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        PE機(jī)構(gòu)積極布局并購基金
        2013-07-28   作者:郭宇靖 任峰  來源:新華社
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        【字號(hào)

        新華社北京728日專電   據(jù)投中集團(tuán)最新統(tǒng)計(jì),截至725日,國(guó)內(nèi)PE機(jī)構(gòu)設(shè)立的私募股權(quán)基金中,在設(shè)立初期有意向參與并購運(yùn)作的基金有54只,目標(biāo)設(shè)立規(guī)模為167.93億美元,平均單只基金規(guī)模達(dá)到3.1億美元。

        與國(guó)外以杠桿收購為主的并購基金不同,中國(guó)并購基金囊括了控股、參股與協(xié)助買方產(chǎn)業(yè)整合等不同投資策略,成為獨(dú)具特色的并購基金類型。目前參股型并購基金已成為國(guó)內(nèi)并購基金的主要運(yùn)作模式。

        投中集團(tuán)分析師萬格指出,整體來看,國(guó)內(nèi)并購基金的發(fā)展仍然處于初級(jí)階段,相對(duì)于國(guó)外成熟的并購基金發(fā)展模式,國(guó)內(nèi)尚無完全主導(dǎo)并購交易的基金出現(xiàn)。然而隨著國(guó)內(nèi)Pre-IPO機(jī)會(huì)的逐漸減少,PE行業(yè)步入深度調(diào)整期后的并購轉(zhuǎn)型意愿強(qiáng)烈,未來幾年并購基金將成為我國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)重要的基金類型。

        一家國(guó)內(nèi)大型創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人近日對(duì)記者表示,從管理基金的回報(bào)率來看,這兩年明顯回落,并購交易數(shù)量開始增加。IPO持續(xù)“冰封”確實(shí)對(duì)退出造成了一定影響,公司有幾家被投資企業(yè)都在等待上市“排隊(duì)”中。

        與此同時(shí),并購交易規(guī)模呈現(xiàn)平穩(wěn)上升趨勢(shì)。投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)顯示,中國(guó)并購市場(chǎng)宣布交易規(guī)模由2008年1386.94億美元增至2012年的3077.86億美元,累計(jì)增幅達(dá)122%,平均單筆交易金額增幅達(dá)164%。2013年上半年,中國(guó)并購市場(chǎng)宣布交易1792起,宣布交易規(guī)模1507.8億美元,平均單筆交易規(guī)模8414萬美元。

        然而,2013年上半年,中國(guó)并購市場(chǎng)完成交易規(guī)模僅為720.23億美元,交易完成案例900起,案例數(shù)量占去年全年不足37%。

        萬格認(rèn)為,去年底開始境內(nèi)外資本市場(chǎng)持續(xù)低迷,作為大買方的上市公司資金鏈趨緊是并購交易案例數(shù)量下降的主要原因。此外,無論是宣布并購交易還是完成并購交易,交易案例數(shù)量在2010年達(dá)到最高值后都開始呈現(xiàn)緩慢下降,凸顯出中國(guó)企業(yè)參與并購交易一改以往粗放、盲目的并購初衷,戰(zhàn)略化布局考量以及謹(jǐn)慎的并購腳步將利于國(guó)內(nèi)并購市場(chǎng)健康有效發(fā)展。

        據(jù)統(tǒng)計(jì),2008年至2013年上半年,國(guó)內(nèi)共發(fā)生570起并購?fù)顺鼋灰祝顺龌貓?bào)率在2011年曾達(dá)到最高值4.5倍,2013年上半年并購?fù)顺鲒呌诨钴S,共發(fā)生100起并購?fù)顺霭咐骄顺龌貓?bào)率3.64倍。

        從并購?fù)顺龌貓?bào)數(shù)字來看,回報(bào)倍數(shù)近幾年一直維持在5倍以下,與IPO高達(dá)10倍以上的退出回報(bào)相比較低,這主要源于國(guó)內(nèi)并購?fù)顺鍪袌?chǎng)不夠成熟。(完)

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