過去一周左右肆虐全球金融市場的風(fēng)暴并未結(jié)束。目前的情況是,美聯(lián)儲多位官員的安撫性講話以及一些令人失望的美國增長數(shù)據(jù)暫時平復(fù)了市場動蕩。有關(guān)美聯(lián)儲將提早結(jié)束債券購買計劃的預(yù)期有所降溫,投資者再次小心翼翼地進(jìn)入風(fēng)險性市場。
不過,如果美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)強(qiáng)勁,且有關(guān)美聯(lián)儲退出刺激措施的預(yù)期重燃,市場風(fēng)暴將卷土重來。
美國方面,即使是立場偏緊縮的美聯(lián)儲官員也急于向投資者保證,政策退出還比較遙遠(yuǎn),全球流動性水平暫時安全。而歐洲央行行長德拉吉也迅速淡化了有關(guān)歐元區(qū)將在可預(yù)見的未來結(jié)束寬松貨幣政策的預(yù)期。甚至在中國,近些天市場利率飆升后,中國央行也通過向某些銀行定向提供流動性來緩解緊張狀況。
過去兩天,新興市場狀況好轉(zhuǎn)。10年期美國國債收益率從2.65%的高點(diǎn)回落至2.53%。歐元區(qū)債務(wù)國借款成本大幅上升的趨勢也開始扭轉(zhuǎn)。
但這可能只是暫時的。投資者或許可以借此機(jī)會解除因政策退出擔(dān)憂而建立的過度頭寸,可是一旦政策退出傳聞再起,就將促使資金重新涌向避險資產(chǎn)。而且,盡管美國GDP數(shù)據(jù)弱于預(yù)期,有關(guān)政策退出的討論仍將會回歸市場。
正如很多分析師指出的那樣,美國第一季度經(jīng)濟(jì)增長水平可能令人失望,但現(xiàn)在第二季度已經(jīng)接近尾聲,大部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)正持續(xù)復(fù)蘇。
可能出現(xiàn)的情況是,隨著未來數(shù)日更為強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐,更多經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象顯現(xiàn),投資者將再度擔(dān)憂美聯(lián)儲提早退出刺激政策。屆時,暴風(fēng)雨前的平靜將被打破,資金將再度涌向美元等避險資產(chǎn)。