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        證監(jiān)會稱相關部門計劃盡快推個人境外投資制度
        2013-08-06   作者:記者 李勇 見習記者 謝瑋 實習生 錢寶業(yè)  來源:中國經(jīng)濟周刊
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            證監(jiān)會新聞發(fā)言人回應本刊,相關部門正計劃盡快推出合格境內個人投資者制度,但還沒有具體時間表
          目前,我國居民僅可通過QDII(合格境內機構投資者)方式間接投資海外資本市場。相關部門表態(tài)正計劃盡快推出合格境內個人投資者制度,但還沒有具體時間表。
          不炒美股你就out了?
          2010年至今年7月,云集了眾多中概股上市公司的納斯達克指數(shù)上漲59.23%,而同期上證指數(shù)下跌38.64%。投資美股似乎更有利可圖。
          在五道口從事IT工作的林志(化名),從2010年開始炒美股。他告訴《中國經(jīng)濟周刊》,據(jù)他所知,從1996年中國第一家公司廣深鐵路(601333.SH,GSH.NY)赴美上市開始,就有個人投資者在境內炒美股了。國內知名研究美股網(wǎng)站i美股主編梁劍更是向《中國經(jīng)濟周刊》表示:“他預估現(xiàn)在約有30萬個人投資者在炒美股。但是這個群體更樂意稱自己在‘投資’美股。”

          資金繞道炒美股

          中國目前不允許個人投資者直接投資境外資本市場,只能通過購買QDII(合格境內機構投資者)基金的方式進行投資。個人投資者沒有合法渠道直接操盤美股,只能借由專業(yè)投資機構曲線投資美股。
          根據(jù)中國的外匯管理規(guī)定,個人賬戶資金的流入和流出會受到嚴格的審批監(jiān)管,并且每人每年度的換匯額度只有5萬美元,而美股的交易必須使用美元,如何將大量的境內人民幣兌換成美元,再匯入美股賬戶,成為想投資美股的境內投資者最大的障礙。
          中國建設銀行的一位工作人員告訴《中國經(jīng)濟周刊》,銀行對境內給海外賬戶匯款有嚴格限制,如果這個賬戶是境外投資所用必須要經(jīng)過外匯管理局的批準,境內銀行才能進行操作。
          那么大量的個人投資者是如何繞過監(jiān)管投資美股呢?《中國經(jīng)濟周刊》記者調查發(fā)現(xiàn),投資美股首先有兩種開戶方法,其一是通過國內券商在港分支機構開戶;其二是通過互聯(lián)網(wǎng)直接在國外的券商處開戶。
          鄒靜(化名)是國內一家大型券商在香港分支機構的投資顧問。她告訴記者,她所在的券商可以幫助記者在香港開設證券賬戶,這個賬戶不僅可以投資美股和港股,還可以投資臺灣、新加坡等多地的資本市場。
          記者只需要攜帶身份證以及地址證明單據(jù)(如水電費單或物業(yè)管理費單等)到這家券商的北京分支機構辦理即可。如果記者不方便,他們還提供上門服務。
          證券賬戶開設完畢之后,最為關鍵的就是開立進行交易所需的銀行資金賬戶。鄒靜告訴記者,他們在為記者開通證券賬戶的同時,就會在香港的銀行如渣打銀行為記者開立交易所需的資金賬戶。
          “為了更順暢地往海外賬戶匯款,在銀行匯款時,可以將匯款用途說成留學、教育等,如果這家銀行不允許你匯款,你多試幾家總會行的。”鄒靜提示道。
          這樣,一旦資金匯入上述海外賬戶之后,就可以進行美股投資了,成功地規(guī)避了個人投資者不能直接投資境外市場的規(guī)定。
          另外一位來自國有大型券商的人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》,目前在其所在券商的香港子公司開戶的投資者95%為大陸個人投資者。
           而通過網(wǎng)上直接在國外券商開戶的方式則更為普遍。記者了解到,現(xiàn)在不少國外券商為了服務越來越龐大的中國投資者,都開通了相應的中文網(wǎng)頁和客戶服務。
          大陸投資者只需按要求在網(wǎng)絡上填寫開戶信息,并將相關證明材料郵寄至券商,審核合格后即可開戶。而開通交易所需的銀行資金賬戶的方式與第一種開戶方式大同小異。
          如果覺得每年5萬美元的額度太少,林志向記者支招,可以用身邊朋友的身份證申請更多換匯額度,比如10個人的換匯額度加在一起就有50萬美元。
          但一位市場人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》,這樣放大資金的操作方式在現(xiàn)實中也容易異化,容易衍生出非法集資。比如一些公眾可能會將自己的換匯額度交由第三方去投資,而一旦投資出現(xiàn)虧損,可能會引起權益的糾紛。

          美股的公司更真實

          從2010年至2012年,林志投資美股這三年的收益分別為40%、40%和90%。“這樣的收益率在我的朋友圈子里不算什么,有的收益甚至高達好幾倍。”林志說。
          “從我們網(wǎng)站的用戶來看,投資美股的收益還是比較可觀的。”梁劍向《中國經(jīng)濟周刊》記者透露,“當然,肯定也有投資虧損的,但大都不愿意公開說。”
          炒美股的風險也不容小覷。一位美股投資者告訴《中國經(jīng)濟周刊》,他在優(yōu)酷股價為30美元時購買了優(yōu)酷的做空期權(即只有當后市優(yōu)酷股價走低時才能獲利),當股價漲到40多美元時繼續(xù)買,結果優(yōu)酷股價飛漲到50多美元,虧損達到九成多,讓人驚心動魄。
          不過,相比于投資的收益和風險,對于炒美股一族,他們覺得從美股市場學習到了成熟規(guī)范的資本市場帶給他們的投資視野和理念。
          梁劍告訴記者,目前,國內投資美股的人群主要有四類:公司在美國上市的高管和員工;圍繞赴美上市企業(yè)產業(yè)鏈的人,比如私募或創(chuàng)投基金;有海外讀書背景或對海外資本市場比較了解的人;具有國際視野的投資者,比如以前投A股的,后來轉投美股。“這些群體在投資經(jīng)驗和視野上比A股平均水平高一些。”梁劍說。
          “我覺得炒完美股,自己變得更加理性了,不再特別關注一個公司的股價,而是關注它的業(yè)績和盈利模式。”林志表示。
          林志告訴記者,相對于A股,美股吸引他的原因在于公司在美國股市的估值更為真實;美國的股票市場能夠真正甄別出好公司和壞公司。
          “A股最大的問題不是說市盈率高的問題,而是財務數(shù)據(jù)是不是真實的問題。”林志說。
          “公司如果業(yè)績不錯,一定會被市場認可,這只不過是時間的問題。”談及自己投資美股的感受,梁劍直言,中國優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司除了一兩家在香港上市,其他的都在美股上市,而互聯(lián)網(wǎng)公司又是他相對熟悉的公司,所以會選擇在美股投資。
          此外,相比于退市難的A股市場,充分市場化的淘汰機制,也是美股吸引眾多投資者的原因。
          林志告訴《中國經(jīng)濟周刊》,在美國,公司愿意上市就可以去上市,但是造假或業(yè)績不好就要付出代價,甚至為此被勒令退市。
          “對于公司而言,覺得在美股的價格太低了,對公司不利,你就可以主動退市。比如盛大,非常優(yōu)秀,但覺得價格太低了,就退市了,私有化了。這是一個完全市場化的邏輯,并不是退市就意味著公司不好了。”林志說,而在A股,退市的企業(yè)往往是特別差的企業(yè),盡管如此,還有很多虧損企業(yè)竭力避免退市。
          此外,目前國內的炒美股投資者,一般選擇投資的公司為自己工作領域熟悉的公司。比如從事IT工作的林志選擇投資的公司就多為TMT(科技、媒體、通信)類。

          投資政策或將松綁

          “個人投資者交易國外股票的交易量逐年上升,尤其是近幾年的交易量出現(xiàn)了猛增。”廣東省社科院外匯研究專家黎友煥(財苑)告訴《中國經(jīng)濟周刊》。
          林志向記者表示,其周圍投資美股的圈子,平均每人有20多萬美元的資金投入。而以每人只投資換匯額度5萬美元進行保守估計,境內30萬個人投資者投資美股的資金即達到150億美元。
          而根據(jù)國家外匯管理局6月份公布的數(shù)據(jù),QDII累計獲批額度為858.57億美元。這意味著不算其他境外股票市場,單境內個人投資者投資美股的金額即超過QDII累計額度的1/6。
          銀河期貨首席經(jīng)濟顧問付鵬告訴《中國經(jīng)濟周刊》,“個人投資者直接投資境外資本市場肯定是違規(guī)的,但這是擋不住的,下一步估計很快就放開個人投資者投資境外。目前主要困難是資金出不去,監(jiān)管層應該也關注到了這個現(xiàn)象,但將來這個是要放開的,現(xiàn)在沒必要下大力氣去監(jiān)管,堵不如疏。”
          不過,黎友煥表示,目前的外匯監(jiān)管漏洞很多、法規(guī)不完善、執(zhí)法不嚴、監(jiān)管不到位,完全放開個人境外投資的風險很大。
          一位券商人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》,在現(xiàn)行的規(guī)定下,個人投資者沒有政策上明確支持的渠道來投資境外股市,但這方面的需求又很強勁,導致一些不合規(guī)或風險大的渠道開始出現(xiàn),比如有些券商為投資者開設的賬戶,沒有進行銀、證分離,極易滋生券商挪用客戶保證金的風險。
          一位接近證監(jiān)會的人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》,目前個人投資者投資境外市場的方式規(guī)避了監(jiān)管,同時也給投資者帶來風險挑戰(zhàn)。
          梁劍認為,資本是有逐利性的,肯定會向更加賺錢的市場流動。如果管制放開,相對更規(guī)范的境外市場就會吸引境內資金,相反,境內的市場如果更加規(guī)范會吸引境外資金。這完全會促進資本市場健康成長
          “關鍵是我們的監(jiān)管工作和對外投資的制度要改革。” 黎友煥表示,改革需要涉及很多方面,包括對購匯量的控制、投資的合法性以及對投資者的風險教育等。重要的是,監(jiān)管部門應根據(jù)現(xiàn)實需要,有針對性地逐步開放投資步伐,修改過時和不適宜的相關法規(guī)。
          今年5月份,“建立個人投資者境外投資制度”在國務院常務會議上被正式提出。境內炒美股一族可以正大光明地在境外市場上展現(xiàn)自己價值投資理念的時代已經(jīng)不遠了。
          《中國經(jīng)濟周刊》就此采訪中國證監(jiān)會,近日,證監(jiān)會新聞發(fā)言人回應道,目前,形式上我國居民僅可通過QDII方式間接投資于海外資本市場。相關部門正計劃盡快推出合格境內個人投資者制度,但還沒有具體時間表。

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