申銀萬(wàn)國(guó)昨日發(fā)布A股投資策略周報(bào)稱，十八屆三中全會(huì)是出臺(tái)改革的重要窗口期，同時(shí)伴隨?流動(dòng)性的好轉(zhuǎn)，將帶動(dòng)全球資金對(duì)A股的偏好上升，在此背景下，申萬(wàn)認(rèn)為周期股將迎來(lái)一波強(qiáng)勢(shì)反彈，同時(shí)看好醫(yī)藥及通信等板塊的投資機(jī)會(huì)。
中央報(bào)告將呈五大特點(diǎn)
宏觀方面，報(bào)告指出，十八屆三中全會(huì)將是出臺(tái)改革的重要窗口期。根據(jù)中共中央總書(shū)記習(xí)近平的講話，以及歷次三中全會(huì)均鎖定改革和發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，該行預(yù)計(jì)十八屆三中全會(huì)報(bào)告將涉及六大內(nèi)容，呈現(xiàn)五大特點(diǎn)：一是以加快完善并建成社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制為主要目標(biāo)；二是將貫徹五位一體的原則，覆蓋六大內(nèi)容；三是將貫徹執(zhí)行十八大報(bào)告提出的相關(guān)改革；四是以全面建成小康社會(huì)為標(biāo)準(zhǔn)，以十八大報(bào)告中的八項(xiàng)原則為指導(dǎo)，更加注重社會(huì)公平、正義和和諧改革；五是將更加注重改革制度的整體性、系統(tǒng)性、配套性。
流動(dòng)性方面，資金仍繼續(xù)流出中國(guó)概念股票。不過(guò)，積極信號(hào)在于七月至今，美聯(lián)儲(chǔ)放緩QE的預(yù)期下降、中國(guó)流動(dòng)性整體好轉(zhuǎn)，加上中國(guó)政府加大改革、穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期有所上升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，帶動(dòng)全球資金對(duì)A股的偏好上升。因此，申萬(wàn)認(rèn)為八、九月資金有望加速流入中國(guó)。
看好醫(yī)藥等消費(fèi)股
就A股市場(chǎng)來(lái)看，報(bào)告指出，盡管投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)景氣回升的力度存在爭(zhēng)議，但旺季即將到來(lái)，中微觀情況有一定復(fù)甦跡象。加之去年八月份基數(shù)不高，若八月的數(shù)據(jù)依然維持上行的趨勢(shì)，試探性加倉(cāng)行為會(huì)導(dǎo)致周期股價(jià)博弈性強(qiáng)勢(shì)，其中能漲價(jià)的稀土、部分化工品和水泥是周期股中的"高富帥"。不過(guò)，申萬(wàn)認(rèn)為周期股價(jià)上行空間有限，市場(chǎng)對(duì)"穩(wěn)增長(zhǎng)"而非"促增長(zhǎng)"的理性認(rèn)知已經(jīng)在市場(chǎng)實(shí)驗(yàn)中得以驗(yàn)證，三大約束（房?jī)r(jià)、環(huán)保、通脹）和流動(dòng)性壓力依舊還在。
操作方面，報(bào)告指出，醫(yī)藥等消費(fèi)品和少量新興真成長(zhǎng)是未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期的核心配置，消費(fèi)品配置范圍適當(dāng)擴(kuò)展至可選消費(fèi)（低估值的家電和汽車(chē)）；同時(shí)，看好地產(chǎn)、通信、電力設(shè)備及鐵路等。此外，投資者還可關(guān)注由于乾旱和高溫天氣導(dǎo)致的部分農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)以及受益于抗旱的種子、農(nóng)藥、水利等主題性機(jī)會(huì)。