IPO重啟無(wú)疑是時(shí)下股市最敏感的話題之一。就股市的融資功能來(lái)看，IPO的開(kāi)閘是不可避免的，尤其是A股市場(chǎng)，為融資服務(wù)是最崇高的使命，重啟IPO更是不可阻擋。所以，在IPO重啟的大前提下，市場(chǎng)能選擇的就是IPO重啟的時(shí)間了，或者說(shuō)，幾時(shí)重啟IPO最合適？
在這個(gè)問(wèn)題上，市場(chǎng)存在著較大的分歧。有人建議，用一波上漲行情來(lái)迎接IPO的重啟，最好是在股指上漲到2400點(diǎn)、2500點(diǎn)之上，再來(lái)重啟IPO。也有人認(rèn)為，股市最好有一波下跌，將股指跌到2100點(diǎn)附近甚至更低的位置，這時(shí)重啟IPO最合適。當(dāng)然也有不少打醬油的說(shuō)，不要把IPO重啟當(dāng)回事，IPO重啟不是洪水猛獸，云云。
營(yíng)造上漲行情來(lái)迎接IPO重啟，這種建議雖然看起來(lái)不可思議，但卻是中國(guó)股市一種常見(jiàn)的做法。雖然從供求規(guī)律來(lái)看，對(duì)于IPO重啟，股市理應(yīng)以下跌來(lái)應(yīng)對(duì)，但由于中國(guó)股市是政策市，在一個(gè)又一個(gè)政策利好的刺激下，股市用上漲來(lái)迎接IPO重啟在A股市場(chǎng)是非常正常的。不過(guò)，這印證了一個(gè)段子：有這么一個(gè)股市，賣家說(shuō)，每股7元就夠了。買(mǎi)方說(shuō)：“不行！你別客氣。這么好的資產(chǎn)，每股起碼13元……”投資者愿意在高位接受IPO重啟，但股指越高，IPO的價(jià)格越高，投資的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，一旦股指下跌，新股投資風(fēng)險(xiǎn)凸顯，投資者又會(huì)指責(zé)新股高價(jià)發(fā)行，這是一個(gè)悖論。
讓股市下跌，等股指跌到2100點(diǎn)附近重啟IPO，這種觀點(diǎn)是從風(fēng)險(xiǎn)釋放的角度來(lái)說(shuō)的。因?yàn)楣芍赶碌螅鹿傻氖袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得到釋放，這時(shí)候發(fā)行的新股會(huì)更安全，更具投資價(jià)值。但問(wèn)題是，股指低迷時(shí)發(fā)新股更容易受到投資者的指責(zé)，認(rèn)為新股發(fā)行不考慮市場(chǎng)的承受能力，不顧及投資者的死活，是股市圈錢(qián)市的表現(xiàn)。而且股市低迷期堅(jiān)持新股發(fā)行，還會(huì)使股市走向更加低迷狀態(tài)。所以，在股市低迷的情況下要重啟IPO，這更是一件不容易的事情，這又是一個(gè)悖論。
倒是打醬油的派上用場(chǎng)了：不要把IPO重啟當(dāng)回事。確實(shí)，在投資者不把自己的財(cái)富當(dāng)一回事的情況下，IPO重啟確實(shí)不是一個(gè)事兒。但投資者進(jìn)入股市都是為了利益而來(lái)，又哪能不把財(cái)富當(dāng)一回事呢？再說(shuō)了，“不是洪水猛獸”就都可以往股市里投放嗎？
打醬油的說(shuō)法確實(shí)有些事不關(guān)己。不過(guò)，就IPO重啟來(lái)說(shuō)，要尋找合適的機(jī)會(huì)還真不是一件容易的事情。甚至可以認(rèn)為，這個(gè)合適的機(jī)會(huì)基本上是不存在的。可以說(shuō)，在目前的制度設(shè)計(jì)下，A股市場(chǎng)在任何時(shí)候重啟IPO都是不合適的。因?yàn)橹灰貑PO，就會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一連串的問(wèn)題。比如包裝上市問(wèn)題，上市公司業(yè)績(jī)變臉問(wèn)題，大小非源源不斷問(wèn)題，投資者利益保護(hù)問(wèn)題等等，這些問(wèn)題遠(yuǎn)比單一的新股高價(jià)發(fā)行問(wèn)題更加重要。可以說(shuō)，只要IPO重啟，市場(chǎng)就必須面對(duì)圈錢(qián)市的一系列問(wèn)題。而這些問(wèn)題不論股指高低都是客觀存在的。
所以，重啟IPO，選擇IPO重啟的合適時(shí)機(jī)，關(guān)鍵還是要解決中國(guó)股市的定位問(wèn)題，要改革新股發(fā)行制度，切實(shí)解決IPO過(guò)程中所存在的諸多實(shí)質(zhì)性的問(wèn)題。這些問(wèn)題不解決，IPO重啟始終都不會(huì)有合適的時(shí)機(jī)，IPO重啟只是將更多的問(wèn)題拋向市場(chǎng)。