近期，人民幣的持續(xù)升值引發(fā)了大家的關(guān)注，升值帶來的還有很多媒體對(duì)此的一些議論，主要是針對(duì)我國外匯儲(chǔ)備面臨縮水困擾的這樣一些議題。外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國家持有的外幣資產(chǎn)，目前中國的外匯儲(chǔ)備是3.44萬億美元，這個(gè)量目前是全球最高的，占到了全球外匯儲(chǔ)備總額的三分之一。那么，龐大的外匯儲(chǔ)備從何而來？這些錢放在手里到底是喜是憂？這些錢又該怎么花？如何防范外匯資產(chǎn)縮水，實(shí)現(xiàn)藏匯于民？央視財(cái)經(jīng)頻道主持人王小丫和特約評(píng)論員中央人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院副院長趙錫軍、著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員張鴻共同評(píng)論。
美元、歐元持續(xù)貶值，人民幣匯率接連走高，一個(gè)月就無形中不見了，大概60萬到80萬人民幣。媒體熱議，外匯儲(chǔ)備3.4萬億美元面臨縮水難題，投資美國房產(chǎn)風(fēng)聲響起，巨額外匯儲(chǔ)備究竟該怎么花？
27號(hào)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1811，再創(chuàng)新高。人民幣升值勢頭，讓一些出口企業(yè)感到的壓力。在福建，中小出口企業(yè)受沖擊比較大，僅匯率變動(dòng)一項(xiàng)，每個(gè)月就會(huì)讓企業(yè)利潤縮水一大塊兒。
朱光華(福建長樂華精密工業(yè)有限公司董事長)：現(xiàn)在每天要關(guān)注匯率，這是我們的生命線。匯率大概對(duì)我們的損失的話，我們中小企業(yè)一個(gè)月的產(chǎn)值大概300到400萬元之間，一個(gè)月就無形中不見了大概60萬到80萬人民幣。
4月11日，中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，到3月末，國家外匯儲(chǔ)備余額為3.44萬億美元。一季度，我國外匯儲(chǔ)備增加約1300億美元，相當(dāng)于去年全年的增幅。美國《彭博》新聞社的消息說，中國國家外匯管理局正研究將外匯儲(chǔ)備的一部分投資于美國房地產(chǎn)市場。《美國華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，中國已在美國紐約第五大道設(shè)立新的辦事機(jī)構(gòu)，招聘了十幾名工作人員，投資主要專注于私募股權(quán)、房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)，希望分散對(duì)美國政府債券的投資。
錢多了怎么辦？中國大媽的選擇是買黃金，金店都有了菜市場的感覺。
銷售人員：賣的很瘋，確實(shí)很多人，今天都來咨詢這個(gè)，問我們金價(jià)是多少。
消費(fèi)者：黃金，我覺得比較增值。
消費(fèi)者：這段時(shí)間降價(jià)很兇的，對(duì)吧？黃金這些東西，應(yīng)該是目前世界上稀有資源吧，我們都愿意去收藏。
4月份人民幣對(duì)美元匯率9次創(chuàng)出歷史新高，5月份還沒結(jié)束，又接連創(chuàng)出6次新高。它所帶來的一個(gè)重要影響就是熱錢壓境。今年前四個(gè)月，我國新增外匯占款高達(dá)1.5萬億元，遠(yuǎn)超過2012年的4946億元的金額。
陳雨露(央行貨幣政策委員會(huì)委員)：它一方面可能會(huì)加劇國內(nèi)的流動(dòng)性，帶來我們國內(nèi)房地產(chǎn)的價(jià)格居高不下，另外一方面就是通過道逼人民幣的升值，使我們的出口面臨進(jìn)一步的困難。同時(shí)還一定會(huì)對(duì)我們國內(nèi)的消費(fèi)品價(jià)格會(huì)帶來新一輪的壓力。
趙錫軍：我們揣著這3.44萬億美元是喜憂參半
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
外匯儲(chǔ)備這個(gè)錢來的時(shí)候是兩個(gè)方面，一個(gè)是我們國內(nèi)的企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品出口到國外去了，外國人付的這些外匯，然后你拿回來，拿回來以后，你在國內(nèi)還要生產(chǎn)，要用人民幣，那你就必須把拿回來的外匯賣給銀行，銀行轉(zhuǎn)手又賣給了中央銀行，就成了國家的儲(chǔ)備資產(chǎn)。第二個(gè)是外國的投資，有很多老外到中國來投資的，他是拿的美元過來的，到中國后要請(qǐng)當(dāng)?shù)氐墓と耍I機(jī)器、設(shè)備，要租房子等等，都要花人民幣，所以他要把帶來的美元換成人民幣，然后再換給銀行，銀行再換給中央銀行，這樣中央銀行就掏錢買下來了。
我們做過一個(gè)關(guān)于國內(nèi)人民幣發(fā)行和外匯儲(chǔ)備增加的關(guān)系研究，大概我們用了2000年到2005年的數(shù)據(jù)，在這五年中間，人民幣的國內(nèi)貨幣供應(yīng)在增加，有95%是跟外匯儲(chǔ)備的增加是有關(guān)聯(lián)的。它跟國內(nèi)的貨幣發(fā)行很密切，那么對(duì)大家的生活的影響就很大，因?yàn)闋砍兜侥愕呢泿耪摺Ｈ绻f你買外匯儲(chǔ)備，放的錢很多，我們叫外匯債款的規(guī)模越來越大的話，那么相應(yīng)的你必須得控制別的地方的錢流出，否則錢越來越多，可能通貨大家就沒辦法了。
現(xiàn)在我們的外匯儲(chǔ)備是3.44萬億美元，這么多錢拿在手里頭應(yīng)該是喜憂參半吧。當(dāng)然你的錢越來越多，肯定是很高興。你覺得可以花了，有花錢這個(gè)本領(lǐng)了，實(shí)力了。但是問題就是說，這個(gè)錢放在那兒是作為儲(chǔ)備，儲(chǔ)備又不能瞎花，而且擱在那兒還要防止它可能會(huì)出現(xiàn)的一些風(fēng)險(xiǎn)、縮水，所以就喜憂參半了。從投資角度來講，只要有回報(bào)，就是回報(bào)率達(dá)到我的要求，另外一個(gè)能夠控制好風(fēng)險(xiǎn)，那這個(gè)事情就可以做了。但是問題就在這兒，作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的話，它是一個(gè)應(yīng)對(duì)你救急的一個(gè)資產(chǎn)，所以你還要考慮到，是不是能夠兌現(xiàn)的問題。不是說所有的這些資產(chǎn)你都可以去買的，因?yàn)樗麄�(gè)的規(guī)模越來越大以后，作為儲(chǔ)備資產(chǎn)來講，它不需要那么大的規(guī)模，所以你就必須拿出一部分來作為投資用的資產(chǎn)。
張鴻：我們的外匯儲(chǔ)備越來越多 通脹的壓力就會(huì)變大 未來中國的房價(jià)還會(huì)再漲
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
外匯儲(chǔ)備就是他掙的過程和我們有關(guān)，可以說是我們出口企業(yè)勒緊褲帶把東西賣到全世界去，然后換成了美元，才放在那兒，這個(gè)甚至是我們損失了一些環(huán)境，以及低價(jià)的勞動(dòng)力等等為代價(jià)換回來的，但是花和我們沒太大關(guān)系，因?yàn)樗且还P大資產(chǎn)，他要怎么花，那是外管局操心的，我們就是提個(gè)建議。但是它和我們生活可能會(huì)有關(guān)，比如當(dāng)你把美元拿過來，要換成人民幣的時(shí)候，我沒辦法從別的地方拿人民幣給你，就得新發(fā)行人民幣給你，所以從理論上來講，如果外匯儲(chǔ)備越來越多，那我在國內(nèi)發(fā)的人民幣就越來越多，這樣人民幣就可能發(fā)多了，通脹的壓力就會(huì)變大。所以陸續(xù)這幾年，都有很多專家寫論文說，只要看到外匯儲(chǔ)備的量，他就知道未來中國房價(jià)還會(huì)再漲。
目前我們的焦慮越來越大，尤其是最近人民幣的持續(xù)升值，那么你就避免不了別的錢想方設(shè)法進(jìn)入，進(jìn)來的話，你的外匯儲(chǔ)備又增加了，你面臨著保值增值的壓力就越來越大。對(duì)外管局來說，對(duì)中央政府來說，可能它是一筆財(cái)富，但是財(cái)富帶來的焦慮也越來越嚴(yán)重。尤其是中國的外匯儲(chǔ)備的量太大了，所以今天當(dāng)我們說，有傳言說中國要去投資美國的房地產(chǎn)的時(shí)候，這個(gè)消息放出來，如果是真的，那美國的房地產(chǎn)應(yīng)該嘩嘩嘩往上漲。就像巴菲特說要投資某一個(gè)股票，那個(gè)股票就漲起來了。這個(gè)傳言的版本里有一點(diǎn)特別有意思，說中國的外管局將要在美國的第五大道成立投資部，它意味著什么呢，意味著原來中國可能投資的更多的是美國的國債，或者是金融產(chǎn)品，所以應(yīng)該是在華爾街，但是它放在第五大道，這是奢侈品、各大品牌的聚集地，所以它如果真的在第五大道的話，意味著投資真的要多元化了。還有一個(gè)可證明的是，英國《金融時(shí)報(bào)》最后一系列的文章在說，中國在投資英國的一些基礎(chǔ)設(shè)施，中投現(xiàn)在是希思羅機(jī)場的股東，而且也是英國的一些水務(wù)，就是一些基礎(chǔ)設(shè)施公司的股東，所以其實(shí)他已經(jīng)開始在多元，在英國的一些基礎(chǔ)設(shè)施上，包括世界各地的一些基礎(chǔ)設(shè)施上，已經(jīng)開始投資了。
趙錫軍：必須把外匯儲(chǔ)備管好 做好分散投資
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
實(shí)際上這里面有兩件事情。一件事情，即便就是你通過行政的手段，把它從人民銀行或者別的部門劃到了社保，或者劃到了民生的領(lǐng)域里面去，這個(gè)錢還是需要有人去管的，還是美元在那兒，你還得跟現(xiàn)在一樣，你怎么把它管好，所以這個(gè)責(zé)任是跑不了的，你還得找人去。只不過是放在人民銀行管，放在社保基金去管，或者還是放在別的地方管。現(xiàn)在還沒解決，關(guān)鍵還是人的問題。
另外一個(gè)，其實(shí)就是說我如果是無償?shù)慕o某些人去花的時(shí)候，因?yàn)檫@是有成本的。這個(gè)外匯儲(chǔ)備不是說是你免費(fèi)能夠得到的，是人民銀行發(fā)行鈔票，人民幣買過來的，它是一個(gè)負(fù)債，所以我們看上去它一個(gè)美元資產(chǎn)，但實(shí)際上它后邊是對(duì)全國人民的一個(gè)負(fù)債，所以負(fù)債是很難再進(jìn)行分配的。除非是把你的這個(gè)也分到你那兒去，所以這兩個(gè)事情，還有技術(shù)方面的問題。現(xiàn)在已經(jīng)是從原來的強(qiáng)制結(jié)匯制變成資源結(jié)匯制，但是現(xiàn)在環(huán)境是人民幣在不斷升值，那些人不愿意就是拿著外匯放手里頭，他愿意把它換成人民幣，用人民幣升值，而且他的利潤比較高，比美元的利潤高。當(dāng)然這個(gè)思路沒問題，藏匯于民、分散投資是沒有問題的。
張鴻：外匯儲(chǔ)備做分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
我的理解其實(shí)是分散投資，就是現(xiàn)在我們有個(gè)工頭在管理外匯儲(chǔ)備，如果你要是把這個(gè)錢分散到比如說教育基金一塊兒，醫(yī)療基金一塊兒，養(yǎng)老基金一塊兒，再什么基金一塊兒。因?yàn)樗弥涝膊荒茉趪鴥?nèi)投資，他們分散到是全球各地去做著各種投資，那可能他比在一家投資相對(duì)來說好一點(diǎn)兒，或者說可能風(fēng)險(xiǎn)要小一點(diǎn)兒。
還有一個(gè)，其實(shí)藏匯于民還有很多思路，不同的辦法。比如說上一次人民幣升值的時(shí)候，我講了一個(gè)故事，我一個(gè)同事的朋友在美國做生意，然后他把東西出口到美國以后，然后他不愿意結(jié)匯回來，他覺得美國還有很多好的投資項(xiàng)目。包括我去年在溫州金改的時(shí)候，溫州很多企業(yè)家也是這樣的，他們用很多違章的辦法把錢弄到國外去，在國外出口以后不變成人民幣，用美元在國外投資，但是他在國外投資的時(shí)候，他連中國的銀行在當(dāng)?shù)卦O(shè)的辦事處，他想貸款沒法貸，因?yàn)樗@個(gè)錢是違規(guī)的。所以我們?nèi)绻f不全部結(jié)回來，比如說你有投資項(xiàng)目，你覺得好的話，部分結(jié)回來，給你個(gè)比例。此外，在全世界的錢都在投人民幣，覺得人民幣最好的時(shí)候，你逆市而去投海外，其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)也很大。
連平：外匯儲(chǔ)備要考慮投資主體的分散化
(交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
保值增值來說，比較穩(wěn)妥的辦法還是投資多元化，投資不愛只是放在某一些幣種上，或者放在某一些產(chǎn)品上。在當(dāng)前這種情況下，未來是不是可以考慮，在黃金價(jià)格有了較大幅度回落和調(diào)整之后，把它也作為一個(gè)投資方向。從我們國家來看，黃金所占的國際儲(chǔ)備中間的比重還是相當(dāng)?shù)偷摹３诉@個(gè)以外，在發(fā)達(dá)國家相關(guān)領(lǐng)域，比如說房地產(chǎn)、股市，也都是可以作為我們未來多元化過程當(dāng)中考慮的一些方向，在這個(gè)過程當(dāng)中，也應(yīng)該考慮投資主體的分散化，不要集中在某一個(gè)主體或者一、兩個(gè)主體。
張鴻：我們應(yīng)該考慮限制外匯儲(chǔ)備的繼續(xù)膨脹
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
我倒想到另外一個(gè)問題，就是剛才我還跟趙老師說，2001年的時(shí)候，我們的外匯儲(chǔ)備是2100，其實(shí)那個(gè)時(shí)候其實(shí)就開始討論，外匯儲(chǔ)備多了怎么辦？應(yīng)該怎么弄？然而我們討論的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有它增長的速度快。所以到今天，我們其實(shí)應(yīng)該真正的認(rèn)識(shí)到，3.44是不是已經(jīng)太多了？我們要限制它如此大的這樣一個(gè)膨脹。