不能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的需求，導(dǎo)致一些地區(qū)地下融資活動(dòng)十分活躍，大量中小企業(yè)和“三農(nóng)”相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)只能依靠民間借貸獲得資金。
第二，貨幣過多但資本化程度偏低。同其他主要經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)已成為單位GDP產(chǎn)出耗費(fèi)貨幣最多的國(guó)家。由于經(jīng)常處于流動(dòng)性過剩狀態(tài)，中國(guó)的通脹壓力長(zhǎng)期存在。改革開放33年來，CPI超過2%的年份就有22個(gè)，超過5%的年份達(dá)到13個(gè)。
第三，外匯儲(chǔ)備不斷增長(zhǎng)但資產(chǎn)海外運(yùn)用能力不足。截至今年3月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)3.3萬億美元，遠(yuǎn)超過我國(guó)需要的合理水平。外匯儲(chǔ)備的過度增長(zhǎng)，是我國(guó)貿(mào)易項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差的結(jié)果，也是經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)。而我國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)海外資產(chǎn)運(yùn)用能力的薄弱則使該問題更加嚴(yán)重。2011年，四大銀行除中行外，境外稅前利潤(rùn)占比多的僅略高于3%，少的不足1%。由于海外資金運(yùn)用能力不高，大量外匯儲(chǔ)備只能用于購(gòu)買外國(guó)國(guó)債，考慮到通脹和美元貶值因素，這種投資實(shí)際上是虧損的。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，這其實(shí)對(duì)金融轉(zhuǎn)型形成一種倒逼機(jī)制，逼迫現(xiàn)有金融盡快轉(zhuǎn)型，做出適應(yīng)性改革。
張承惠：是的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)型加大了金融體系轉(zhuǎn)型的緊迫性，要求未來的金融體系能夠以更加市場(chǎng)化的方式去幫助解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性矛盾。為此中國(guó)金融體系需要實(shí)現(xiàn)一系列的轉(zhuǎn)變，將重點(diǎn)為工業(yè)企業(yè)、大客戶提供服務(wù)的偏好轉(zhuǎn)向合理產(chǎn)業(yè)分布、均衡大中小客戶。更有效地發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，推動(dòng)科技成果產(chǎn)業(yè)化、促使產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新。通過多元化的海外資產(chǎn)配置提高外匯儲(chǔ)備二次創(chuàng)造財(cái)富的能力。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：要實(shí)現(xiàn)您剛剛談到的這些目標(biāo)，中國(guó)金融轉(zhuǎn)型應(yīng)該從哪些方面入手？
張承惠：根據(jù)以上要求，中國(guó)金融轉(zhuǎn)型應(yīng)當(dāng)抓住三個(gè)重點(diǎn)：第一，著力解決金融資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制和市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制扭曲的問題，提高金融運(yùn)作的市場(chǎng)化程度，使金融機(jī)構(gòu)真正成為自主運(yùn)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)主體，讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮更大的作用。第二，建設(shè)和完善多層次的金融市場(chǎng)體系，使金融資源能夠順暢地流向經(jīng)濟(jì)的不同層次，特別是要改善末梢循環(huán)。第三，積極發(fā)展資本市場(chǎng)，更多地依靠資本市場(chǎng)來聚集和配置金融資源。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：實(shí)現(xiàn)金融轉(zhuǎn)型升級(jí)，工程浩大，不可擅動(dòng)又必須馬上行動(dòng)，您認(rèn)為要順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，有哪些基礎(chǔ)工作非做不可？
張承惠：我覺得實(shí)現(xiàn)金融轉(zhuǎn)型，首先要處理好這么幾對(duì)關(guān)系。
第一是要處理好市場(chǎng)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)系，加快推進(jìn)金融改革和創(chuàng)新。長(zhǎng)期以來，我國(guó)在處理風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)定的關(guān)系方面存在一定的認(rèn)識(shí)偏差，形成了“以防為主，安全第一”的金融發(fā)展思維，對(duì)發(fā)展金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度較低。這阻礙了金融創(chuàng)新。所以，推動(dòng)金融轉(zhuǎn)型，必須轉(zhuǎn)變“安全壓倒一切”的思維。正如一個(gè)人在成長(zhǎng)過程中不可能不感冒一樣，一個(gè)沒有經(jīng)歷過危機(jī)的金融體系，不可能具有高效率和抗病力。當(dāng)今的金融強(qiáng)國(guó)無一沒有經(jīng)歷過金融危機(jī)。
第二是妥善處理政府和市場(chǎng)的關(guān)系。一直以來，政府對(duì)金融行業(yè)和市場(chǎng)準(zhǔn)入采取了嚴(yán)格管制的方針。在現(xiàn)行體制下，國(guó)家事實(shí)上為金融機(jī)構(gòu)提供了各種顯性保護(hù)和隱性擔(dān)保。同時(shí)，又通過行政手段駕馭金融機(jī)構(gòu)，管了很多不該管、或不該用行政審批方式管的事情。比如股票上市審批。
第三，提升金融機(jī)構(gòu)的素質(zhì)，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中資金融機(jī)構(gòu)的公司治理仍存在較大缺陷，國(guó)有資本比重過高。國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的行政化問題突出，一些本應(yīng)市場(chǎng)化的機(jī)構(gòu)如證券交易所仍然不能完全按市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)作。缺乏有競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)模式，風(fēng)險(xiǎn)管理能力相對(duì)不足，資本使用效率偏低等也是普遍現(xiàn)象。
第四，解決地方政府金融監(jiān)管能力不足問題，強(qiáng)化對(duì)地方性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。隨著大量中小金融機(jī)構(gòu)和場(chǎng)外交易的增加，金融風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管難度都將增加。特別是在地方政府金融監(jiān)管人才、經(jīng)驗(yàn)都不足、金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制欠缺，消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制薄弱的情況下，一些小貸公司、融資性擔(dān)保公司的違規(guī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，已經(jīng)產(chǎn)生了一定風(fēng)險(xiǎn)。
總之，提高金融服務(wù)效率，優(yōu)化金融資源配置，這是中國(guó)金融體系轉(zhuǎn)型的最基本目標(biāo)。但由于存在很多障礙，金融轉(zhuǎn)型之路仍然任重道遠(yuǎn)。能否妥善應(yīng)對(duì)這些障礙，在很大程度上決定了中國(guó)金融轉(zhuǎn)型的成敗和金融發(fā)展的進(jìn)程。