• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

        期待新一輪改革終結(jié)IPO暫停歷史
        2013-06-10   作者:趙曉輝、陶俊潔  來源:新華網(wǎng)
        分享到:
        【字號

          證監(jiān)會7日晚間公布推進新股發(fā)行體制改革的意見,爭議巨大的新股發(fā)行節(jié)奏問題在其中得到明確回應(yīng)。證監(jiān)會擬不再根據(jù)市場行情調(diào)控股票發(fā)行時點,企業(yè)通過審核后即拿到批文,并可在12個月內(nèi)自主選擇發(fā)行上市時間。這標(biāo)志著IPO改革向市場化邁出了關(guān)鍵一步。

          一個企業(yè)發(fā)行上市發(fā)多少量、定價多少、什么時候發(fā)行,本應(yīng)由市場各方力量博弈來決定。但在A股市場,各種復(fù)雜的因素使得這一市場機制難以真正發(fā)揮作用,更多的是靠監(jiān)管層的行政力量來調(diào)控。

          這種對發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行批文的嚴格控制,導(dǎo)致投資者很容易將市場的漲跌與監(jiān)管機構(gòu)聯(lián)系在一起,使監(jiān)管機構(gòu)背負了過多的責(zé)任和輿論壓力,承受了不可承受之重。

          讓市場來決定發(fā)行節(jié)奏是還原股票市場的本質(zhì)。放開對發(fā)行批文的節(jié)奏控制之后,發(fā)行人和主承銷商自然會綜合考慮市場行情、資金面、公司質(zhì)地和實際需求等各因素決定啟動時機以及發(fā)行價格。

          這樣市場化的發(fā)行機制既可以把能夠承受的融資規(guī)模和發(fā)行價格交由市場來決定,也可以讓監(jiān)管機構(gòu)放下本不該由他承擔(dān)、并且也很難完成的節(jié)奏管理責(zé)任。監(jiān)管機構(gòu)也就不會再受困于是否應(yīng)該中止或重新啟動IPO的壓力。

          有觀點擔(dān)心發(fā)行節(jié)奏市場化后,大量IPO發(fā)行可能會導(dǎo)致供給過多,對市場形成沖擊。實際上,供給的增加將會促使投資者審慎甄別和評估待上市企業(yè),得不到投資者認可的企業(yè)將難以完成發(fā)行,同時也會促使發(fā)行人和券商在市場需求不足時選擇降低發(fā)行價格、縮減發(fā)行規(guī)模,甚至選擇暫停發(fā)行以等待市場好轉(zhuǎn),市場的融資量會根據(jù)需求情況進行調(diào)整。

          歷史上,A股市場IPO數(shù)次暫停,但均未能收到救市的效果。在成熟市場,市場低迷時,新股發(fā)行自然停滯,這是市場自發(fā)選擇的結(jié)果。不過,若要市場機制發(fā)揮作用必須有多方面的配套措施,比如定價約束等。

          此次改革之后,市場各方的約束力量將進一步加強,有望形成真正的博弈。在市場低迷時,可能會出現(xiàn)發(fā)行失敗;在市場高漲時,可能會出現(xiàn)大量新股上市。

          秉承這樣的理念,新股發(fā)行節(jié)奏將可以真正實現(xiàn)市場化,人為暫停IPO的歷史也有望隨之終結(jié)。

          凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
         
        相關(guān)新聞:
         
        頻道精選:
        ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
        ·[思想]投資回升速度取決于融資進展·[思想]全球債務(wù)危機 中國如何自處
        ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
         
        關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
        經(jīng)濟參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
        新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
        JJCKB.CN 京ICP備12028708號
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>