一旦“余額寶”發(fā)展到一定的體量，支付寶自身就很難應(yīng)付流動(dòng)性危機(jī)的沖擊
在支付寶“余額寶”的示范效應(yīng)帶動(dòng)下，第三方銷售機(jī)構(gòu)先后推出現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)，而就連銀行也開始和基金公司合作開展貨幣基金創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
余額寶的示范效應(yīng)
6月13日天弘基金和支付寶合作的“余額寶”一上線就受到市場高度關(guān)注，而其后的用戶數(shù)和規(guī)模攀升速度也讓市場驚嘆。
根據(jù)天弘基金公布的數(shù)據(jù)，余額寶在上線后的18天內(nèi)平均每天資金增量約為3億元，每日客戶增加量約為14萬戶。而截至6月30日，余額寶客戶數(shù)達(dá)251.56萬戶，累計(jì)申購金額達(dá)到66.01億元，天弘基金電商業(yè)務(wù)占公募業(yè)務(wù)比重一舉超過30%，躍至行業(yè)第一。而在余額寶客戶中二次及二次以上重復(fù)購買的活躍客戶占總客戶的30.2%。
“規(guī)模是一方面，更重要的是客戶數(shù)。”一位基金業(yè)內(nèi)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》表示，天弘基金通過余額寶迅速掌握了一些基金公司夢(mèng)寐以求的客戶數(shù)量。
海通證券指出，余額寶規(guī)模的快速擴(kuò)張，主要得益于支付寶龐大的客戶資源和資金沉淀。此外，支付寶可以讓客戶做到余額寶賬戶實(shí)時(shí)消費(fèi)和向支付寶賬戶轉(zhuǎn)賬，相對(duì)一般理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金流動(dòng)性具有優(yōu)勢。
事實(shí)上，在余額寶推出之前，基金第三方銷售機(jī)構(gòu)數(shù)米網(wǎng)和海富通基金已在5月9日上線了“數(shù)米現(xiàn)金寶”，投資者把資金轉(zhuǎn)入數(shù)米現(xiàn)金寶，即等于申購了海富通貨幣基金。不過，由于平臺(tái)影響力不如支付寶，數(shù)米現(xiàn)金寶推出以來規(guī)模和客戶數(shù)并沒有大幅擴(kuò)張和攀升。
“客戶數(shù)方面很難統(tǒng)計(jì)，因?yàn)槲覀兤脚_(tái)客戶還是以股票型產(chǎn)品交易為主。”數(shù)米基金網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，規(guī)模的話目前應(yīng)該已經(jīng)達(dá)到幾千萬的水平。
該負(fù)責(zé)人還指出，數(shù)米現(xiàn)金寶的優(yōu)勢在于T+0
贖回可以直接到用戶銀行卡上，后期將會(huì)實(shí)現(xiàn)支持多只貨幣基金。“數(shù)米現(xiàn)金寶主要定位還是理財(cái)，比如客戶通過數(shù)米現(xiàn)金寶申購平臺(tái)上其他基金可以享受一定優(yōu)惠，讓客戶交易成本盡量降低。”
6月26日，東方財(cái)富旗下的天天基金網(wǎng)宣布上線“活期寶”，客戶將資金轉(zhuǎn)入活期寶，可以選擇購買南方現(xiàn)金增利貨幣或者華安現(xiàn)金富利貨幣兩只基金產(chǎn)品。
銀行加入貨幣基金創(chuàng)新
在第三方銷售支付機(jī)構(gòu)的“吉祥三寶”亮相不久后，銀行也開始聯(lián)合基金公司進(jìn)行貨幣基金創(chuàng)新。
7月11日，廣發(fā)銀行聯(lián)合易方達(dá)基金推出現(xiàn)金管理工具——“智能金賬戶”。客戶只需在廣發(fā)銀行網(wǎng)站上開通“智能金賬戶”業(yè)務(wù)后，設(shè)定最低留存現(xiàn)金額度及最高扣款金額后，客戶儲(chǔ)蓄卡內(nèi)該范圍內(nèi)活期余額都自動(dòng)申購成易方達(dá)貨幣基金。
在享受貨幣基金收益的同時(shí)，“智能金賬戶”將自動(dòng)根據(jù)客戶當(dāng)月廣發(fā)信用卡應(yīng)還款數(shù)額以及還款到期日，以“先利用賬戶內(nèi)現(xiàn)金，后贖回賬戶內(nèi)貨幣基金”的原則，智能計(jì)算需贖回的貨幣基金數(shù)額以及最佳贖回時(shí)間，然后在設(shè)定還款日期自動(dòng)還款。
其實(shí)，早在去年7月，工銀瑞信基金已經(jīng)聯(lián)合工行推出了類似功能的貨幣基金卡。客戶設(shè)置申購上限和贖回下限，當(dāng)貨幣基金卡內(nèi)存款余額高于設(shè)定的自動(dòng)申購上限時(shí)，系統(tǒng)自動(dòng)觸發(fā)申購貨幣基金，當(dāng)基金卡內(nèi)存款余額低于設(shè)定自動(dòng)贖回下限時(shí)，系統(tǒng)自動(dòng)觸發(fā)貨幣基金至自動(dòng)申購上限；此外還可以與貸記卡綁定，可在還款日前自動(dòng)贖回貨幣基金還貸記卡。
“無論是余額寶，還是銀行的一些創(chuàng)新，其根本出發(fā)點(diǎn)都是盤活客戶活期資金。”好買基金研究員盧楊對(duì)記者表示，支付寶由于本身存量資金和客戶數(shù)量比較大，所以短期內(nèi)規(guī)模效應(yīng)非常明顯。銀行的一些創(chuàng)新則是注重提高貨幣基金的便捷性，讓客戶購買、支付等都更加便捷。
注意流動(dòng)性和收益風(fēng)險(xiǎn)
面臨多種多樣的基金創(chuàng)新，很多投資者顯得有些茫然。一位基本不怎么理財(cái)?shù)闹Ц秾氂脩魧?duì)記者表示：“余額寶上線之后我一直在想到底靠不靠譜，會(huì)不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。”
其實(shí)，對(duì)于普通投資者來說，無論目前的余額寶、現(xiàn)金寶、活期寶還是銀行智能金賬戶，其本質(zhì)上都是通過投資貨幣基金取得理財(cái)收益。貨幣基金屬于低風(fēng)險(xiǎn)低收益的產(chǎn)品，但是并不等于不存在風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)其收益率和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該有正確預(yù)期。
余額寶在推出之初，由于恰逢“錢荒”市場資金緊張，余額寶7日年化收益率一度達(dá)到6.3%的高點(diǎn)。但7月份以來，其收益率已經(jīng)逐漸回到正常水平。從過去數(shù)據(jù)來看，貨幣基金平均年化收益一般在3%~4%之間。
此外，貨幣基金也存在“虧損”的可能性，雖然概率很低。根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)，在2005年、2006年、2009年、2010年、2011年和2012年都出現(xiàn)過個(gè)別貨幣基金每日萬份收益為負(fù)的情況。而就在今年5月28日，短期理財(cái)基金長盛添利30天A的萬份收益也為-0.0321元。
另一方面，在規(guī)模上升后，貨幣基金流動(dòng)性管理壓力也會(huì)明顯提升。海通證券指出，“余額寶”內(nèi)資金可隨時(shí)在天貓和淘寶上進(jìn)行消費(fèi)，但貨幣基金每日收盤后才能給“余額寶”結(jié)算，這期間實(shí)際是支付寶為貨幣基金進(jìn)行了信用墊付，如果貨幣基金無法按時(shí)與支付寶進(jìn)行交割，支付寶則面臨頭寸風(fēng)險(xiǎn)。
也就是說，一旦“余額寶”發(fā)展到一定的體量，支付寶自身就很難應(yīng)付流動(dòng)性危機(jī)的沖擊。上規(guī)模后，“余額寶”必須保留較大規(guī)模的備付資金，但這會(huì)對(duì)“余額寶”的收益和流動(dòng)性產(chǎn)生影響。