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對(duì)于英國央行來說，實(shí)施定量寬松政策似乎已經(jīng)是過去的事了。周三公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，在行長馬克-卡尼上任后召開的首次會(huì)議上，貨幣政策委員會(huì)的委員們一致同意將央行的債券購買計(jì)劃規(guī)模維持在3750億英鎊。但未來政策走向(尤其是央行是否以及如何指導(dǎo)利率預(yù)期)依舊不明朗。英國央行將于8月7日就這一問題做出回應(yīng)，對(duì)于投資者來說，那天將是一個(gè)重要的日子。
一邊倒的表決結(jié)果令市場(chǎng)感到意外。在會(huì)議紀(jì)要公布前，市場(chǎng)爭論焦點(diǎn)集中在卡尼是否會(huì)延續(xù)前央行行長默文-金的政策，是否會(huì)站到長期以來一直持寬松立場(chǎng)的Paul
Fisher和David Miles這一邊，投票支持?jǐn)U大購債規(guī)模。
目前看來，英國央行不太可能再次實(shí)施定量寬松政策了。持寬松立場(chǎng)的委員也許只是暫時(shí)沒有為定量寬松措施投票。會(huì)議紀(jì)要顯示，擴(kuò)大購債規(guī)模依然是刺激經(jīng)濟(jì)增長的一種方式，但央行還會(huì)考慮其他政策選擇，因此無需在7月份擴(kuò)大購債規(guī)模。這種解釋基本說明不了什么問題，考慮其他政策選擇并不能妨礙Fisher和Miles繼續(xù)支持定量寬松政策。與此同時(shí)，對(duì)于絕大多數(shù)貨幣政策委員會(huì)委員來說，目前的挑戰(zhàn)是通過防止提前退出刺激措施來支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而不是提供更多經(jīng)濟(jì)刺激措施。
如何實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)還有待觀察。英國央行已通過其7月4日公布的政策聲明取得一些初步成功。聲明稱有關(guān)利率短期內(nèi)將上升的預(yù)期毫無根據(jù)。該聲明發(fā)布后，市場(chǎng)對(duì)于首次加息時(shí)間的預(yù)期回到2015年年底。英國央行可能承諾將維持寬松的貨幣政策，或許會(huì)和某個(gè)時(shí)間表或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)掛鉤。
這對(duì)于英國國債市場(chǎng)來說可能意味著收益率曲線變陡，因?yàn)殚L期國債投資者關(guān)注的是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，而短期國債投資者很容易受到央行對(duì)維持超低利率所做承諾的左右。
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