企業(yè)獲得的貸款利率是高還是低，現(xiàn)在開始將有參考基準(zhǔn)。央行昨天宣布，貸款基礎(chǔ)利率(LPR)集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行。商業(yè)銀行未來可在這一利率基礎(chǔ)上加減點(diǎn)，生成對(duì)客戶的貸款利率。昨天正式公布的一年期貸款基礎(chǔ)利率報(bào)5.71%，低于目前央行的一年期貸款基準(zhǔn)利率6%。其他期限基礎(chǔ)利率目前尚未啟動(dòng)報(bào)價(jià)。
□發(fā)布
據(jù)央行介紹，全國銀行間同業(yè)拆借中心為貸款基礎(chǔ)利率的指定發(fā)布人。首批報(bào)價(jià)行共9家，分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和招商銀行。每個(gè)工作日在各報(bào)價(jià)行報(bào)出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，剔除最高、最低各一家報(bào)價(jià)后，將剩余報(bào)價(jià)作為有效報(bào)價(jià)，以各有效報(bào)價(jià)行上季度末人民幣各項(xiàng)貸款余額占所有有效報(bào)價(jià)行上季度末人民幣各項(xiàng)貸款總余額的比重為權(quán)重，進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算，得出貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率，于每個(gè)工作日通過上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)對(duì)外公布。市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制將按年對(duì)報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)督評(píng)估，促進(jìn)提升貸款基礎(chǔ)利率的基準(zhǔn)性和公信力。
央行稱，這一利率報(bào)價(jià)發(fā)布機(jī)制運(yùn)行，有利于提高金融機(jī)構(gòu)信貸產(chǎn)品定價(jià)效率和透明度，增強(qiáng)自主定價(jià)能力，有利于減少非理性定價(jià)行為。
□意義
利率市場(chǎng)化的重要步驟
澳新銀行環(huán)球市場(chǎng)部中國經(jīng)濟(jì)師周浩指出，這是央行放開貸款利率管制后貸款利率市場(chǎng)發(fā)展的又一突破，利于企業(yè)降低融資成本，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取的差異化的定價(jià)策略，有利于提高金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，貸款基礎(chǔ)利率的推出，是利率市場(chǎng)化的重要步驟，但還不能說貸款利率市場(chǎng)化徹底完成。目前個(gè)人按揭貸款利率下限仍在，央行公布的貸款基準(zhǔn)利率仍將保留一段時(shí)期，除一年期外的其它期限的基礎(chǔ)利率尚未啟動(dòng)。未來預(yù)計(jì)個(gè)人按揭貸款下限的逐步放開將會(huì)配合房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控來穩(wěn)妥推進(jìn);央行公布的貸款基準(zhǔn)利率將會(huì)視基礎(chǔ)利率的運(yùn)行情況逐步淡化直至退出;從進(jìn)一步引導(dǎo)銀行定價(jià)行為、確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的角度來看，完善基礎(chǔ)利率的期限結(jié)構(gòu)是必要的，預(yù)計(jì)其它期限的LPR將會(huì)適時(shí)推出，以進(jìn)一步增強(qiáng)貸款定價(jià)的透明度。
保障信貸市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出，基礎(chǔ)利率相當(dāng)于“茅”，是重要參考物，貸款利率逐漸交給商業(yè)銀行自主定價(jià)，一方面說明商業(yè)銀行的定價(jià)能力進(jìn)一步成熟，此前無參照，容易出現(xiàn)盲目定價(jià)、惡性競(jìng)爭(zhēng)的情況;另一方面，銀行、企業(yè)都可以了解貸款利率的情況，透明度大大提升。
交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員鄂永健也表示，利率完全市場(chǎng)化，是以一批重要的商業(yè)銀行實(shí)際發(fā)生的貸款利率為基礎(chǔ)的。與國外的最優(yōu)貸款利率機(jī)制類似，LPR未來將成為整個(gè)信貸市場(chǎng)的基礎(chǔ)利率，是利率市場(chǎng)化后銀行貸款利率定價(jià)機(jī)制的基礎(chǔ)，能夠起到有效引導(dǎo)銀行合理進(jìn)行貸款定價(jià)、保證貸款利率下限完全放開后信貸市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的作用。
貸款基準(zhǔn)利率正在逐步退出
郭田勇表示，貸款利率放開限制后，商業(yè)銀行的貸款市場(chǎng)定價(jià)還不是很成熟，還處于一個(gè)比較迷茫的狀態(tài)，自由貸款利率需要一個(gè)合理參照物，這樣才能避免盲目競(jìng)爭(zhēng)，而貸款基礎(chǔ)利率就起到這樣一個(gè)參照作用。這也意味著央行的貸款基準(zhǔn)利率正在逐步退出。郭田勇指出，這意味著我國的利率市場(chǎng)化又向前邁出一步。下一步，央行會(huì)對(duì)基準(zhǔn)利率進(jìn)行探討，在目前的貸款基準(zhǔn)利率推出后，央行將啟動(dòng)新的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，將研究新的機(jī)制使貨幣政策傳導(dǎo)到下游，或產(chǎn)生新的“基準(zhǔn)利率”。
鄂永健指出，目前信貸市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)并未完全打通，基礎(chǔ)利率與SHIBOR(上海銀行間同業(yè)拆放利率)的聯(lián)動(dòng)還不強(qiáng)，未來需要加以完善解決;基礎(chǔ)利率已經(jīng)推出并將逐漸成為貸款市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，目前的貸款基準(zhǔn)利率將逐漸退出市場(chǎng)，在此情況下，貨幣政策操作如何影響基礎(chǔ)利率并最終傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要認(rèn)真考量。
□影響
◇對(duì)銀行
增強(qiáng)自主定價(jià)能力
連平表示，基礎(chǔ)利率是銀行貸款自主定價(jià)的重要內(nèi)容，為銀行構(gòu)建自己的貸款定價(jià)機(jī)制提供了基礎(chǔ)，有利于增強(qiáng)銀行自主定價(jià)能力。連平指出，在目前信貸供求總體偏緊的形勢(shì)下，存款利率上限放開會(huì)推高貸款利率水平，部分銀行還會(huì)加大高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的信貸投放，不利于貸款市場(chǎng)的穩(wěn)定。而推出LPR則可以起到有效引導(dǎo)作用，避免貸款市場(chǎng)混亂，為進(jìn)一步放開存款利率上限提供了良好條件。
昨天，建行與中國寶安集團(tuán)股份有限公司、深國投商用置業(yè)(集團(tuán))有限公司在深圳分別簽署了基于基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)的首單一年期貸款協(xié)議，合同金額總計(jì)5.5億元，實(shí)現(xiàn)了與市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制LPR的同步推出。
同時(shí)，工行上海分行、北京分行、四川分行分別與上海寶隆(集團(tuán))有限公司、上海寶悅建材有限公司、北京融誠互通科技有限公司和二重集團(tuán)(德陽)重型裝備股份有限公司等四家客戶簽訂了基于貸款基礎(chǔ)利率的協(xié)議。
◇對(duì)企業(yè)
提升貸款利率透明度
基礎(chǔ)利率的推出，讓企業(yè)可以更直接地了解到目前銀行的貸款利率。國泰君安固定收益部研究主管周文淵表示，這個(gè)政策的核心在于確定貸款的定價(jià)機(jī)制，將令貸款利率更透明。不過他表示，市場(chǎng)上這么多的利率基準(zhǔn)，剛開始推出階段，可能市場(chǎng)預(yù)期會(huì)比較混亂。
交通銀行董事長(zhǎng)牛錫明提出，最優(yōu)惠利率是商業(yè)銀行向其信用最佳客戶提供貸款的利率。在我國，銀行青睞的優(yōu)質(zhì)客戶往往就是大型國有企業(yè)，國有控股的背景是重要影響因素，一些經(jīng)營(yíng)規(guī)范、資信良好的民營(yíng)企業(yè)也較難獲得低利率貸款。
■解讀
信貸市場(chǎng)供求依然偏緊
連平特別指出，首日5.71%的貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)反映了當(dāng)前市場(chǎng)信貸供求關(guān)系。表面上看，首日5.71%的報(bào)價(jià)低于目前央行的一年期貸款基準(zhǔn)利率6%，有人認(rèn)為這表明當(dāng)前信貸市場(chǎng)需求不旺。“但我們認(rèn)為恰恰相反，因?yàn)長(zhǎng)PR是商業(yè)銀行對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率的加權(quán)平均，所以基礎(chǔ)利率應(yīng)接近目前銀行實(shí)際執(zhí)行基準(zhǔn)利率下浮幅度最大的貸款利率水平。照此計(jì)算，目前銀行實(shí)際執(zhí)行基準(zhǔn)利率下浮的最大幅度可能在0.95左右，這表明貸款利率下限完全放開后，銀行實(shí)際貸款利率的下浮幅度較為有限，當(dāng)前信貸市場(chǎng)供求依然偏緊。”
■名詞解釋
基準(zhǔn)利率
基準(zhǔn)利率是金融市場(chǎng)上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定。商業(yè)銀行的存貸款利率是根據(jù)中央銀行基準(zhǔn)利率制定，央行基準(zhǔn)利率對(duì)商業(yè)銀行存貸款利率制定起到參考指導(dǎo)性作用，各商業(yè)銀行可以根據(jù)央行的基準(zhǔn)利率在一定比例范圍內(nèi)上下浮動(dòng)決定執(zhí)行利率水平，央行對(duì)商業(yè)銀行的利率制定有監(jiān)督管轄權(quán)。
基礎(chǔ)利率
貸款基礎(chǔ)利率是商業(yè)銀行對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎(chǔ)上加減點(diǎn)生成。貸款基礎(chǔ)利率的集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制是在報(bào)價(jià)行自主報(bào)出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，指定發(fā)布人對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算，形成報(bào)價(jià)行的貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率并對(duì)外予以公布。運(yùn)行初期向社會(huì)公布1年期貸款基礎(chǔ)利率。