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美國聯(lián)邦儲備委員會提供未來政策指引的做法目的在于增加貨幣政策計劃的透明度和確定性。但目前這兩點都沒有做到。
相反，人們對于美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)接下來具體將怎樣做以及何時采取行動仍感到迷惑。美聯(lián)儲的政策指引非但沒能穩(wěn)定市場，反而使市場的不安加重。
造成這一狀況的原因有兩個。
第一，美聯(lián)儲似乎對市場將做出怎樣的反應(yīng)判斷失誤。第二，F(xiàn)OMC成員意見存在分歧。
美聯(lián)儲提供政策指引的初衷很明確。美聯(lián)儲在其網(wǎng)站表示，通過提供FOMC預(yù)期在多長時間內(nèi)把聯(lián)邦基金利率目標維持在超低水平方面的信息，未來政策指引可以對中長期利率施加下行壓力，從而降低家庭和企業(yè)的借貸成本并幫助改善總體金融狀況。
但當(dāng)美聯(lián)儲幾周前開始談及減少流動性供應(yīng)后，美國國債收益率大幅上升并引發(fā)全球金融市場動蕩。
美聯(lián)儲被迫很快采取安撫舉措。美聯(lián)儲主席伯南克表示，他們開始削減流動性供應(yīng)的時間不會像市場預(yù)期的那么早。
但未來政策方面不確定性仍然很高。這主要是由于美聯(lián)儲內(nèi)部意見分歧嚴重。
美國經(jīng)濟近期出現(xiàn)的改善跡象顯然為鷹派提供了依據(jù)，他們認為應(yīng)該盡早開始減少流動性供應(yīng)規(guī)模。根據(jù)這一陣營的意見，美聯(lián)儲可能最早在9月份就采取行動。
不過，弱于預(yù)期的通貨膨脹數(shù)據(jù)以及大宗商品價格走勢的疲軟為鴿派提供了論據(jù)，他們認為還沒有必要開始減少流動性供應(yīng)。
在這種情況下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場情緒的直接影響微乎其微，因為人們不確定接下來美聯(lián)儲會怎么做。
有鑒于此，美國以及全球金融市場將關(guān)注伯南克定于周三向國會發(fā)表的證詞，從中尋找在未來政策方面鷹派和鴿派誰占上風(fēng)的線索。
這種局面顯然與美聯(lián)儲提供政策指引以增加市場穩(wěn)定性的初衷不符。
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