在美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克19日發(fā)表立場強(qiáng)硬的政策講話后，業(yè)界對于美國將在年內(nèi)啟動(dòng)量化寬松(QE)退出的預(yù)期顯著升溫。針對華爾街大行的多項(xiàng)調(diào)查都顯示，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在下半年開始縮減QE規(guī)模，最早可能在9月份啟動(dòng)。
QE3明年或全面結(jié)束
彭博對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新調(diào)查顯示，大約44%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月17日至18日的決策會(huì)議上宣布，將每月850億美元的債券購買規(guī)模削減200億美元。
上述調(diào)查在伯南克19日的新聞發(fā)布會(huì)之后進(jìn)行，共有54位經(jīng)濟(jì)學(xué)家接受了調(diào)查。從結(jié)果來看，伯南克的講話顯然讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，美聯(lián)儲(chǔ)將加快削減資產(chǎn)購買的步伐。在6月4至5日進(jìn)行的同類調(diào)查中，僅有27%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)從9月份開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。
在此次調(diào)查中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美聯(lián)儲(chǔ)第一步降低資產(chǎn)購買幅度的預(yù)測水平與上次相同。此次調(diào)查中，有44%的人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2014年6月完全停止資產(chǎn)購買政策，即QE。
來自湯森路透的同類調(diào)查則顯示，幾乎所有華爾街的一級債券交易商都認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前開始縮減QE規(guī)模。一級交易商大多是華爾街頂級的大行，其有權(quán)直接與美聯(lián)儲(chǔ)展開國債交易或承銷財(cái)政部發(fā)行的國債。
在17家與美聯(lián)儲(chǔ)有直接往來業(yè)務(wù)的一級交易商當(dāng)中，大多數(shù)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在9月開始縮減買債。受訪的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在最初階段，美聯(lián)儲(chǔ)將每月減少購債100至280億美元，預(yù)估中值為200億美元。
所有受訪者均預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年徹底結(jié)束量化寬松計(jì)劃。15家一級交易商預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年首次升息，一家認(rèn)為是在2016年初。
美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)過分樂觀？
巴克萊、花旗都在本周的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份的會(huì)議后開始考慮縮減QE。摩根大通則稱，美聯(lián)儲(chǔ)和伯南克本人似乎對美國經(jīng)濟(jì)的前景更加有信心。
值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)在這周的議息會(huì)議上上調(diào)了對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，但在不少華爾街大行看來，這樣的預(yù)期有些過分樂觀。
根據(jù)彭博的調(diào)查，民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的美國經(jīng)濟(jì)增長中值為，今年增長1.9%，明年增長2.7%。美聯(lián)儲(chǔ)則預(yù)計(jì)，明年美國經(jīng)濟(jì)增長將達(dá)到3%至3.5%，3月份時(shí)的預(yù)期僅為2.9%至3.4%；當(dāng)局還預(yù)計(jì)，美國的失業(yè)率將降至6.5%至6.8%，之前的預(yù)期為6.7%至7.0%。
一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)急于啟動(dòng)QE退出，可能帶有較大風(fēng)險(xiǎn)。曾供職于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣事務(wù)部門的約翰霍普金斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授賴特表示，美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)QE退出的影響，已經(jīng)大體上反映到了金融資產(chǎn)價(jià)格中。不過他也表示，伯南克拋出的有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候開始著手退出的言論，可能導(dǎo)致目前的金融環(huán)境吃緊。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還只能算是稍有起色的情況下，這可能是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大的策略。