長航鳳凰昨日的一紙公告，或許將成為航運業(yè)信貸風險的引爆點。
這家航運業(yè)上市公司昨日發(fā)布公告稱，中國進出口銀行等三家銀行，向法院提出訴前財產(chǎn)保全申請，要求凍結其銀行存款，或查封、扣押其等值財產(chǎn)，涉及金額11.4億元。
這源于長航鳳凰面臨的債務危機。由于連年虧損，長航鳳凰資金極度緊張，此前已出現(xiàn)銀行貸款逾期還款。
身為央企，2009年長航集團與中外運集團合并后的“整而不合”也值得反思——合并并未使原長航集團旗下上市公司長航鳳凰，乃至長航油運“做大做強”，相反，長航鳳凰連年虧損被追債之時，長航油運也因連續(xù)虧損而面臨暫停上市的命運。而目前，中外運長航集團已經(jīng)基本停止了為長航鳳凰的新增貸款和續(xù)貸提供擔保。
而這并非長航鳳凰獨自面臨的困境。《第一財經(jīng)日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負債率不斷攀高、現(xiàn)金流緊繃，成為航運企業(yè)共同存在的難題。數(shù)據(jù)顯示，部分航運企業(yè)的短期負債，達到貨幣資金的近10倍。
航運業(yè)的信貸風險已引起銀行業(yè)的高度警惕。“船舶運輸業(yè)的信貸風險現(xiàn)在確實很大，各家銀行都在極力壓縮貸款規(guī)模。”業(yè)內(nèi)人士告訴本報記者。
長航鳳凰債務危機
長航鳳凰昨日公告顯示，公司收到武漢海事法院的17份民事裁定書，中國進出口銀行、招商銀行青島路支行、浦發(fā)銀行武漢分行，于4月上旬向武漢海事法院提出訴前財產(chǎn)保全申請，要求凍結被申請人銀行存款，或查封、扣押其等值財產(chǎn)，涉及金額11.4億元。
此前，長航鳳凰已公告稱，因公司嚴重虧損，資金極度緊張，致使公司已到期的貸款本金和利息共計4.476億元逾期未能償付。
明細顯示，逾期貸款當中的債權人包括工銀租賃、交通銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、進出口銀行、浦發(fā)銀行等。其中，欠付交通銀行本息共計2.94億元，招商銀行青島路支行本息1.07億元，浦發(fā)銀行武漢分行利息1253萬元，欠付中國進出口銀行利息681萬元。
而此前的1月30日，長航鳳凰曾披露：“2012年陸續(xù)收到各種補貼1.2億元以上，但依然無法按時歸還貸款。”
實際上，長航鳳凰的麻煩還遠不止于此。
由于資不抵債，長航鳳凰的融資渠道已經(jīng)不多。數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季末，長航鳳凰短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負債，分別達到24.59億元和4.6億元，到今年9月底，這些債務將陸續(xù)到期。而在同期，其貨幣資金僅有2.23億元，可見債務負擔之沉重。
依靠經(jīng)營改善償債亦失去可能。除了2006年、2007年、2010年實現(xiàn)盈利外，長航鳳凰其他年份均處于虧損之中。其中，2011年虧損8.82億元，2012年亦預虧18.79億元。今年一季度雖略有改善，但預計虧損仍將達到1.95億元～2.1億元。
而對相關銀行來說，更為嚴重的是，目前長航鳳凰已經(jīng)資不抵債。據(jù)其2012年三季報，截至去年9月底，其凈資產(chǎn)為-4.95億，已經(jīng)資不抵債。而所欠交通銀行2.94億元貸款本息中，除了8996萬元有擔保外，其余均為信用貸款。
從2011年開始，長航鳳凰的虧損就一直在不斷擴大。2011年當年，長航鳳凰虧損8.8億元，
2012年上半年，長航鳳凰虧損4.46億元，三季度虧損1.82億元。
與此同時，長航鳳凰的資產(chǎn)負債率也在不斷攀升，截至2012年三季度，長航鳳凰的負債率已經(jīng)高達104.66%，而根據(jù)本報記者從長航系內(nèi)部了解的最新數(shù)據(jù)，四季度過后，公司的負債率仍在攀升，而且現(xiàn)金流虧空較大。
按照多位業(yè)內(nèi)人士的分析，對于航運企業(yè)來說，一般資產(chǎn)負債率超過60%就比較危險，而且在銀行信貸方面也會被收緊，目前，此前有商業(yè)往來的銀行，也幾乎停止了對長航鳳凰的續(xù)貸。
對長航鳳凰來說，重組是扭轉(zhuǎn)當前局面的最好辦法，但在2011年重組失敗后，迄今為止，并無更多重組跡象，這亦與2009年兩大央企航運集團——中外運集團和長航集團整合為中外運長航集團“整而不合”有關。
合并之前，長航集團業(yè)務主要以郵輪業(yè)務、干散貨運輸、造船業(yè)務等航運相關業(yè)務為主。中外運集團則擁有包括貨運代理、快遞、海運在內(nèi)的九大項業(yè)務。長航集團旗下的航運業(yè)務主要包括長航鳳凰、*ST長油兩家上市公司，中外運集團旗下則擁有中外運航運、中外運集運、中國租船有限公司等。
2011年，長航鳳凰一度希望采取吸收合并等重組方式，對包括長航鳳凰、中外運航運、中國租船有限公司等在內(nèi)的數(shù)家干散貨企業(yè)進行重組整合為一個上市公司，以實現(xiàn)集團散貨板塊業(yè)務的整體上市，不過最終這一愿望并沒能實現(xiàn)。
“當時長航鳳凰的經(jīng)營就比較困難了，長航集團希望通過與中外運集團旗下的航運業(yè)務重組以達到解決債務危機和完成整合的雙重目的，不過，這樣的重組涉及A股公司和H股公司，以及境內(nèi)外股東，相關利益協(xié)調(diào)很難，而且以長航鳳凰為平臺進行重組，根本無法獲得外運方面的同意。”一位參與當時重組探討的知情人士此前對本報記者說。
而除了上述原因，多位航運業(yè)內(nèi)人士對本報記者分析稱，過去幾年的盲目投資和客戶的分流，也是造成長航鳳凰目前困境的重要因素。
時至今日，中外運長航集團一位管理層對本報記者透露，為了彌補資金缺口，長航鳳凰曾多次向母公司借債，而為了避免更大的風險，集團已經(jīng)基本停止了為長航鳳凰的新增貸款和續(xù)貸提供擔保，希望其通過債務重組甚至破產(chǎn)清算來解決自身的問題。
另據(jù)本報記者了解，目前中外運長航集團旗下的物流板塊仍能取得盈利，而集團的整體虧損，主要來自于航運板塊。
航運業(yè)貸款風險劇增
長航鳳凰的困境無疑為銀行業(yè)敲響了警鐘。繼光伏、鋼貿(mào)等行業(yè)后，航運業(yè)貸款可能正在變成懸在商業(yè)銀行頭上的達摩克利斯之劍。
本報記者獲悉，銀監(jiān)會主席尚福林近日在銀監(jiān)會系統(tǒng)內(nèi)部會議講話中提到，截至今年3月末，商業(yè)銀行不良貸款余額達到5243億元，同比增長20.7%，比年初增加339億元，不良率0.99%，比年初上升0.02個百分點。具體而言，大部分新增不良貸款集中在光伏、鋼貿(mào)、船舶等行業(yè)。而船舶行業(yè)外需不足和產(chǎn)能過剩矛盾仍然突出，中小船企停產(chǎn)和倒閉重組時有發(fā)生。
在此情況下，航運企業(yè)也面臨巨大資金壓力。以中海海盛為例。截至去年底，其貨幣資金僅有1.16億元，而短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債共計近11億元，相當于貨幣資金的10倍。
寧波海運和中昌海運亦是如此。據(jù)公開資料，截至去年三季末，寧波海運的短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債共計4.3億元左右，貨幣資金只有2.29億元。截至去年9月底，中昌海運短期借款為4.6億元，而貨幣資金僅有2.23億元。
而另一方面，資產(chǎn)負債率不斷攀高也困擾著航運企業(yè)。中海海盛2011年底的總資產(chǎn)為49.07億元，凈資產(chǎn)為20.29億元，資產(chǎn)負債率約56%。而到了去年底，資產(chǎn)負債率已超過70%。而中昌海運的資產(chǎn)負債率，則分別從2011年底的70%稍多，上升到2012年9月底的近90%。
“這是典型的借新還舊，說明企業(yè)的現(xiàn)金流狀況很糟糕，銀行貸款風險很大。”深圳某股份制銀行公司銀行部高層告訴本報記者，從去年以來，監(jiān)管層就在提示船舶運輸業(yè)的信貸風險，目前各家銀行都在壓縮航運業(yè)的貸款規(guī)模。
公開數(shù)據(jù)顯示，銀行對交通運輸業(yè)的信貸，目前已全面收縮。截至2012年末，工商銀行交通運輸業(yè)的貸款占比，從2011年的20.2%下降到19.4%，建設銀行從11.43%下降到11.4%，只有農(nóng)行交通運輸業(yè)的貸款占比從11.5%提升到11.6%，交行從12.86%降到12.34%，而股份制銀行也呈全面下降之勢。
“但問題是，如果經(jīng)營得不到根本性改觀，一旦無法繼續(xù)融資，資金鏈就會斷裂，存量貸款仍然面臨風險。”前述深圳股份制銀行人士說。
奇怪的是，從已披露年報的12家上市銀行數(shù)據(jù)來看，船舶運輸業(yè)貸款尚未波及到銀行貸款質(zhì)量。本報記者梳理發(fā)現(xiàn)，除興業(yè)、浦發(fā)、光大三家銀行交通運輸業(yè)的不良貸款分別上升了0.04、0.01、0.04個百分點外，工行、建行、農(nóng)行、招行、中信、平安等六家銀行的不良貸款余額和不良率都有不同程度下降。
不過，上述數(shù)據(jù)只是交通運輸業(yè)信貸資產(chǎn)質(zhì)量的整體狀況，而航運業(yè)的具體數(shù)據(jù)難覓蹤影。昨日，本報記者向數(shù)家銀行了解航運業(yè)不良貸款的情況，但均未得到回復。
而長航鳳凰能否逃過此劫，尚是未知數(shù)。3月13日，長航鳳凰曾表示，擬向浦發(fā)銀行、中信銀行等6家銀行合計申請約6.21億元的固定資產(chǎn)貸款或流動資金貸款。這一信息發(fā)布未久，貸款逾期就接踵而至。
昨日，本報記者致電長航鳳凰證券事務代表程志勝了解貸款進展，但對方稱自己很忙，隨即便匆匆掛斷電話。