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去年5月17日，惠譽將希臘評級從B-下調(diào)至CCC。而在一年之后的本周二，惠譽采取了相反的行動，將希臘評級從CCC升回B-，暗示盡管希臘復(fù)蘇仍是漫漫長路，但至少發(fā)展方向讓人滿意。
此次升級不僅對希臘、對整個歐元區(qū)都意義重大。惠譽在評級報告中稱，數(shù)月來，多方面因素促使投資者和企業(yè)開始重新投資希臘相關(guān)資產(chǎn)，這和一年前無人問津的狀況形成強烈反差。最重要的是，圍繞希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂已顯著消退，而且希臘社會和政界也相對穩(wěn)定。惠譽估計，希臘在危機(jī)期間喪失的競爭力已恢復(fù)了約80%。
此次評級還取決于另一個關(guān)鍵因素，那就是經(jīng)歷了兩次重組之后，希臘私營領(lǐng)域的債務(wù)規(guī)模大大降低。惠譽指出，希臘的整體債務(wù)水平仍然驚人，約為2013-2014年度GDP的180%，不過較低的利率和較長的期限使償債負(fù)擔(dān)在可控范圍內(nèi)。
即使希臘可能還需要進(jìn)一步的債務(wù)減免，私營領(lǐng)域進(jìn)行新一輪債務(wù)重組的風(fēng)險應(yīng)該很低，因為從財務(wù)的角度來說，重組這部分債務(wù)于希臘益處不大。只是如此一來，減免希臘債務(wù)的負(fù)擔(dān)就落到了歐元區(qū)伙伴國的頭上，毫無疑問，這是個很棘手的政治問題。
目前希臘國債已大幅反彈，10年期希臘國債收益率從一年前的接近30%降至9.3%。考慮到這種水平的收益率在歐洲其他地區(qū)已屬難尋，因此不應(yīng)排除希臘國債進(jìn)一步上漲的可能。而且惠譽上調(diào)希臘評級也應(yīng)該會提振希臘國債的需求。
投資希臘還是有風(fēng)險的，這從該國的B-評級中就能看的出，但敢于承受這種風(fēng)險的投資者正在享受回報。
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