毫無(wú)疑問(wèn)，安倍晉三的新經(jīng)濟(jì)模式取得了一定成功。日元大幅貶值，并且在數(shù)年的萎縮之后日本經(jīng)濟(jì)終于顯現(xiàn)出增長(zhǎng)跡象。但現(xiàn)在有跡象顯示“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”并非此前人們想像中的經(jīng)濟(jì)復(fù)興利器。這一擔(dān)憂(yōu)已經(jīng)發(fā)酵了一段時(shí)間。
一度收獲歷史上六個(gè)月最大幅度漲勢(shì)的日本股市兩周前開(kāi)始大幅下跌。現(xiàn)在日元的跌勢(shì)似乎也將結(jié)束。
“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”可能偏離預(yù)期軌道的第一個(gè)跡象是日本央行通過(guò)大規(guī)模國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃向市場(chǎng)注入的流動(dòng)性未能推動(dòng)日本國(guó)內(nèi)資金流向海外市場(chǎng)。
日本政府似乎在尋求通過(guò)取消對(duì)日本年金公積金管理運(yùn)用獨(dú)立行政法人如何在股市、債市及海外資產(chǎn)配置資金的限制來(lái)解決這一問(wèn)題。但此舉是否足以解決問(wèn)題仍未可知。
與此同時(shí)安倍也在推進(jìn)他的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃中另外兩只“箭”。其一是進(jìn)一步的財(cái)政擴(kuò)張，將財(cái)政支出提高至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2%。
財(cái)政刺激固然好，但日本以前嘗試過(guò)通過(guò)增加支出來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，但此舉只會(huì)令日本債務(wù)負(fù)擔(dān)更加沉重，而對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用十分有限。
因此市場(chǎng)真正等待的是第三只箭，即結(jié)構(gòu)性改革，來(lái)判斷“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”能否取得成功。
安倍周二宣布了的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃到目前為止并未奏效。金融市場(chǎng)并不領(lǐng)情，日經(jīng)指數(shù)恢復(fù)下行勢(shì)頭，日本國(guó)債收益率小幅走高，而日元兌美元也再度出現(xiàn)反彈。
當(dāng)然“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”所遭遇的問(wèn)題并不僅僅來(lái)自日本或者安倍政策本身。
圍繞美國(guó)可能提前、而非推遲收縮債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的猜測(cè)為全球市場(chǎng)注入了新的不確定性，提高了日元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力，但對(duì)日本來(lái)說(shuō)，日元的反彈來(lái)得非常不是時(shí)候。
所有這些都意味著日元貶值及日本央行實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)將面臨著更大的困難，為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”能否取得成功畫(huà)上了一個(gè)更大的問(wèn)號(hào)。