8月16日晚到次日凌晨，光大證券程序員對交易系統(tǒng)、尤其是其自行設計的訂單系統(tǒng)進行了修改
“對光大證券“8·16”異常交易調(diào)查啟動了A類案件調(diào)查機制、內(nèi)審提前與分階段信息披露機制。”面對記者提問，中國證監(jiān)會稽查部門負責人如是表示。
因為異常交易，光大證券受到了我國資本市場上迄今為止最嚴厲的罰單。
業(yè)界認為，處罰光大證券異常交易案為依法治市樹立了又一個標桿。而三日快速調(diào)查取證、復原光大證券篡改交易記錄、從券商到監(jiān)管機構(gòu)的全方位調(diào)查取證等，對證監(jiān)會的稽查執(zhí)法而言，都是一次全新嘗試。
烏龍26秒引發(fā)一起大案
2013年8月16日，大盤股盤中突然罕見瘋漲，使原本萎靡不振的上證指數(shù)，在11點06分突然出現(xiàn)26秒的快速上漲，瞬間飆升逾100點，從2074點被拉升至2198.85點，最高漲幅達5.62%。
中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人8月30日通報：8月16日11時05分，光大證券在進行ETF申贖套利交易時，因程序錯誤，其所使用的策略交易系統(tǒng)以234億元巨量申購180ETF成份股，實際成交達72.7億元，引起滬深300、上證綜指等大盤指數(shù)和多只權(quán)重股短時間大幅波動。
經(jīng)查，光大證券策略投資部自營業(yè)務使用的策略交易系統(tǒng)，包括訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個部分，均存在嚴重的程序設計錯誤。其中，訂單生成系統(tǒng)中ETF套利模塊的“重下”功能（用于未成交股票的重新申報），在設計時錯誤地將“買入個股函數(shù)”寫成“買入ETF一籃子股票函數(shù)”。訂單執(zhí)行系統(tǒng)錯誤地將市價委托訂單的股票買入價格默認為“0”，系統(tǒng)對市價委托訂單是否超出賬戶授信額度不能進行正確校驗。
由于光大證券的策略投資部長期沒有納入公司的風控體系，技術(shù)系統(tǒng)和交易控制缺乏有效管理。訂單生成系統(tǒng)中ETF套利模塊的設計由策略投資部交易員提出需求，程序員一人開發(fā)和測試。策略交易系統(tǒng)于2013年6月至7月開發(fā)完成，7月29日實盤運行，至8月16日發(fā)生異常時實際運行不足15個交易日。由于“重下”功能從未實盤啟用，嚴重的程序錯誤未被發(fā)現(xiàn)。
2013年8月16日上午，交易員進行了三組180ETF申贖套利，前兩組順利完成。11時02分，交易員發(fā)起第三組交易。11時05分08秒，交易員想嘗試使用“重下”功能對第三組交易涉及的171只權(quán)重股票買入訂單中未能成交的24只股票進行自動補單，便向程序員請教，程序員在交易員的電腦上演示并按下“重下”按鈕，存在嚴重錯誤的程序被啟動，補單買入24只股票被執(zhí)行為“買入24組ETF一籃子股票”，并報送至訂單執(zhí)行系統(tǒng)。
錯誤生成的訂單中先后有234億元訂單陸續(xù)通過校驗進入上交所系統(tǒng)等待成交。直到先成交訂單的成交結(jié)果返回到訂單執(zhí)行系統(tǒng)、賬戶資金余額實時校驗顯示為負時，訂單執(zhí)行系統(tǒng)的賬戶可用資金額度校驗才發(fā)揮作用。
進入上交所系統(tǒng)的234億元市價委托訂單中，有72.7億元實際成交。其余161.3億元訂單被上交所交易系統(tǒng)根據(jù)預先設定的“最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷”的規(guī)則自動取消。
光大：事發(fā)后四次篡改數(shù)據(jù)
在對光大證券異常交易事件的調(diào)查過程中，最難的是什么？調(diào)查人員給出的答案是引起異常交易的真實起因。
在這里不得不說說證監(jiān)會的電子取證，因為其在取證過程中發(fā)揮了重要的作用。
原來，在證監(jiān)會稽查部門進駐光大證券現(xiàn)場調(diào)查時，技術(shù)人員發(fā)現(xiàn)相關的軟件數(shù)據(jù)已經(jīng)被篡改。
“程序前后有過四次改動。”稽查人員稱，8月16日晚到次日凌晨，光大證券程序員對交易系統(tǒng)、尤其是其自行設計的訂單系統(tǒng)進行了修改。
有知情人士透露，光大證券在巨大壓力下，想把相關系統(tǒng)的“重下”指令由手動發(fā)出的，改成只要下單以后，訂單生成系統(tǒng)就會自動引發(fā)執(zhí)行系統(tǒng)的交易。
“光大證券這樣做的意圖，或許是想把相關責任都推到銘創(chuàng)軟件公司身上。”上述知情人士稱。
證監(jiān)會：
劃定內(nèi)幕交易“時間段”
“事件發(fā)生后，光大證券及其事件相關人員在考慮對沖風險、調(diào)劑頭寸，降低可能產(chǎn)生的結(jié)算風險時，采取了錯誤的處理方案，構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項違法違規(guī)行為。”上述新聞發(fā)言人說。
他表示，光大證券異常交易事件不僅對光大證券自身的經(jīng)營和財務有重要影響，而且直接影響了證券市場的正常秩序和造成了股票價格的大幅波動，影響了投資者對權(quán)重股票、ETF和股指期貨的投資決策，屬于《證券法》第75條、《期貨交易管理條例》第82條規(guī)定的證券、期貨市場內(nèi)幕信息。
14時22分公告前，光大證券知悉市場異動的真正原因，公眾投資者并不知情。在此情況下，光大證券本應戒絕交易，待內(nèi)幕信息公開以后再合理避險。光大證券在內(nèi)幕信息依法披露前即著手反向交易，明顯違反了公平交易的原則。
新聞發(fā)言人同時介紹，事發(fā)當時，光大證券董事會秘書梅鍵對市場大幅波動的原因并不知情。但是，梅鍵身為上市公司履行信息披露義務的直接負責人員，又是證券公司的從業(yè)人員，在相關信息尚未披露、市場猜測眾多的情況下，在尚未立即協(xié)調(diào)公司內(nèi)外依法履行信息披露義務的情況下，未做任何核實即以個人猜測對外發(fā)表言論，并被媒體紛紛轉(zhuǎn)載。梅鍵的輕率言論加劇了市場波動，對投資者造成了嚴重誤導，違反了《證券法》第78條第二款關于禁止證券公司從業(yè)人員在證券交易活動中作出信息誤導的規(guī)定。
事件發(fā)生后，市場質(zhì)疑光大證券涉嫌操縱市場。對此，新聞發(fā)言人也進行了介紹。
他說，經(jīng)過深入調(diào)查取證、充分咨詢論證后，中國證監(jiān)會認為，光大證券的巨額交易雖然在客觀上引起了市場大幅波動，但是，事件的起因是系統(tǒng)技術(shù)缺陷，調(diào)查沒有發(fā)現(xiàn)公司及相關人員組織、策劃、促使這一事件發(fā)生的證據(jù)。根據(jù)《證券法》、《期貨交易管理條例》和中國證監(jiān)會執(zhí)法實踐，因突發(fā)事故導致相關證券、期貨價格和交易量異常波動的，不構(gòu)成操縱市場。
上交所：別摳字眼趕緊披露
在光大證券異常交易事件發(fā)生后，交易所方面很快就有所反應。
記者了解到，上交所與光大證券方面有超過20次的溝通，督促信息披露和停牌事宜。
這期間的急迫程度可以從一次溝通內(nèi)容中顯示出來。
據(jù)知情人士介紹，交易所方面曾對光大證券表示：“先做簡單披露，簡化版的公告也可以，不用摳字眼了，趕快披露。”
據(jù)上交所發(fā)言人介紹，當天11時06分，上交所市場監(jiān)察系統(tǒng)發(fā)出預警后，通過對系統(tǒng)的查詢，初步發(fā)現(xiàn)光大證券自營賬戶涉及異常交易；11時07分，按照市場監(jiān)察要求，上交所市場監(jiān)察部電話問詢光大證券負責人、合規(guī)總監(jiān)等，相關人士表示自己不在公司或暫不清楚情況，需要去了解。上交所要求公司盡快予以回復。
11時10分，上交所市場監(jiān)察部與中金所監(jiān)查部溝通，根據(jù)確定的監(jiān)管協(xié)作機制，啟動了異常交易跨市場聯(lián)合監(jiān)管流程。
11時15分，針對有關上交所交易系統(tǒng)、行情信息故障等市場傳言，立即啟動對自身交易系統(tǒng)及行情系統(tǒng)進行自查，經(jīng)查確認上交所系統(tǒng)運行正常后隨即于11：44通過官方微博發(fā)布“截至目前為止，上交所系統(tǒng)運行正常”的信息。
11時45分，上交所與中登上海分公司進行電話溝通，提示可能的清算風險。隨后雙方現(xiàn)場討論交收事宜，防范結(jié)算問題引發(fā)系統(tǒng)性風險。同樣是在11時45分，上交所相關部門負責人分別致電光大證券信息披露、合規(guī)、信息技術(shù)部門負責人，再次要求立即查明原因，及時報告有關情況。
12時00分，光大證券有關負責人回電稱其策略交易系統(tǒng)可能存在故障，具體情況仍在核查。之后，上交所又多次以電話和短信方式聯(lián)系光大證券董秘、證券事務代表等人，督促公司盡速核實、及時公告，同時考慮停牌。
12時50分，上交所再次致電光大證券負責人，督促其下午開市前公告相關情況。隨后，上交所相關負責人又持續(xù)多次督促公司立即發(fā)布提示性公告、說明事件及其原因。同時派出監(jiān)管人員赴光大證券了解情況。
同樣，中金所也啟動監(jiān)管程序。中金所監(jiān)察部最早在11點10分與上交所溝通，隨之與光大證券核實，前后“打過10次左右的電話”。
但由于系統(tǒng)缺陷難以一時發(fā)現(xiàn)，“光大證券在很長一段時間也無法確認到底問題出在何處。開會的過程中，他們自己也搞不清楚”。知情人士透露。
光大證券自營在期指交易上有1萬1千手的額度，中金所啟動監(jiān)管之后，緊急在光大證券發(fā)出8000多手空單后停止其交易授權(quán)。
“頂格處理”
對于這起案件的查處，新聞發(fā)言人用了“從快從重從嚴”來形容。
具體看，首先這起案件的調(diào)查啟動了A類案件調(diào)查機制、內(nèi)審提前與分階段信息披露機制。從8月16日事件發(fā)生到8月30日宣布結(jié)果，僅用了兩周時間。其中，實際調(diào)查取證的時間則更短。
同時，在光大異常交易事件發(fā)生后，證監(jiān)會稽查部門當晚將調(diào)查通知書送抵光大證券，17日，上交所與上海證監(jiān)局也進駐光大證券現(xiàn)場，19日，證監(jiān)會稽查部門進駐現(xiàn)場調(diào)查。
稽查部門的整個現(xiàn)場調(diào)查取證僅用了三天，但其間實際的調(diào)查取證項目繁多。
至于從重方面，從對光大證券的處罰中就可見一斑：
沒收光大證券違法所得87214278.08元，并處以5倍罰款,罰沒款金額總計523285668.48元。
對徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波分別給予警告，罰款60萬元并采取終身的證券市場禁入措施，宣布徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波為期貨市場禁止進入者。
對梅鍵責令改正并處以罰款20萬元。
停止光大證券從事證券自營業(yè)務（固定收益證券除外），暫停審批光大證券新業(yè)務，責令光大證券整改并處分有關責任人員，并將整改情況和處理結(jié)果報告中國證監(jiān)會。
“這是過往內(nèi)幕交易案件中鮮見的處罰決定力度。”證監(jiān)會法律部負責人指出。
記者了解到，對光大證券處以5倍罰款，是一種“頂格處理”。
“根據(jù)證券法和期貨條例的規(guī)定，內(nèi)幕交易交易所得沒收，罰款其違法所得1-5倍。”證監(jiān)會處罰委負責人指出，根據(jù)案件的性質(zhì)及我們對其違法行為的認定，5倍沒有超過法律條款規(guī)定的上限，并且是適當?shù)摹?BR> 新聞發(fā)言人表示，光大證券案件不同于一般的內(nèi)幕交易案件，在我國證券期貨市場沒有先例，涉及跨市場交易，屬新型案件，因此，中國證監(jiān)會在深入調(diào)查的基礎上，組織有關部門和專家對相關問題進行了認真論證咨詢后認為，認定追究光大證券內(nèi)幕交易的行政法律責任是適當?shù)摹?BR> 中國人民大學法學院教授劉俊海認為，此次對于光大證券的處罰力度，體現(xiàn)了監(jiān)管層在維護“公平、公開、公正”和投資者利益方面的強勁力度。
光大可能面臨27億元索賠
光大證券異常交易事件，不僅僅是影響了資本市場的健康、穩(wěn)定運行，也給廣大投資者造成了重大損失。
據(jù)了解，光大證券異常交易事件之后，簡單統(tǒng)計A股市場當日超45萬戶投資者跟風買入，機構(gòu)投資者有1600多戶。
與此同時，有分析認為，光大證券涉及“內(nèi)幕交易”可能使投資者損失的交易時段是8月16日11時00分到下午13時30分之間，滬深兩市交易額高達900億元，而當天下午滬深兩市的整體跌幅大于3%，如果該段時間的投資者有充分證據(jù)證明自己因此受損并提出索賠要求，那么，光大證券可能將面臨最高達27億元的索賠額度。
上海新望聞達律師事務所宋一欣律師認為，雖然事件受害者可以準備以內(nèi)幕交易民事賠償為由，在上海法院起訴光大證券，但具體哪些股票、基金或期貨投資者為適格原告，其實尚需等待證監(jiān)會處罰正文細節(jié)。
劉俊海認為，光大證券不應等到投資者提起訴訟后再被動地考慮賠償問題，應借鑒萬福生科案中平安證券的積極態(tài)度，主動設立“投資者利益補償專項基金”進行賠償，并向光大證券股東和受害投資者道歉。
證監(jiān)會擬抓緊出臺新規(guī)則
“光大證券暴露出的問題，必須引起證券期貨行業(yè)的高度重視，舉一反三，深刻反思，吸取教訓，切實加強風險內(nèi)控，堅決防范類似事件再次發(fā)生。”新聞發(fā)言人指出。
他同時提出，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)要高度重視對新型交易方式、量化交易軟件和信息技術(shù)系統(tǒng)的管理，確保風險可測、可控。在創(chuàng)新業(yè)務中要平衡處理好交易效率和交易安全的關系，興利除弊，防范可能存在的系統(tǒng)性風險。證券期貨交易所要進一步加強和改進一線監(jiān)管，完善有關規(guī)則制度和應急處理機制，切實維護市場安全穩(wěn)定運行。
市場人士指出，光大證券的異常交易事件，對于券商的創(chuàng)新業(yè)務來講有比較大的影響。這次事件表明券商創(chuàng)新業(yè)務不夠理想，會引發(fā)行業(yè)的全面自查。
記者了解到，證監(jiān)會已組織專門力量，正在抓緊研究完善有關監(jiān)管制度規(guī)則，采取切實有效措施，提升市場穩(wěn)定運行能力，防范系統(tǒng)性風險。