隨著證監(jiān)會(huì)核查風(fēng)暴愈演愈烈，光大證券有望成為繼平安證券之后又一個(gè)“翻船”的保薦巨頭。
6月中旬，證監(jiān)會(huì)第一批30家擬IPO企業(yè)的抽查工作基本完成，在此次財(cái)務(wù)核查中，光大證券被抽中5家企業(yè)，其中已經(jīng)有兩家企業(yè)被爆出財(cái)務(wù)作假。
值得注意的是，光大證券保薦問題頻發(fā)，由來已久。光大證券之前保薦的多家公司上市，之后不少出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉的情況，屢遭投資者指責(zé)其“薦而不保”。
在此次證監(jiān)會(huì)的第一輪核查中，光大證券被抽中多達(dá)5家企業(yè)，也被外界解讀為“光大證券信譽(yù)降低，成為證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)照顧對(duì)象”。
為何光大證券在此次核查的“高中標(biāo)率”，有業(yè)內(nèi)人士向媒體透露，“光大證券有內(nèi)鬼向證監(jiān)會(huì)爆料”，一時(shí)塵囂四起。
對(duì)諸多問題，截止到記者發(fā)稿，光大證券方面仍然沒有回應(yīng)。
“再鋒利的刀鋒也砍不斷刀柄，”長(zhǎng)期關(guān)注保薦市場(chǎng)的天生天時(shí)投資咨詢公司高級(jí)分析師鄧潔對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說道，“保薦機(jī)構(gòu)、保薦人與被保薦的企業(yè)如果存在利益輸送，那么很可能造成保薦監(jiān)管缺失。”
目前，雖然證監(jiān)會(huì)處理結(jié)果暫時(shí)尚無定論，但已經(jīng)有業(yè)內(nèi)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，素有“IPO殺手”的光大證券此次恐怕會(huì)步平安證券后塵，接受證監(jiān)會(huì)嚴(yán)肅處罰。
然而，核查的蝴蝶效應(yīng)已在股市上得到體現(xiàn)，進(jìn)入6月以來，光大證券股價(jià)一路走低， 19日，光大證券更是盤中大跌。
洪波科技利潤(rùn)增幅超同行33倍
光大證券在首輪IPO財(cái)務(wù)核查中被抽中五家，分別是東方證券、河南天豐節(jié)能、浙江洪波科技、鄭州光力科技及北京中礦環(huán)保科技，占比達(dá)到1/6。在其被抽中的五家IPO企業(yè)中，天豐節(jié)能和洪波科技涉嫌重大財(cái)務(wù)造假。
雖然，證監(jiān)會(huì)最新披露的IPO申報(bào)企業(yè)基本信息情況表顯示，截止到6月7日核查初步結(jié)束，“洪波科技尚處于意見反饋階段”。但由于頂著“被核查”的光環(huán)，洪波科技被媒體曝光“存在虛增銷售收入的重大財(cái)務(wù)造假嫌疑。”
最開始引起外界懷疑的是洪波科技與行業(yè)利潤(rùn)背離的高增長(zhǎng)率。
據(jù)了解，洪波科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為漆包線產(chǎn)業(yè)。根據(jù)公司此前在浙江省環(huán)保廳公開的首度上市環(huán)保核查報(bào)告書顯示，洪波科技2010年利潤(rùn)增長(zhǎng)率高達(dá)101.98%，在此基礎(chǔ)上，2011年仍保持了12.31%的利潤(rùn)增長(zhǎng)率。
與洪波科技主營(yíng)業(yè)務(wù)相似的其他企業(yè)，業(yè)績(jī)利潤(rùn)增長(zhǎng)率明顯偏低。以精達(dá)股份為例，作為國(guó)內(nèi)規(guī)模第一的專業(yè)漆包線龍頭企業(yè)，精達(dá)股份近三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)逐年下滑，最高未超過2.5%。而國(guó)內(nèi)其他漆包線生產(chǎn)企業(yè)普遍的年利潤(rùn)增長(zhǎng)率均不超過3%，有些企業(yè)甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。
值得注意的是，洪波科技首發(fā)上市保薦代表人正是光大證券的伍仁瓞和宋財(cái)。
據(jù)證監(jiān)會(huì)保薦信用監(jiān)管信息顯示，自2009年11月2日至今，伍仁瓞任光大證券投資銀行部董事總經(jīng)理一職，在伍仁瓞負(fù)責(zé)的IPO保薦項(xiàng)目中，已有多家被否，經(jīng)其保薦的僅齊峰股份一單成功過會(huì)上市。
而宋財(cái)現(xiàn)任光大證券投資銀行部高級(jí)項(xiàng)2011年10月11日才獲準(zhǔn)注冊(cè)保代資格，除洪波科技外，尚沒有其他保薦項(xiàng)目在手。
“洪波科技存在為了上市而虛增業(yè)績(jī)，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的嫌疑，而如此明顯的漏洞，作為保薦機(jī)構(gòu)的光大證券竟然沒有發(fā)現(xiàn)，令人質(zhì)疑。”鄧潔對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說道。
時(shí)代周報(bào)記者隨即致電洪波科技，其辦公室負(fù)責(zé)人也對(duì)記者的質(zhì)疑采取回避的態(tài)度，“目前公司處于季末期，我們也在等待證監(jiān)會(huì)核查結(jié)果，其余不便透露。”
而洪波科技的財(cái)務(wù)公關(guān)鄧智歡則對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“目前針對(duì)洪波科技財(cái)務(wù)造假只是外界的推論，我們沒有收到證監(jiān)會(huì)的任何反饋。”
其實(shí)。洪波科技并不是光大證券第一個(gè)“中槍”的保薦公司，在此之前，河南天豐節(jié)能因虛構(gòu)收入、偽造銀行賬單成為了證監(jiān)會(huì)財(cái)務(wù)核查“第一刀”。
與洪波科技仍在等待證監(jiān)會(huì)反饋信息的局面不同，有消息稱，證監(jiān)會(huì)對(duì)天豐節(jié)能的核查很快就出現(xiàn)了定論，而其出問題的原因也頗令人啼笑皆非。
知情人士對(duì)記者透露，“天豐節(jié)能的銀行對(duì)賬單沒對(duì)上，核查進(jìn)行沒幾天就中止了。”而據(jù)證監(jiān)會(huì)通報(bào)的情況來看，核查組進(jìn)駐后，很快就發(fā)現(xiàn)銀行流水與銷售收入無法匹配，并向證監(jiān)會(huì)上報(bào)了這一情況。
按照證監(jiān)會(huì)的核查流程，第一步就是核查組去銀行打流水賬單核對(duì)。光大證券作為保薦機(jī)構(gòu)竟然會(huì)疏忽如此明顯問題，令人震驚。一位投行人士分析，光大證券可能是“過于信任發(fā)行人”，并沒有去調(diào)取銀行流水賬單，從而造成紕漏。
時(shí)代周報(bào)記者多次向天豐節(jié)能證實(shí)這一情況，但其股權(quán)辦電話一直無人接聽。
另外，時(shí)代周報(bào)記者從證監(jiān)會(huì)獲知，此次核查的細(xì)致和嚴(yán)厲程度史無前例，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者多次表示，要讓“懷著僥幸心理的人沒法心存僥幸”。有分析人士指出，光大證券此次面對(duì)兩個(gè)保薦公司造假的困境，恐怕將要受罰。
保薦項(xiàng)目上市變臉巨虧5億
2013年，光大證券有26個(gè)項(xiàng)目排隊(duì)審核，截止到目前，光大證券已有11個(gè)保薦項(xiàng)目受阻。
而回溯過去，光大證券保薦項(xiàng)目受阻的困局由來已久。2012年光大證券僅有2個(gè)IPO項(xiàng)目成功通過上市；2011年的10個(gè)承銷項(xiàng)目中有3個(gè)被否。在2010年，光大證券也有4家上會(huì)被否。
過高的被否率形成一個(gè)惡性循環(huán)。據(jù)悉，以前有違規(guī)記錄在案的中介機(jī)構(gòu)，在抽查中得到特別的“關(guān)照”。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，IPO被否有各種原因，持續(xù)盈利能力問題和成長(zhǎng)性不足；募集資金使用；信息披露；規(guī)范運(yùn)作與內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題等，而盈利能力是監(jiān)管部門在審核中最為看重的。而令人蹊蹺的是，光大證券保薦的項(xiàng)目中，業(yè)績(jī)變臉十分常見。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2009年新股市場(chǎng)化發(fā)行以來，光大證券保薦上市的公司有25家。截至2013年5月中旬，25家公司中竟有17家股價(jià)跌破了當(dāng)初的發(fā)行價(jià)，破發(fā)率高達(dá)68%。
其中，天龍光電2011年、2012年業(yè)績(jī)大幅下滑27.07%、921.28%，
2012年虧損超過5億元，成為創(chuàng)業(yè)板虧損王。
光大證券保薦上市的25家公司，有4家上市當(dāng)天便破發(fā)，占比高達(dá)16%。這一切都是上市公司業(yè)績(jī)不給力造成的。
“被保薦上市的公司業(yè)績(jī)頻頻變臉，作為保薦機(jī)構(gòu)的光大證券難辭其咎，”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析道，“光大證券鑒而不保的深層原因則是如果保薦一個(gè)公司上市，保薦機(jī)構(gòu)將會(huì)獲得不菲的收益。”
數(shù)據(jù)顯示，2010年光大證券共承擔(dān)了9家企業(yè)的IPO工作，其獲得的承銷保薦收入為3.75億元，
2011年全年，光大證券保薦上市的新股為10家，其獲得的IPO承銷保薦收入為4.35億元，
2012年光大證券擔(dān)任IPO主承銷商的公司雖然僅為兩家，但其IPO承銷收入仍然接近5000萬元。
“2013年光大證券有26個(gè)項(xiàng)目排隊(duì)審核，如果全部通過，光大證券的承銷保薦收入預(yù)計(jì)將會(huì)過超過10億，在巨大的利益面前難免會(huì)薦而不保。”一位不愿透露姓名的投行人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說道。
凈利潤(rùn)急劇下滑62.8%
雖然面臨諸多問題，但值得慶幸的是，光大證券還沒有遭到證監(jiān)會(huì)的處罰，但從外界分析來看，光大證券受罰只是“遲早的事情”。
可觀參照的是，5月10日，平安證券因“萬福生科財(cái)務(wù)造假”一案，被暫停保薦業(yè)務(wù)資格3個(gè)月，罰款7650萬元，保薦代表除了罰款30萬元之外，被取消保薦資格和證券從業(yè)資格。而一旦證監(jiān)會(huì)的“處罰之劍”落到光大證券頭上，其嚴(yán)厲程度很可能有過之而無不及。而處罰還未到來，光大證券內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)不穩(wěn)。
目前核查帶來的蝴蝶效應(yīng)已開始顯現(xiàn)。光大證券的業(yè)績(jī)急劇下滑，其月度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)顯示，公司4月營(yíng)業(yè)收入為20703.06萬元，凈利潤(rùn)為3995.18萬元，同比下降62.8%。進(jìn)入6月以來，光大證券的股價(jià)持續(xù)下跌。
有業(yè)內(nèi)人士表示，光大證券抽查的項(xiàng)目大多有問題，之所以有那么高的“抽簽率”，源自公司出了“內(nèi)鬼”，并且職務(wù)級(jí)別還很高。所謂的“內(nèi)鬼”，指的是主動(dòng)向證監(jiān)會(huì)和外界透露光大證券保薦項(xiàng)目真實(shí)情況的內(nèi)部人員。
一位投行人士對(duì)記者透露，光大投行現(xiàn)在可謂“人心渙散”。事實(shí)上，從去年開始，光大證券的投行部門中保薦人才就流失嚴(yán)重。2012年，有4位保薦人相繼離職，今年又有4個(gè)保薦人離開，光大證券還有61位保薦人。
“如果責(zé)任完全歸咎到投行負(fù)責(zé)人和保薦人身上顯然不合理。”上述投行人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“如果保薦項(xiàng)目屢次出現(xiàn)問題，那么只能說明保薦機(jī)構(gòu)在系統(tǒng)管理上出現(xiàn)了問題。”
事實(shí)上，光大證券對(duì)于投行的監(jiān)管一直在趨緊，2011年。光大成立資本市場(chǎng)部，并提升為公司一級(jí)部門，參與到項(xiàng)目質(zhì)量的把關(guān)和風(fēng)險(xiǎn)控制，但是，在追求數(shù)量擴(kuò)張的大局之下，光大的監(jiān)管收效甚微。
“光大證券的保薦項(xiàng)目的數(shù)量在2013年一舉擴(kuò)張到26家，創(chuàng)下歷史新高，為了追求上市，對(duì)于擬上市公司質(zhì)量把控不可能太嚴(yán)格。”上述投行人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說道。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，市場(chǎng)信譽(yù)一旦受損，再來重塑何其困難，等來處罰之后，光大證券的重振之路仍然漫長(zhǎng)。
針對(duì)上述諸多問題，截至發(fā)稿，光大證券方面仍沒有回應(yīng)，本報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。