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預(yù)計歐洲央行周四將把政策利率維持在0.5%的紀錄低點不變，同時也不會采取其他的刺激措施。該行沒有理由急于行動。根據(jù)商業(yè)調(diào)查結(jié)果，歐元區(qū)本地生產(chǎn)總值(GDP)在經(jīng)歷了18個月的萎縮之后今夏或持平。之后，歐元區(qū)經(jīng)濟或在德國帶動之下到年底實現(xiàn)小幅增長。與此同時，數(shù)據(jù)還顯示，歐元區(qū)6月份按年通貨膨脹率為1.6%。這應(yīng)有助于平息對物價持續(xù)下跌的擔憂。
一般而言，歐洲央行可能不會祭出諸如負存款利率這類殺手锏，除非是經(jīng)濟突然崩潰。9月份德國將舉行選舉也是該行不愿出手的一個原因，擴張性的貨幣政策已令德國人對通貨膨脹的擔憂加劇。歐洲央行不希望自己的行為對選舉造成影響。
這并不是說歐洲央行整個夏天將完全按兵不動。歐元區(qū)面臨的前景可能是經(jīng)濟停滯，最樂觀的情況也是增長疲軟。雖然德拉吉去年平息了有關(guān)歐元區(qū)可能分裂的擔憂，但其政策未能降低處于創(chuàng)紀錄水平的失業(yè)率，也未能刺激開支。
經(jīng)濟能否持續(xù)復(fù)蘇仍不明朗。新興市場需求疲軟或制約出口，而消費開支則顯得低迷，這從上月法國、德國和意大利的汽車登記狀況中可見一斑。未來幾個月該行最有可能的選擇包括：放寬擔保規(guī)定從而使銀行能夠獲得歐洲央行的貸款，進一步向銀行提供長期信貸，或者是再度下調(diào)政策利率。
這與該行2008年以來所采用的政策工具基本類似，但與美聯(lián)儲及日本央行通過資產(chǎn)購買來刺激增長和就業(yè)的做法則有較大差異。然而，只要經(jīng)濟看上去保持在緩慢穩(wěn)定的軌道上，那么歐洲央行周四之后還會繼續(xù)行進在這條獨立的道路上。
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