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　　據(jù)《朝日新聞》中文網(wǎng)報(bào)道，數(shù)天前，日本安倍政權(quán)的經(jīng)濟(jì)政策“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”還讓日本列島沉浸在一片經(jīng)濟(jì)泡沫的小浪潮中，而股價(jià)大跌卻迎頭潑上一桶冷水。如今黑田版日銀仍試圖通過(guò)強(qiáng)化量化寬松來(lái)擺脫通縮，而一直以來(lái)證明這種做法在現(xiàn)實(shí)中行不通的，不是別人正是日本自己。
　　推動(dòng)股價(jià)暴漲的是由黑田東彥率領(lǐng)的日本銀行所實(shí)施的“異次元寬松”政策。借助這一史上規(guī)模空前的撒錢(qián)政策的東風(fēng)，投資熱錢(qián)大量流入股票市場(chǎng)。
　　決定日本國(guó)內(nèi)“貨幣總量”的是日本銀行。這一總量一般規(guī)模在80至90萬(wàn)億日元左右。雖然日銀前總裁白川方明提出了寬松政策，將該額度放寬到2倍，仍被首相安倍晉三指責(zé)為“對(duì)寬松不夠熱心”，最終不得不離開(kāi)日銀。取而代之的“黑田版日銀”輕易制定了將這一額度放寬至約3倍的目標(biāo)。
　　但是貨幣量未必與物價(jià)上漲或景氣好轉(zhuǎn)相關(guān)。貨幣是促進(jìn)物品與服務(wù)流動(dòng)的“經(jīng)濟(jì)血液”。如果企業(yè)或者家庭不“動(dòng)用”這些貨幣而是儲(chǔ)蓄起來(lái)，或者流向海外，那么即使貨幣量增加，也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)在日本國(guó)內(nèi)的循環(huán)，景氣狀況也就不會(huì)好轉(zhuǎn)。
　　因此，僅靠貨幣量是無(wú)法形成通脹的。“這是全世界央行的共識(shí)，但只有日銀想要以完全不同的思維方式去做”，花旗集團(tuán)證券副會(huì)長(zhǎng)藤田勉如是說(shuō)。
　　盡管如此，黑田版日銀仍試圖通過(guò)強(qiáng)化量化寬松來(lái)擺脫通縮。而一直以來(lái)證明這種做法在現(xiàn)實(shí)中行不通的，不是別人正是日本自己。在“失去的二十年”里，日本銀行反復(fù)對(duì)貨幣量放寬或收緊，終于把總量推升至原來(lái)的3倍。即便如此，那二十年中日本的物價(jià)和名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(Nominal GDP)卻依然處于基本停滯的狀態(tài)。
　　也就是說(shuō)，即使放寬金融，不但物價(jià)不會(huì)上漲，增長(zhǎng)率也不可能隨之提高。以往的事實(shí)清楚地證明了這一點(diǎn)。
　　美聯(lián)儲(chǔ)(FRB)主席伯南克在學(xué)者時(shí)代，就是一位力推“從直升機(jī)向下撒錢(qián)”的強(qiáng)勢(shì)金融寬松論者。但是最近他也談到金融政策“并非萬(wàn)金油”，逐步修正自己的觀點(diǎn)。據(jù)說(shuō)，他曾在各國(guó)央行行長(zhǎng)的會(huì)議上非常熱心地傾聽(tīng)前日銀總裁白川的意見(jiàn)。
　　安倍首相和黑田總裁可能都誤解了。圍繞金融寬松的爭(zhēng)論，這兩個(gè)人一直都把“要向美國(guó)學(xué)習(xí)大膽寬松政策”當(dāng)成口號(hào)。然而事實(shí)上，美國(guó)當(dāng)局一直以來(lái)卻反從通縮和量化寬松的先驅(qū)——日本那里汲取歷史經(jīng)驗(yàn)。
　　歐美說(shuō)不定現(xiàn)在正把黑田版日銀當(dāng)成學(xué)習(xí)教材，研究這一沒(méi)有成功先例的“龐大實(shí)驗(yàn)”的未來(lái)走向，分析這一實(shí)驗(yàn)可能會(huì)造成的社會(huì)成本及其所帶來(lái)的影響。