隨著中國經(jīng)濟增長的放緩、美國經(jīng)濟的復(fù)蘇,中國超越美國的幾率會不會有所減少?我并不這樣認(rèn)為。
因為美國的經(jīng)濟增長也在放緩。國際貨幣基金組織最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》預(yù)測,如果以購買力平價為基準(zhǔn)計算相對價格,中國經(jīng)濟會在2017或2018年超越美國經(jīng)濟。IMF同時預(yù)測中國的經(jīng)濟將以8.4%的速度增長,而美國的增速則維持在3%。
從目前來看,中國二季度經(jīng)濟增速下降為7.5%,但美國的情況也不樂觀:參照美國過去二十年的數(shù)據(jù),其平均增長率為2.6%;如果參照美國過去十年的數(shù)據(jù),其平均增長率僅為1.7%。按照這個趨勢,美國的經(jīng)濟增長率也很難高于IMF預(yù)測的3%。
所以對于中國何時會在經(jīng)濟規(guī)模上超過美國這一問題,我認(rèn)為不是由哪個國家單方面決定的,它不僅取決于中國的經(jīng)濟增長速度,也同時取決于美國的經(jīng)濟增長速度。
中國經(jīng)濟增速雖然放緩,但超越美國并不是一個很大的挑戰(zhàn)。在7月份公布的二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)中,我預(yù)測美國經(jīng)濟增長率會在2%左右,而中國則為7.5%,二者之差為5.5%,比IMF之前公布的5.4%還要稍微高一些。所以中國經(jīng)濟增速的放緩,并沒有對中國追趕美國造成太大的影響。
中國的經(jīng)濟增長依靠投資拉動毋庸置疑,畢竟每一個經(jīng)濟體的增長都是由投資拉動的。從世界范圍來看,投資是拉動經(jīng)濟增長的最重要力量。在1990年到2010年的世界GDP增長中,其中53%是由于投資的拉動,18%源自資本和勞動生產(chǎn)率的增加,30%來自勞動力的增長。這一數(shù)據(jù)見于姜武(音譯:Khuong
Vu)的新書The Dynamics of Economic Growth: Policy Insights from ComparativeAnalyses
in
Asia(《經(jīng)濟增長動力:亞洲比較分析的政策解讀》)。
如果一定要給中國趕超美國設(shè)定一個時間表,現(xiàn)在有一種相對容易的測算方法,即以購買力平價(PPPs)為基準(zhǔn)計算相對價格。
要想理解為什么西方經(jīng)濟學(xué)家更傾向于采用國際比較價格而不是匯率來預(yù)測中國的經(jīng)濟規(guī)模,我們首先必須清楚人民幣匯率低估了中國的經(jīng)濟規(guī)模。比如,一瓶可樂在倫敦需要5元,而在中國則需要2.5元,但這顯然不是說一瓶可樂在倫敦的價值就比在中國的價值高。我們從可樂的例子就可以看出,官方匯率明顯被低估了。
世界銀行通過統(tǒng)計多種產(chǎn)品,得出了一個綜合購買力平價來衡量中國的經(jīng)濟。通過計算購買力平價,會很容易預(yù)測出中國經(jīng)濟將在2017至2019年超越美國。
那么,如果考慮市場匯率,中國何時才能成為最大的經(jīng)濟體呢?中國經(jīng)濟何時能夠超越美國?除了取決于經(jīng)濟發(fā)展增長本身之外,還取決于人民幣的匯率,但是沒有人能夠準(zhǔn)確預(yù)測匯率的波動。所以,以市場匯率計價,中國成為世界第一大經(jīng)濟體的時間要稍晚于以購買力平價計價的時間——不會是很長的一段時間,但肯定會比以購買力平價計價的時間要晚一點。
(作者羅思義,系前英國倫敦經(jīng)濟與商業(yè)政策署署長、現(xiàn)中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員)