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在經(jīng)過長達5年的貨幣寬松政策后，美聯(lián)儲終于準(zhǔn)備關(guān)上閥門。當(dāng)?shù)貢r間19日，美聯(lián)儲主席伯南克在為期兩天的美聯(lián)儲政策例會后，用明確、清楚、肯定的語言向市場闡明，經(jīng)濟形勢已經(jīng)趨暖，美聯(lián)儲將于今年晚些時候減緩購買資產(chǎn)步伐，總價值達到850億美元的貨幣寬松政策(QE)將于2014年中期結(jié)束。可以預(yù)見，退出QE，必將引發(fā)美債波動和美元走強，新興市場必將一地雞毛。
法國興業(yè)銀行外匯策略師朱克斯指出，目前，退出大局已定，美聯(lián)儲的底線已經(jīng)明確，除非經(jīng)濟形勢惡化，否則退出QE板上釘釘，可以確定的是，美聯(lián)儲最早可能在2015年的早期加息。還有分析指出，伯南克的表態(tài)具有分水嶺的意義。這是美聯(lián)儲自展開第三波QE以來，首次明確制定退出的框架，其中，不設(shè)立QE退出的先決條件，不再承諾QE退出的數(shù)字門檻，是這個分水嶺上兩個最重要的特征，反映出美聯(lián)儲新的管理宏觀經(jīng)濟的思路。
從外匯市場上看，美元走強，新興市場必然受損，驗證這個邏輯的則是能源性貨幣澳大利亞元的表現(xiàn)。
過去數(shù)周，澳元經(jīng)歷了冰火兩重天，從5月1日澳元兌美元匯率1澳元兌1.04美元的位置，直接跌落至目前的1澳元兌0.94美元。本周二，澳大利亞聯(lián)儲(央行)發(fā)布的6月會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲退出QE、央行的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃以及中國經(jīng)濟增速放緩，使原本走強的澳元面臨負(fù)面影響。
貨幣投資者的恐慌情緒往往無法控制，一旦出現(xiàn)大規(guī)模拋售國債和貨幣的行為，有可能會使經(jīng)濟雪上加霜。
長期以來，能源型貨幣澳元和加元一直是IMF和各國中央銀行外儲“寵兒”，他們都喜歡購買這兩種貨幣。不過，IMF在每個季度公布各國央行儲備的貨幣數(shù)額時，只是將美元、歐元、日元、英鎊和瑞士法朗五大貨幣單獨羅列出來，而澳元和加元以及其它貨幣儲備被混在一起。
不過，IMF正在準(zhǔn)備改變這個傳統(tǒng)，自本月28日起，他們將首次在COFER(官方外匯儲備幣種構(gòu)成)季度報告中，將澳大利亞元和加元單列出來，對外公布儲藏的總額。
一旦IMF將澳元單列出來，它將成為最好的新興市場健康指數(shù)標(biāo)桿。
正因如此，在新興市場的問題沒有集中涌現(xiàn)之前，匯率市場的波動暫時不會影響根本的格局。渣打銀行交易員斯蒂夫(Steve Barrow)指出，形勢沒有惡化到如美聯(lián)儲一般，澳洲央行必須要動用QE政策挽救澳經(jīng)濟的程度，說明市場的流動性還說得過去。
綜上所述，當(dāng)QE結(jié)束之后，全球市場的投資者將開始更加注重資產(chǎn)和國別，投資更注重基本面，舊有的低利率環(huán)境的游擊戰(zhàn)術(shù)將被放棄。而在基本面考量中，最重要的數(shù)據(jù)，就是各國失業(yè)率，這將是決定一切的根本要素。比如，瑞典克朗因為5月失業(yè)率出乎意料地從8.7%降至8.2%，使得其在美元升值的環(huán)境中出人意料地成為全球表現(xiàn)最佳的貨幣。
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