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2013年全球經(jīng)濟的一大主題就是中國經(jīng)濟表現(xiàn)欠佳。然而，在其它新興市場經(jīng)濟增速直線跳水的環(huán)境中，中國經(jīng)濟還算是穩(wěn)住了陣腳，這也讓“中國經(jīng)濟硬著陸”的說法顯得有些諷刺。但野村認為，中國經(jīng)濟的復蘇可能要止步于此了。
中國第三季度GDP同比增長7.8%，較前一季度的7.5%有所加速。
但是根據(jù)野村中國首席經(jīng)濟學家張智威的觀點來看，中國經(jīng)濟的回暖可能也就到此程度了，這個季度的數(shù)據(jù)可能已經(jīng)觸頂了。主要的原因是近幾個季度的中國經(jīng)濟受到了不可持續(xù)的投資支出上漲的推動，這是不能夠持續(xù)對經(jīng)濟增長提供動力的；而與此同時，9月中國經(jīng)濟先行指數(shù)和其它經(jīng)濟指標已經(jīng)顯現(xiàn)出了放緩跡象。
張智威認為，中國經(jīng)濟先行指數(shù)暗示中國的經(jīng)濟復蘇將止步于9月。目前正在進行的項目和新增項目的投資增長環(huán)比8月份的水平已經(jīng)分別放緩0.3個百分點和1.1個百分點，年初至今的增長分別放緩至18.6%和13.3%。這對于接下來的投資增長前景并不是一個好兆頭。
房地產(chǎn)市場方面，1-9月已售建筑占地面積增長進一步放緩至23.3%，此前1-8月該數(shù)據(jù)為23.4%；與此同時，同期新開工建筑占地面積增長達到7.3%，去年同期該數(shù)據(jù)為4.0%。
此外，1-9月國內(nèi)交易的陸地面積降幅達到-3.3%，8月為-9.1%。這些數(shù)字都暗示，未來房屋庫存的增長很有可能對房地產(chǎn)市場造成壓力。
張智威還表示：我們?nèi)匀痪S持中國經(jīng)濟復蘇在第三季度結(jié)束的觀點，預計第四季度中國GDP增長將再度放緩至7.5%，并預計2014年中國GDP增長將進一步放緩至6.9%。我們還預計我們對第四季度中國GDP的預期有下調(diào)風險。
野村曾經(jīng)表示，中國的經(jīng)濟復蘇從基本面來講是不健康的，因為其主要是由重工業(yè)帶動的，而且也不符合近期習近平主席和李克強總理的表態(tài)，即容忍GDP增速降低以確保未來經(jīng)濟增長質(zhì)量更高的觀點。
張智威表示：我們還預計中國可能會將2014年GDP增長目標調(diào)降至7%，以抑制地方債等金融風險。
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