上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)報告幾乎所有方面都略遜于預(yù)期。7月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)16.2萬人，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期為增加18.萬人，且此前兩個月的新增就業(yè)人數(shù)均進(jìn)行了小幅向下修正。平均工作時間及平均小時工資均略微下降。失業(yè)率雖從7.6%降至7.4%，但一半的原因是求職者放棄尋找工作。
這份疲軟的就業(yè)報告足以引發(fā)人們想象，美聯(lián)儲9月份不會開始收縮債券購買計劃。或者美聯(lián)儲至少可能會選擇所謂的“簡版收縮計劃”，即將每月850億美元美國國債和住房抵押貸款支持證券購買規(guī)模削減100億美元，而非交易員們預(yù)計的200億美元。
盡管就業(yè)報告所投射出的經(jīng)濟(jì)圖景略顯黯淡，但遠(yuǎn)未疲軟到足以引發(fā)經(jīng)濟(jì)迅速嚴(yán)重惡化的地步。對于股票市場而言這份就業(yè)報告的影響是中性的，有關(guān)企業(yè)利潤可能會受到一定影響的擔(dān)憂被低利率預(yù)期所抵消。
目前的情況是，只有那些真正糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)才能拖累股價下跌，就業(yè)數(shù)據(jù)只是有些令人失望，這對于股市投資者來說不算是壞事。
不過，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷之際，股市守住漲勢的能力是有限的。實際上，鑒于近來美國經(jīng)濟(jì)增長缺乏動能，就業(yè)市場的表現(xiàn)已經(jīng)算是非常出色了。人們擔(dān)心，7月份的非農(nóng)就業(yè)報告可能是經(jīng)濟(jì)增長低迷開始影響就業(yè)的第一個信號。這可能會給消費(fèi)支出帶來沖擊，股市也不能幸免。
但并非沒有希望，隨著增稅節(jié)支對經(jīng)濟(jì)的拖累減弱，下半年經(jīng)濟(jì)將好轉(zhuǎn)，進(jìn)而為就業(yè)市場最終開始改善打下基礎(chǔ)。
而銷售和盈利狀況的改善前景將有助于股市投資者應(yīng)對利率上行可能帶來的影響，對于他們來說，后寬松貨幣政策時代依然值得期待。