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2013-05-10 作者:記者 王龍云/綜合報道 來源:經(jīng)濟參考報
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繼澳大利亞央行7日降息后,8日韓國央行、波蘭央行相繼以刺激經(jīng)濟為名宣布下調(diào)基準利率。今年以來,在經(jīng)濟復蘇放緩、財政支持有限的背景下,全球主要央行紛紛推行寬松貨幣政策,向市場注入流動性,全球資本市場迎來新一輪狂歡,而大量“熱錢”再一次涌向新興市場。 韓國央行(韓國銀行)9日宣布,將基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.50%。這是韓國央行自去年11月起連續(xù)六個月保持基準利率不變后首次降息。同日,波蘭央行決定降息25個基點,將基準利率降至3%。此前一天,澳大利亞央行(澳聯(lián)儲)將基準利率下調(diào)25個基點至2.75%,為1959年該行成立以來最低點位。此前一周,具有標桿意義的歐洲央行加入降息行列、印度央行則實現(xiàn)了年內(nèi)第三次降息;此前一個月,以色列央行、土耳其央行、菲律賓等中小國家央行陸續(xù)降息。進入2013年以來,美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)屢次重申繼續(xù)持續(xù)量化寬松政策,每月購債850億美元的規(guī)模保持不變,太平洋對岸的日本央行(日本銀行)也以抗擊通縮為名,在新任行長黑田東彥的帶領(lǐng)下,在4月初實施激進的量化寬松政策。 根據(jù)華爾街投行摩根士丹利等國際機構(gòu)的判斷,目前世界經(jīng)濟處于新一輪全球大寬松浪潮之中。第一輪大寬松發(fā)生在2008年至2009年,全球主要央行默契地共同采取降息行動,全球經(jīng)濟得以在2009年中期后逐漸企穩(wěn);次輪大寬松從2011年后期開始,持續(xù)到2012年,在這期間,再度推行量化寬松政策的美聯(lián)儲成為“主角”,而一些經(jīng)濟體則步入政策觀察期。進入2013年后,全球大寬松步入第三輪,日本央行成為新的“領(lǐng)跑者”,而其他央行也不愿被甩得太遠。 全球經(jīng)濟增長乏力,主要經(jīng)濟體的政策制定者不得不面對來自內(nèi)部的各種挑戰(zhàn),而推行降息等寬松貨幣政策自然成為當前刺激經(jīng)濟代價最小的選擇之一。歐洲央行行長德拉吉表示,“降息將有助于歐元區(qū)在今年晚些時候?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟復蘇”,日本央行行長黑田東彥則稱,達成2%的通脹目標、抗擊通縮頑疾是日本央行的最大使命,將從量和質(zhì)兩方面大膽推進貨幣寬松政策。根據(jù)國際貨幣基金組織發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告,2013年全球經(jīng)濟預計增長3.3%,比其之前做出的預測下降了0.2個百分點,美歐日發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長前景均談不上樂觀。 此外,一些國家相繼宣布降息,也是在積極防御其他經(jīng)濟體有意或無意造成的“競爭性貶值”波及自身。在日本央行推行激進的貨幣寬松政策后,日元兌美元以及其他主要貨幣大幅貶值,盡管二十國集團并未點名批評這種做法,但其中一些成員明確表示反對。韓國央行在9日解釋降息原因時就指出,日元持續(xù)走低給韓國出口增長帶來負擔。澳元升值過快,對該國出口企業(yè)造成重創(chuàng),也是澳大利亞央行決定降息的主要原因之一。 自日本央行實施積極的寬松貨幣政策后,東京股市日經(jīng)股指持續(xù)攀升,并于5月7日當天收復14000點大關(guān)。在美聯(lián)儲多輪量化寬松政策的推動下,美國股市自2009年3月創(chuàng)下12年低點之后逐漸回升。今年3月以來,標普500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)不斷刷新紀錄,前者站上1600點,后者拿下15000大關(guān)。年初至今,道指、標普和納斯達克的累計漲幅約為14%、13%和12%。 一些發(fā)達經(jīng)濟體推出超級寬松貨幣政策,外溢效應正在顯現(xiàn)。巴西央行副行長路易斯·達席爾瓦此前在一次國際研討會上就曾指出,發(fā)達國家的超寬松貨幣政策產(chǎn)生了大量的流動性,加上發(fā)達國家普遍較弱的經(jīng)濟增長預期,導致大量資本涌入新興經(jīng)濟體,造成新興經(jīng)濟體的通脹預期加強,資產(chǎn)價格上漲壓力加劇,本幣升值沖擊國內(nèi)產(chǎn)業(yè)。世界銀行對全球新興市場資金流入的分析報告顯示,1到4月份資金流入量較去年同期高出42%,達640億美元。目前,一些新興經(jīng)濟體在確定貨幣政策時已經(jīng)面臨兩難選擇:大幅降息雖可在短期內(nèi)遏制資金流入、減緩本幣升值壓力,以此減輕出口行業(yè)的損失,但卻有可能推升國內(nèi)物價水平,令已然高企的通脹形勢進一步惡化,同時推升資產(chǎn)泡沫,令整個宏觀經(jīng)濟承受過熱風險,加息則意味著本幣將面臨更大升值壓力,也會吸引更多“熱錢”前來逐利。
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